De mystiek van Wall Street komt voort uit de overtuiging dat sommige van de slimste mensen ter wereld in de industrie werken. Vooral de sector beleggingsbeheer profiteert van de perceptie dat intelligente individuen die gewapend zijn met verfijnd onderzoek en jarenlange ervaring, op de lange termijn beter kunnen presteren dan marktbenchmarks. Of het nu gaat om hedgefondsen, beleggingsfondsen of geregistreerde beleggingsadviseurs, het voortbestaan ​​van het op tarieven gebaseerde bedrijfsmodel van Wall Street hangt af van het vertrouwen van beleggers in professionele geldmanagers.

Actieve managers worden echter steeds vaker aangevallen, omdat uit gegevens blijkt dat ze de kosten niet waard zijn. In 2015 bleek uit de S & P Indices Versus Active scorecard, een meting van hoe actief beheerde fondsen presteren ten opzichte van hun benchmarks, dat 87% van de grootkapitaalbeheerders slechter presteerde dan de Standard and Poor's 500 (S & P 500) Index van 2011 tot 2015, en 82% presteerde slecht van 2006 tot 2015. De ontnuchterende realiteit dwingt pijnlijke veranderingen bij geldbeheersfirma's.

Boom Times eindigt voor actieve managers

Volgens een Bloomberg-rapport van 23 juni 2016 zijn geldbeheerbedrijven grotendeels geïsoleerd van de diepe banenverlies bij banken en makelaars sinds de financiële crisis van 2008 In feite is de werkgelegenheid bij beursgenoteerde vermogensbeheerders tussen 2008 en 2015 met 20% gestegen. Echter, leidinggevenden bij de grootste fondsenbeheermaatschappijen, waaronder Larry Fink bij BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc473. 77-0. 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Gregory Johnson bij Franklin Resources Inc. (NYSE: BEN BENFranklin Resources Inc. 42. 08-1. 20% Created with Highstock 4. 2. 6 ), waarschuw dat de goede tijden eindigen. Geldstroomstromen suggereren dat actieve managementfirma's in 2016 en daarna ernstige tegenslagen ondervinden. Van 2011 tot 2015 hebben passieve fondsen, die de prestaties van indices willen weerspiegelen, $ 1 toegevoegd. 7 biljoen aan nieuwe activa, terwijl actieve fondsen, die managers gebruiken om beter te presteren dan indices, een daling van $ 5 zagen. 6 miljard aan activa.

Fondsen verspillen kosten en zoeken naar fusies

Managers menen dat fondsen die trends moeten opvangen door kosten te besparen en fusies met andere bedrijven te zoeken. Pacific Investment Management Company LLC (PIMCO) heeft 68 werknemers, of 3% van haar personeelsbestand, afgestoten nadat het sinds 2013 met een dubbel cijfer daalde in haar bezittingen. Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC (GMO) verlaagde haar 650-persoon personeel met 10% als reactie op sterke terugval van zijn activa. PIMCO noemde veranderende marktomstandigheden voor haar beslissing, terwijl GMO weigerde commentaar te leveren. In februari 2016 heeft Franklin Resources, dat een aanzienlijke assetallocatie heeft in internationale aandelen- en obligatiefondsen, 9, 400 medewerkers of 1% van haar personeelsbestand bijgesneden.Het bedrijf ondervond drie achtereenvolgende kwartalen van inkopen van meer dan $ 20 miljard. Het vlaggenschipfonds, Templeton Global Bond A ("TPINX"), presteerde slechter dan andere fondsen in zijn categorie in 2015. Johnson gaf toe dat indexfondsen het overnemen. Hij merkte op dat de 0,05% gemiddelde jaarlijkse kostenratio voor passieve fondsen vergeleken met 0,82% voor actieve fondsen een uitdaging vormt voor de sector.

Massive Shift to Index Funds

Fink, waarvan het bedrijf $ 4 beheert. 7 biljoen in activa, is het ermee eens dat de indexfondsen het overnemen en de verschuiving als massief zien. Op een conferentie van investeerders van 31 mei 2016 noemde hij nieuwe federale regels van het Amerikaanse ministerie van Arbeid als een belangrijke katalysator voor de overname. De regels leggen een grotere nadruk op fondsbeheerders om belangenconflicten bij het beleggen van pensioenfondsen van klanten te voorkomen en kunnen hen ervan weerhouden om klanten weg te leiden van indexfondsen en in duurdere, actief beheerde fondsen. BlackRock kan de verschuiving van de sector beter doorstaan ​​dan sommige van zijn concurrenten, omdat het bedrijf een mix van zowel actieve als passieve producten aanbiedt. Het bedrijf verlaagde 400 banen, of 3% van de 13.000 werknemers, in 2015 en 2016, maar kan het aantal werknemers later in 2016 verhogen.

Is Consolidatie het antwoord?

Sommige veteranen in de industrie zijn van mening dat grote fondsen synergieën zouden kunnen zien door hun activiteiten te combineren met andere fondsen. Joseph Sullivan, chief executive officer van Legg Mason Inc. (LME: LMLegg Mason Inc38. 29-1.75% Created with Highstock 4. 2. 6 ), erkent dat senior executives in het algemeen fondsmanagers praten met leidinggevenden bij andere grote bedrijven over fusiemogelijkheden. Sean Healey, CEO van Affiliated Managers Group Inc. (AMGAfiliated Managers Group Inc185.) 45-0. 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ), is het er niet mee eens dat consolidatie het antwoord is . Healey betoogt dat grotere fondsen nog grotere hindernissen kunnen ondervinden bij het verslaan van benchmarkindices. Peter Kraus, CEO van AllianceBernstein Holding L. P. (ABAllianceBernstein Holding LP25, 20-0, 98% Created with Highstock 4. 2. 6 ), is het met deze beoordeling eens. Hij is van mening dat vermogensbeheerders de omvang van hun vermogen moeten verkleinen om beter te presteren dan passief beleggen. Helaas voor vermogensbeheerders is dit voorschrift in strijd met hun bedrijfsmodel.