Het aantal verlegde markten en economieën. Bijna $ 360 biljoen aan financiële contracten hingen af ​​van het aantal. Op basis van dit aantal zijn belangrijke derivaten en leningen verstrekt. Voor een dergelijk belangrijk aantal was het Libor-tarief echter verrassend eenvoudig op te lossen.

Het proces tegen de voormalige UBS Group (UBS UBSUBS Group Inc. 17. 05-0.18% Created with Highstock 4. 2. 6 ) handelaar Tom Hayes voor het vaststellen van de Libor-tarieven is een herinnering aan hoe het financiële systeem kan worden aangepast om de winst van geselecteerde banken te bevorderen. In dit geval profiteerden enkele handelaren met grote posities in valuta-swapcontracten van het manipuleren van het financiële systeem. Om zeker te zijn, Hayes of UBS was niet de enige persoon of bank die met makelaars samenwerkte om het tarief vast te stellen. Volgens rapporten hebben verschillende banken zich overgegeven aan een of andere vorm van tariefafspraken. De onbeschaamdheid waarmee UBS en Hayes handelden verschilt echter van geval tot geval.

AD:

Hoe wordt Libor ingesteld?

Libor staat voor de London Interbank Offered Rate. Het is de snelheid waarmee banken elkaar lenen en kan worden beschouwd als een niet-officiële barometer van het financiële risico van elke bank. Het wordt berekend door gebruik te maken van door de banken zelf verstrekte leningramingen. (Zie voor meer informatie: Een introductie voor LIBOR.)

Thomson Reuters berekent namens de British Banker's Association dagelijks 150 verschillende Libor-tarieven in 15 verschillende vervalperioden in 10 valuta's. Maar het proces is subjectief en ondoorzichtig omdat individuele schattingen van elke bank pas aan het einde van het proces worden onthuld. Bovendien is hun proces om tot de schatting te komen niet transparant.

AD:

Dit wordt belangrijk als u bedenkt dat banken nauwelijks onpartijdig zijn; ze hebben een prikkel om tarieven te manipuleren, afhankelijk van hun posities bij de tradingdesk. Een hoge financieringskost voor een bank zou bijvoorbeeld een risicovolle propositie onthullen. Evenzo zouden lage financieringskosten het overige bezit van de bank in gevaar brengen.

Volgens een onderzoek van de Bank of International Settlements uit 2008 waren er tijdens de financiële crisis dagen dat de koersen niet overeenkwamen met de werkelijke positie van de financiële markten. Zelfs toen de financiële risico's zich vermenigvuldigden, dook de Libor-rentevoet bijvoorbeeld op.

AD:

Hoe Tom Hayes Libor compenseerde

Volgens Tom Hayes was Libor-fixing een standaardprocedure bij UBS. Tijdens het proces produceerde hij bewijsmateriaal, zoals gebruikershandleidingen die door de bank werden verspreid en waarin medewerkers werden geïnstrueerd over de wiskunde van afhandelingspercentages om UBS ten goede te komen en zijn positie te versterken.

Maar Hayes 'was de enige met het genie die zich realiseerde dat hij tarieven kon bepalen met behulp van een netwerk van handelaars. Hoewel Libor zo'n belangrijk aantal is, zijn de mensen die verantwoordelijk zijn voor het instellen van deze maatregel gewone handelaars.Hun voorspellingen worden per e-mail verzonden via de rangen, waar ze worden geconsolideerd en naar de instellingsautoriteiten worden verzonden. (Zie voor meer informatie: de Insiders die tarieven voor goud, valuta's en Libor repareren.)

Hayes werkte als junior handelaar in Londen en groeide op in de Royal Bank of Scotland. Hij was genoeg handelaren tegengekomen in de banken van Londen om hun motivaties te begrijpen en vrienden met hen te worden. Dus toen een makelaar suggereerde dat een vriend van hem ingreep namens Hayes om de yen Libor in te stellen na een reeks bijzonder slechte posities, ging Hayes akkoord. De eerste interventie verplaatste de naald niet, maar Hayes besefte dat het idee enorme winsten kon genereren als hij verschillende handelaren ertoe aanzette om Liben-voorspellingen van yen gunstig te laten zijn voor zijn posities. Hayes herhaalde het plan met twee handelaren in plaats van één. Deze keer was hij succesvol.

Vervolgens kweekte Hayes een netwerk van handelaars over de banken om hem te helpen bij het vaststellen van de tarieven. Terwijl hij zijn net breder uitdeelde, regulariseerde Hayes de tariefafspraak met bestaande handelaren door ervoor te zorgen dat ze een deel van de winst kregen. Hij regelde ook wasbeurten of positioneerde transacties die elkaar ophieven, ten voordele van tussenhandelaren of makelaars die bij hen betrokken waren. Volgens één schatting verdiende Hayes in de loop der jaren maar liefst $ 330.000 aan steekpenningen. Het hoogtepunt van Hayes 'operaties vond plaats toen de yen Libor-koers daalde in plaats van te stijgen in de nasleep van de instorting van Lehman Brothers. In 2009 verhuisde Hayes naar Citigroup, Inc. (C CCitigroup Inc73. 80-0. 34%

Created with Highstock 4. 2. 6 ) en probeerde zijn UBS-bewerkingen daar te repliceren. Hij stuurde Hayato Hoshino, een Citi-handelaar, naar Tokio om de tariefzetters te ontmoeten. Tegen die tijd waren de autoriteiten aan beide zijden van de Atlantische oceaan begonnen met onderzoek naar de vaststelling van de tarieven. Dus toen Hoshino diezelfde dag in 2009 de rentetenders benaderde, werd hij gemeld aan het hoofd van de kassa, die de kwestie meldde aan de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Vervolgens werden Hayes en UBS aangeklaagd. De Bottom Line Libor-percentages waren een makkelijke oplossing en banken maakten gebruik van het proces om koersen in te stellen die gunstig waren voor hun handelsposities. Sommigen betaalden zware boetes als boete voor het vaststellen van de Libor-tarieven. Barclays-voorzitter Bob Diamond nam zelfs ontslag na de aanklacht. Als reactie op het schandaal zijn banken begonnen met het controleren van het proces om na te gaan hoe ze bij de raming aankomen. Van zijn kant werd Tom Hayes onlangs tot 14 jaar gevangenisstraf veroordeeld.