> Door de Amerikaanse defensie beschermde effecten (TIPS) zijn een eenvoudige en effectieve manier om een ​​van de belangrijkste risico's voor vastrentende beleggingen weg te nemen - inflatierisico - terwijl een gegarandeerd reëel rendement wordt geboden door de Amerikaanse overheid. Als zodanig is het de moeite waard om volledig te begrijpen hoe deze instrumenten functioneren, zich gedragen en kunnen worden opgenomen in een beleggingsportefeuille.

Waarom TIPS?

Met normale (of nominale) vastrentende beleggingen dragen beleggers het inflatierisico doordat de koopkracht van rentebetalingen kan worden uitgehold door inflatie die hun oorspronkelijke verwachtingen overstijgt. TIPS houden echter gegarandeerd gelijke tred met de inflatie zoals gedefinieerd door de consumentenprijsindex (CPI). Dit is wat hen uniek maakt en hun gedrag bepaalt.

Ter illustratie: neem een ​​$ 1, 000-U aan. S. TIPS is gekocht met een kortingsbon van 3%; neem ook aan dat de inflatie gedurende het eerste jaar 10% was. Als dit het geval was, zou de nominale waarde van de TIPS opwaarts stijgen met 10%, tot $ 1, 100. Verder zou de couponbetaling (3%), die ook gebaseerd is op de nominale waarde, $ 33 zijn (betalingen worden aangepast en zijn halfjaarlijks betaald). Het eindresultaat is dat niet alleen rentebetalingen worden beschermd tegen inflatie, maar ook de nominale waarde van de obligatie, die op de eindvervaldag aan de belegger wordt teruggegeven. Traditionele nominale obligaties bieden geen van deze bescherming.

Omdat TIPS beleggers beschermen tegen inflatoire problemen en nominale obligaties, gedragen ze zich niet anders dan elkaar. Meer in het bijzonder zullen, naarmate de inflatieverwachtingen toenemen, nominale obligaties minder aantrekkelijk worden omdat toekomstige rentebetalingen door de inflatie worden aangetast. Evenzo, naarmate de bezorgdheid over de inflatie afneemt (waaronder deflatie), worden nominale obligaties aantrekkelijker ten opzichte van TIPS omdat toekomstige rentebetalingen waardevoller worden op een reële (of na inflatie) basis.

Kopen in

TIPS kunnen op dezelfde manier worden gekocht als elke andere vastrentende belegging: hetzij rechtstreeks als individuele obligaties via de Amerikaanse Schatkist of een tussenhandelaar, hetzij via een beleggingsfonds. Als een belegger specifieke cashflowbehoeften wil matchen, is het verstandig om individuele obligaties te kopen. Het kopen van obligaties rechtstreeks van de Amerikaanse Schatkist is de goedkoopste optie in dit opzicht. Als het doel echter is om een ​​volledig gediversifieerde vastrentende portefeuille van TIPS te ontvangen, is een beleggingsfonds de beste optie, bij voorkeur een low-cost indexfonds.

TIPS Portefeuilleconstructie

In het kader van de toewijzing van portefeuilleactiva speelt vastrentende waarden een belangrijke rol voor beleggers van elke omvang. Houd er rekening mee dat vastrentende waarden over lange perioden veel lagere rendementen bieden dan aandelen, maar het biedt ook veel lagere niveaus van rendementvolatiliteit. Als zodanig dient vastrentend vermogen om de totale volatiliteit van de portefeuille te verminderen, vooral in tijden van marktstress wanneer aandelen aanzienlijk kunnen dalen.

TIPS bieden een extra niveau van diversificatie boven het nominale vaste inkomen, in die zin dat ze het risico van inflatie opheffen voor welk deel van de portefeuille ze ook vormen. Daarom zullen ze meestal nog minder risico vertonen dan nominale obligaties, die onderhevig zijn aan inflatoire problemen. Door TIPS te combineren met nominale obligaties, zou de vastrentende portefeuille minder volatiel moeten worden, net als de portefeuille als geheel.

Zoals bij elk ander beleggingsvehikel, kan TIPS tactisch worden gebruikt. Net zoals iemand aandelen tegen een lage prijs of nominale obligaties kan kopen in afwachting van een daling van de rentetarieven, kan TIPS worden gebruikt om de markt te verkopen op basis van de inflatieverwachtingen van een belegger.

Om dit te bereiken, moet u eerst begrijpen hoe u de ingebedde inflatieverwachtiging in TIPS kunt bepalen. Dit kan eenvoudig worden gedaan door een TIPS-opbrengst te vergelijken met die van een nominale Amerikaanse staatsobligatie. Als een nominale 10-jaars schatkistobligatie bijvoorbeeld geprijsd is met een opbrengst tot einde looptijd (YTM) van 5% en een vergelijkbare TIPS is geprijsd met een YTM van 2. 5%, zou de impliciete inflatieverwachtingen 2. 5% zijn. Met dit in gedachten kan een belegger theoretisch de tijd nemen om naar TIPS in te stappen en uit te stappen, afhankelijk van zijn / haar verwachtingen voor inflatie.

Gebruikmakend van het bovenstaande voorbeeld, als een belegger van mening is dat de inflatie daadwerkelijk omhoog gaat naar 3,5%, dan zou die belegger een TIPS kopen omdat deze waardevoller wordt als de feitelijke inflatie groter is dan wat de markt verwachtte. Omgekeerd, als een belegger van mening is dat de inflatie lager zal zijn dan 2,5%, of als deflatie optreedt, zal de belegger zijn of haar bestaande TIPS verkopen of wachten op een devaluatie vóór de aankoop.

De inflatieverwachtingen voor de markttiming zijn echter niet eenvoudiger dan een andere tijdwaarneming op de markt. Houd er ook rekening mee dat de Amerikaanse Federal Reserve de inflatie niet op korte termijn kan voorspellen. Als zodanig moeten tactische bewegingen in en vanuit TIPS worden gemaakt op basis van langetermijnvisies.

Samenvattend kan TIPS een geweldig hulpmiddel zijn voor elke belegger die de risico-opbrengst van een portefeuille wil maximaliseren. Net zoals vastrentende waarden een integraal onderdeel van elke portefeuille zijn, moet TIPS worden beschouwd als een integraal onderdeel van de vastrentende toewijzing.

Afgezien van specifieke behoeften aan kasstroomafstemming, moet TIPS in het algemeen worden gekocht via een beleggingsfonds om de diversificatievoordelen en de juiste blootstelling aan deze activa te maximaliseren. Beleggingsfondsen die actieve managementstrategieën bieden voor TIPS kunnen in de loop van de tijd waarde toevoegen, maar er is een veel kleiner potentieel om waarde toe te voegen aan vastrentende beleggingen dan aandelen. Houd er rekening mee dat actief beheer nog een weddenschap is binnen uw portefeuille en een dure weddenschap daarbij. Indexfondsen bieden de meest efficiënte toegang tot dit beleggingsvehikel.

Voor beleggers die TIPS op de markt willen brengen, de embedded inflatieverwachtingen op de obligatiemarkten in de gaten houden en uw blootstelling op de juiste manier aanpassen op basis van uw langetermijnverwachting op de korte termijn voor de inflatie.Ook hier kan waarde worden toegevoegd over de meerjarige tijdshorizon. TIPS zijn lang niet zo vluchtig (en hun rendement is nergens zo hoog) als aandelen, en transactiekosten kunnen gemakkelijk opwegen tegen kleine, korte termijn marktbewegingen, dus wees verstandig en geduldig in dit opzicht.

De beste manier om met TIPS in actie te komen, is om een ​​zinvolle allocatie tot stand te brengen binnen uw vastrentende portefeuille, zeg een derde tot de helft van de totale vastrentende toewijzing. Bovendien zijn er beperkte mogelijkheden om waarde toe te voegen door middel van actief beheer, dus koop een low-cost indexfonds en blijf erbij. Market Time TIPS alleen wanneer markten irrationeel worden, ofwel verwachtend onrealistisch hoge of lage inflatiecijfers. Houd er ook rekening mee dat de Federal Reserve de inflatiepercentages aanpast in de lage eencijferige cijfers en uw portefeuille aanpast aan die verwachtingen.

De bottom line

Als u deze factoren in gedachten houdt, is TIPS-beleggen eenvoudig en zeer voordelig voor uw portefeuille. TIPS is misschien niet de meest opwindende belegging, maar het zijn de enige effecten die een gegarandeerd reëel rendement bieden van de federale overheid van de Verenigde Staten. Laat niet vallen hoe krachtig zo'n investering kan zijn, vooral als je ooit van plan bent om met pensioen te gaan.