Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een internationale marktleider in netwerkhardware, gekenmerkt door marktdominantie en bescheiden groeicijfers. Ondanks dreigende bedreigingen voor de langetermijnvraag naar de belangrijkste productcategorieën van Cisco, is er reden om de komende jaren een voortdurende dominantie van de markt te verwachten, omdat de vraag naar datacommunicatiecapaciteit voor de deur staat. Cisco-aandelen zijn ideaal voor een traditionele investering in een individuele pensioenrekening (IRA), maar ze zijn niet geschikt voor een Roth IRA vanwege de maturiteit van het bedrijf en het hoge dividendrendement.

AD:

Outlook

Cisco is wereldwijd marktleider onder leveranciers van Ethernet-switches en bezit 62% van het wereldwijde marktaandeel. De eerstvolgende concurrent, Hewlett-Packard Enterprise, heeft slechts een aandeel van 9%. Cisco is ook marktleider in netwerkrouters. De vraag naar deze producten wordt gedreven door toenemende hoeveelheden verzonden en opgeslagen gegevens, maar er moet ook voldoende kapitaalinvesteringsactiviteit zijn omdat Cisco relatief langlevend kapitaalmateriaal verkoopt. Als bedrijven beginnen te twijfelen dat investeringen voldoende rendement zullen opleveren of als toegang tot kapitaal te duur is, dan is het onwaarschijnlijk dat de wereldwijde bestedingen aan kapitaalgoederen een stabiele groei zullen vertonen.

AD:

De voortdurende toename van de vraag naar mobiele gegevens, de revolutie van grote gegevens bij bedrijven, de uitbreiding van apparaten voor internet-of-dingen en een stijgende behoefte aan steeds rijkere webtoepassingen en video dragen allemaal bij aan een explosie van gegevens transmissie- en opslagvolumes. Dit zet de bestaande netwerkinfrastructuur onder druk en dwingt serviceproviders, telecommunicatiebedrijven en datafaciliteiten om hun hardware te upgraden en uit te breiden. De wereldwijde router- en switchmarkt zal naar verwachting in 2022 $ 41 miljard overtreffen, met een geschatte uitbreidingssnelheid van 2. 5 tot 4%. Deze cijfers zijn relatief bescheiden als gevolg van de toenemende concurrentie en commoditisering van netwerkhardwareproducten. Consensus analist winst per aandeel (EPS) vijfjaarlijkse groeiramingen voor Cisco zijn 9. 4%.

AD:

Cisco's marktdominantie zal ook worden aangevochten door verschuivingen in de richting van nieuwe technologieën en industriestandaarden, zoals software-defined networking (SDN), waarin Cisco geen duidelijke leider in kwaliteit is. Relatief kleinere bedrijven, zoals Arista Networks, zijn gefocust op netwerktechnologievormen die zijn voorzien van tabbladen om de huidige generatie te vervangen. Deze stijgende concurrenten vormen mogelijk een langetermijnbedreiging voor de stabiliteit van Cisco. Herkende de langetermijnbedreiging van SDN, is Cisco verhuisd om deel te nemen aan de toekomstige markt door overnames van kleinere specialisten.Met een aanzienlijke kassaldo, kunnen dergelijke overnames zeer voorzichtig zijn voor de levensduur van het bedrijf.

Financiële analyse

In de afgelopen perioden heeft Cisco de omzetgroei over het algemeen in een bescheiden tempo gehandhaafd. De aftersales daalde met 8. 7% onder recessievoorwaarden in het fiscale jaar dat eindigde in juli 2009, de topregel herstelde zich opnieuw en breidde in het boekjaar 2010 uit met 10,9%. Van 2010 tot 2014 daalde de omzetgroei van Cisco gestaag, negatief in 2014. De omzet in het fiscale jaar 2015 was 4,3% hoger dan in het voorgaande jaar, een terugkeer naar groei. Grotendeels te danken aan operationele leverage, zijn de winstgroei en krimp van Cisco over het algemeen volatieler dan overeenkomstige schommelingen in de omzet. In het fiscale jaar 2015 groeiden het bedrijfsresultaat en het nettoresultaat met respectievelijk 15,3% en 14,4%. De meest recente resultaten van Cisco zijn een veelbelovende ontwikkeling na het voorgaande jaar, maar de algemene trend wijst erop dat de groeipercentages afnemen.

De 60. 4% brutomarge van Cisco in het fiscale jaar 2015 was een verbetering ten opzichte van het voorgaande jaar, maar de op een na laagste van het afgelopen decennium. Dit cijfer blijft achter bij branchegenoten met een grote marktkapitalisatie, Juniper Networks en Oracle Corporation, maar de brutomarge van Cisco is vergelijkbaar met die van Juniper Networks en Intel en veel hoger dan die van Alcatel-Lucent met 34,7% en die van Hewlett-Packard met 28,9%. De operationele marge van 21. 9% van Cisco is aanzienlijk lager dan de 43. 4% van Oracle, maar vergelijkbaar met die van Intel en veel hoger dan de 1% van Alcatel-Lucent en de 4% van Hewlett-Packard. Juniper Networks rapporteerde operationele verliezen in het meest recente jaar. De hoge marges van Oracle kunnen worden toegeschreven aan een hogere mix van software- en serviceverkoop. Over het algemeen vergelijken de winstmarges van Cisco zich gunstig ten opzichte van grote peers en geven ze geen significant risico in vergelijking met hun eigen historische niveaus.

In het kwartaal dat eindigde in oktober 2015 droeg Cisco $ 24 op. 6 miljard in brutoschuld, maar het had een netto contant saldo van $ 34. 5 miljard. De totale ratio verplichtingen / eigen vermogen van 0,66 is voor een mondiaal mondiaal bedrijf als Cisco wat laag, maar Intel en Hewlett-Packard hebben beide lagere waarden voor deze leverage ratio. De schuld / totale kapitaalratio van 0.29 is ook relatief laag. Beleggers moeten concluderen dat de netwerkgigant geen buitensporige hefboomwerking heeft in zijn kapitaalstructuur en dat het financiële risico relatief laag is in vergelijking met wereldleiders in andere volwassen industrieën. Cisco's huidige en snelle ratio's zijn beide meer dan 3, wat wijst op een zeer beperkt liquiditeitsrisico. Veel beleggers beschouwen de huidige ratio's boven 1,5 te hoog, wat betekent dat het bedrijf zijn beschikbare middelen niet optimaal gebruikt. Cisco slaagt voor de eenvoudige tests voor financiële gezondheid, maar minder conservatieve beleggers zullen het bedrijf waarschijnlijk aanmoedigen om meer risico te nemen in pogingen om meer aandeelhouderswaarde te genereren.

Waardering

Cisco's forward price-to-earnings (P / E) -ratio van 11,5 is de laagste van een peer group bestaande uit large-cap enterprise-technologiebedrijven, die een gemiddelde forward P / E-ratio van 14. 8. Cisco's verhouding prijs / winst tot groei (PEG) van 1.22 valt binnen het bereik van de referentiegroep en ligt onder het groepsgemiddelde van 1. 54. PEG is een nuttige maatstaf voor het aanpassen van de forward P / E voor groeiverwachtingen. Cisco's koers-tot-boekverhouding (P / B) is een van de laagste van de groep op 2. 33, een gunstige vergelijking met het groepsgemiddelde van 2. 33. Met een dividendrendement van 3. 06%, leidt Cisco zijn peers, die een gemiddeld rendement van 1 betalen. 44. Deze populaire relatieve waarderingsstatistieken geven allemaal aan dat Cisco-aandelen aantrekkelijk gewaardeerd worden in vergelijking met vergelijkbare bedrijven, maar geen van deze duiden op een enorme discrepantie. Over het algemeen mogen beleggers niet verwachten dat een volwassen large cap een significante uitschieter is in vergelijking met peers.

Geschiktheid voor traditionele en Roth IRA's

Traditionele IRA's bieden belastinglatenties voor kwalificerende bijdragen en dividendinkomsten verdiend op de account. Dit onbelaste inkomen kan worden belegd en geherinvesteerd om samengestelde rendementen te genereren naarmate activa tijdens het leven van de IRA worden gewaardeerd. Op basis van vereisten worden onttrekkingen vervolgens belast als reguliere inkomsten, wat sommige winsten ten gevolge van waardevermeerdering van activa, die anders onderworpen zouden zijn aan langetermijn vermogenswinstbelastingtarieven, zou kunnen temperen. Ondanks dit dempende effect zijn traditionele IRA's ideale beleggingsinstrumenten voor volwassen blue chip-dividendbetalende aandelen vanwege de belastingvoordelen. Cisco past deze beschrijving zeer goed vanwege zijn bescheiden groeivooruitzichten en hoge dividendrendement. Het is zeer geschikt voor een traditionele IRA.

In tegenstelling tot traditionele IRA's bieden Roth IRA's geen belastingvoordeel voor bijdragen. In plaats daarvan kunnen in aanmerking komende opnames worden gemaakt bij pensionering die niet zijn onderworpen aan belastingen. Dit leent zich voor investeringen in snelgroeiende aandelen. Bedrijven zoals Alphabet die enorm zijn gewaardeerd op de lange termijn, zijn precies het soort investering dat de Roth IRA heeft ontworpen om te stimuleren. Ondanks aantrekkelijke relatieve waarderingsstatistieken, is er weinig reden om een ​​enorme waardering van Cisco-aandelen te verwachten ten opzichte van de hele aandelenmarkt. Een Roth IRA is niet de ideale optie voor Cisco-aandelen.