De Chinese aandelenmarkten tuimelden in augustus naar recorddieptes, waardoor beleggers zich zorgen maakten over de duurzaamheid van de Chinese economie op lange termijn. Hoewel de markt gedeeltelijk hersteld is van de crash, blijven beleggers zich afvragen of er meer pijn zal volgen of dat de dip in augustus slechts een tijdelijke correctie was. (Zie voor meer, De oorsprong van de Chinese aandelenmarkt Collapse)

Laten we, om het antwoord te vinden, kijken naar de prestaties in het verleden van de Chinese markten, de ontwikkelingen sinds de crash en de toekomstige richting van beleidsmakers. (Zie voor meer informatie Top 6-factoren die investeringen in China stimuleren)

De historische prestaties

Een snelle controle van de afgelopen 20 jaar laat zien dat China op de lange termijn veel beter presteerde dan de Amerikaanse en opkomende markten. Tussen 1995 en 2015 komt de SSE Shanghai Composite Index naar voren als de duidelijke winnaar in vergelijking met de S & P 500-index (^ GSPC) en de MSCI Emerging Markets-index vertegenwoordigd door de iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. +1. 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

Grafiek Courtesy: Yahoo! Financiën

Hoewel de vele toppen en dalen van grote omvang aangeven dat de Chinese aandelen niet voor de zwakkeren bestemd zijn, hebben ze het op de lange termijn beter gedaan dan aandelen uit andere landen. Hoge volatiliteit is geen nieuw fenomeen voor China en langetermijnbeleggers hebben zich aangepast. (Zie voor meer informatie: Ik woon in de VS Hoe kan ik aandelen verhandelen in China en India?)

De augustus-crash

De Chinese aandelenmarkt werd geschat op ongeveer $ 9. 7 biljoen in juni vanaf medio 2014 tot medio 2015 steeg de Shanghai Composite Index met ongeveer 140%.

Naast de institutionele investeringsparticipatie, blijft de aandelenmarkt voornamelijk worden aangestuurd door Chinese retailbeleggers. De verslechterende economische gegevens in dezelfde periode leidden tot meer speculatie over economische stimulering door de overheid en die overtuigingen stimuleerden hogere waarderingen. <<> <> <>

Bloomberg meldt dat "beginnende handelaren sinds de crash ook elke week zijn opgestapeld". De 97 miljoen lokale Chinese retailbeleggers lijken te optimistisch over het langetermijnpotentieel van China, zij hebben van de gelegenheid gebruik gemaakt sinds de crash om voorraden te krikken tegen lage prijzen, en hun grote deelname is een van de grote redenen dat de markt gedeeltelijk hersteld is sinds augustus. tot

Bloomberg, zag de markt 28 opeenvolgende weken van stijgingen van het aantal geregistreerde individuele beleggers. Ondertussen namen handelaren grotere leningen voor de handel en steeg de uitstaande margeverlhouding gedurende zeven achtereenvolgende weken sinds de crash. CNN Money meldt dat 81% van de Chinese particuliere beleggers minstens één keer per maand actief handelen, vergeleken met slechts 53% in de VS Economie van Chinese markten

Een groot deel van de recente turbulentie in China is het gevolg van de overgangseconomie van het land. Van een land waar van oudsher veel wordt bespaard en weinig wordt geconsumeerd, verandert China geleidelijk in een land dat weinig besparingen heeft en veel consumeert.

Gegevens van de Wereldbank geven aan dat de Chinese spaarquote (als percentage van het bruto binnenlands product) een van de hoogste in de wereld is. Terwijl ontwikkelde landen zoals de VS en het VK in 2013 18% en 12% van hun respectieve bbp bespaarden, bespaarde China 50%, wat ook veel hoger was dan Aziatische tegenpartij India (32%), en dan zijn tegenhangers van BRIC Brazilië (17 %) en Rusland (24%).

Dergelijke grote hoeveelheden kapitaal die spaarzaam in spaargeld zitten, laten veel ruimte voor consumptiegeleide groei. Omdat 's werelds meest bevolkte natie de overstap maakt van hoge spaargelden naar hoge investeringen, lijkt het langetermijnverhaal stevig. Verwacht wordt dat de groei zal worden gevoed door het spaarkapitaal van de lokale bevolking, zonder enige afhankelijkheid van buitenlandse investeerders.

Het toekomstig potentieel

De overgang van een economie met hoge besparingen, een exportgedreven economie naar een consumptiegedreven economie zal echter meerdere jaren in beslag nemen en de Chinese markt kan af en toe wat ruige ritten hebben waar de volatiliteit zal zijn heel hoog. Hoewel de economische cijfers de laatste tijd enorm zijn verslechterd, zijn ze nog steeds relatief gezonder dan die van ontwikkelde landen, wat wijst op de toegenomen rijkdom van Chinese individuen.

De geaccumuleerde spaartegoeden van de Chinese bevolking kunnen niet worden geïnvesteerd in buitenlandse activa vanwege strakke lokale wettelijke controles. Daarom komt geld terecht in lokaal onroerend goed of op de lokale aandelenmarkt. Terwijl de huizenprijzen leeglopen, maakt het geld voortdurend plaats voor de aandelenmarkt.

In het recente verleden heeft China de tarieven verlaagd, de valuta gedevalueerd en sectorspecifieke maatregelen genomen om de monitoire versoepeling te bevorderen. De rentetarieven zijn echter nog steeds hoog, waardoor er ruimte is voor de overheid om aanvullende stappen te nemen. China handhaaft een van de hoogste reserveratio's voor zijn banken, waardoor veel geld kan worden verspreid volgens de behoeften van het land.

De ondersteunende rol van de overheid

Het bedrijfsleven in China wordt sterk beïnvloed door overheidsinstanties. Internationale beleggers en bedrijven maken zich lange tijd zorgen over de verschillende niveaus van corporate governance bij beursgenoteerde Chinese bedrijven en over het gebrek aan transparantie van hun activiteiten en financiële rapportering. De belangrijkste aandelenindexen van China worden gedomineerd door staatsbedrijven en er zijn grote zorgen over de inefficiënte activiteiten van die bedrijven.

Maar er zijn positieve tekenen van hervorming en afnemende overheidsinterventie.

Recente acties omvatten het terugdraaien van het verbod op beursintroducties en shortposities die werden opgelegd tijdens de recente marktcrash.Het banksysteem is geopend voor privéspelers met Alibaba Group (BABA

BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Tencent krijgt banklicenties. Er is ook nieuws over China dat zich tegen 2016 aanpast aan het in de VS gestylede IPO-systeem, waardoor veel listingverplichtingen zullen verdwijnen. De Chinese overheid is ook van plan om de beleggingsfondsen van Hong Kong in China te verkopen. De markten in Sjanghai en Hongkong zijn gepland om te worden verbonden om meer routes voor investeringen in China mogelijk te maken. Langzaam en gestaag openen Chinese autoriteiten zich om van China een vrije markteconomie te maken, maar binnen een beperkte visie van de overheid. (Zie voor meer informatie de Chinese regering om tussenbeide te laten in beursmarkten)

De zorgen

De bezorgdheid op korte termijn over beleggen in de Chinese markt heeft geen wortels in China. De hele wereld was bijvoorbeeld op hun hoede voor de Amerikaanse renteverhoging, die in december plaatsvond. China kreeg ook de kneep, omdat de VS de grootste exportmarkt is. Een groot deel van de achteruitgang op de Chinese markten was te danken aan dergelijke sentimenten die al waren meegenomen in de renteverhoging door de VS.

Op sociaal gebied bereikt de huidige grote beroepsbevolking in China zijn pensioengerechtigde leeftijd op middellange tot lange termijn. Het binnenkort te wijzigen, maar momenteel van kracht zijnde beleid van één kind kan ertoe leiden dat China mogelijk meer gepensioneerden heeft dan jongeren met een baan. Bovendien kan de beperkte beschikbaarheid van geschoolde arbeidskrachten leiden tot een aanzienlijke stijging van de arbeidskosten, waardoor de winstmarges van bedrijven onder druk komen te staan. In een dergelijk scenario van een uitputtende personeelsbezetting kan het een uitdaging zijn om de groei op schema te houden.

Sectorselectie

Een geschikte benadering voor Chinese investeringen is om sectorspecifiek te gaan.

Voor de kortetermijnbeleggingen te midden van de stijging van de Amerikaanse rente, moeten grondstoffen worden vermeden. Het is een van de belangrijkste sectoren die worden getroffen door renteverhogingen, wat ertoe leidt dat geld uit de grondstoffenproducerende landen wordt getrokken en naar de VS wordt teruggebracht. Bedrijven met zware schulden moeten ook worden vermeden totdat de rente stabiel is. Evenzo moet de financiële sector worden vermeden, omdat deze zeer gevoelig is voor rentewijzigingen.

Investeerders op de middellange tot lange termijn kunnen echter profiteren van de afnemende dalingen om beleggingen in die sectoren te laten plukken.

Ook zijn technologiebedrijven een redder geweest voor China tijdens deze onstabiele periode.

Tijdens de recente crash, de Guggenheim China Technology ETF (CQQQ

CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Global X China Technology ETF ( QQQC QQQCGbl X Chn Tech30. 67 + 1. 92% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en de KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58. 67+ 2. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) pochte rendementen variërend tussen 25% -34%. Deze beursgenoteerde fondsen volgen Chinese technologiebedrijven, waaronder bedrijven op het internet en e-commercemarkten. Chinese technologie-ETF's hebben veel beter gepresteerd dan de U.S. technologiegerichte ETF, Technology Select Sector SPDR Fund (XLK

XLKSel Sct Tech63. 63 + 0 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ), dat de grootste Amerikaanse technologiebedrijven volgt , inclusief Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% > Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ). Er is een grote duw van de overheid voor de technologiesector. President Xi Jinping zei dat hij China ziet als 'een land dat wordt gedomineerd door hoogwaardige technologiebedrijven en minder afhankelijk is van traditionele industrieën zoals de industrie en de bouw'. Andere industrieën die overheidssteun krijgen, zijn onder meer schone energie, steenkool en afvalwaterzuivering. omdat vervuiling een grote zorg wordt: investeerders die klaarstaan ​​voor langetermijninvesteringen moeten rekening houden met Chinese bedrijven in die sectoren.

De bottom line

In de hoge mate van inmenging van de overheid moeten beleggers in Chinese aandelen alert blijven over beleidsupdates en verklaringen van de Chinese leiders Beleggers die op zoek zijn naar een gezond rendement van Chinese investeringen moeten klaar zijn voor langetermijnspelen, en beleggers met een kortetermijnhorizon moeten nauwlettend in de gaten houden welke sectoren de overheid naar verwachting zal ondersteunen. meer, zie Top 3 ETF's voor beleggen in China)