De Russische roebel is de afgelopen maanden in vrije val geweest, maar er zijn pieken geweest. Voor sommige beleggers was het moeilijk om te bepalen of deze pieken duurzaam waren of niet. In plaats van te raden, is het effectiever om logica te gebruiken. Hoewel logica in de beleggingswereld niet altijd klopt, klopt dat vaker wel dan niet.

Beleid van de centrale bank

In december verhoogde de Centrale Bank van Rusland de rente met 6,5% tot 17%. Deze stap is genomen om de valuta te beschermen die om verschillende redenen onderdompelde, waaronder een 55% olieprijsverschuiving over een periode van zes maanden. Olie vertegenwoordigt 45% van het budget van de Russische regering.

Vanuit het oogpunt van de wereldwijde vraag lijkt het erop dat we een bodem voor olie hebben bereikt. Japan en Europa drukken geld om deflatie te bestrijden en hun economieën te stimuleren; Amerikaans bruto binnenlands product (bbp) groeide met een tempo van 2. 6% in het vierde kwartaal van 2014, tegenover een verwachting van 3. 3%; en de overheidsinkomsten in China groeiden het langzaamst sinds 1991, voornamelijk als gevolg van een zwakke huizenmarkt en belastingverlagingen.

Dit is een netto negatief voor Rusland, dat het moeilijk zal hebben tegelijkertijd een economie in evenwicht te brengen die in de greep is van wanhoop en zijn valuta. Dit soort omgevingen kan ertoe leiden dat besluitvormers zich haastig gedragen. Zo verraste de Centrale Bank van Rusland iedereen opnieuw door de belangrijkste rentevoet van 17% naar 15% te verlagen op 30 januari 2015. Het zou geen verrassing zijn dat de roebel na deze aankondiging meer dan 3% liet vallen. De Roebel is sinds de zomer van 2014 nu 50% kwijtgeraakt. Volgens Rusland was een rentevoet van 17% niet rendabel en te hoog voor het temmen van de inflatie. Blijkbaar legde het te veel druk op banken en binnenlandse kredieten. (Voor gerelateerde informatie, zie: Sancties en olieprijzen Breng de Russische economie dichtbij Collapse .)

Het lijkt erop dat Rusland in de val zit. Ofwel zijn economie lijdt of zijn valuta duiken. Is er een uitweg?

Samenzweringstheorieën

Laten we een ding uit de weg ruimen voordat we verdergaan met deze sectie: de Russische economie zit in puin. Dit is geen samenzwering. Wat betreft het toekomstige potentieel voor de Russische economie, kan dat een ander verhaal zijn. De pijn zal waarschijnlijk een tijdje aanhouden, maar hoe zit het met de weg?

Een samenzweringstheorie is dat, aangezien geopolitieke spanningen vaak leiden tot een stijging van de olieprijs, Rusland met opzet agressief is vanuit een geopolitiek standpunt. Als dit leidt tot een stijging van de olieprijs, dan helpt het de Russische economie … en de Roebel. Rusland neemt deze kant nu misschien, maar houd er rekening mee dat de geopolitieke spanningen met Oekraïne het eerst plaatsvonden - voorafgaand aan de duik in olie.

Een andere complottheorie is logischer. Olieproducenten in Saoedi-Arabië hebben goedkopere activiteiten dan de meeste Amerikaanse schalieolieproducenten. Zowel schalieolieproducenten in Saoedi-Arabië en de VS kunnen winsten opleveren met olie van minder dan $ 50 / vat, maar hoe lager de olieprijs, hoe meer zwakke handen in de olie-industrie in de VS moeten sluiten. Dit zal op zijn beurt leiden tot een groter marktaandeel voor Saoedische olieproducenten. Dus, als je je afvraagt ​​waarom ze het aanbod niet hebben verlaagd, is dit een waarschijnlijke reden; ze schudden de zwakke handen. De theorie is dat zodra die zwakke handen worden uitgeschud, de olie zal zakken. Dit kan waar zijn, maar verwacht geen trampoline-effect in de prijs van olie. De wereldwijde vraag is te laag om de olieprijs in de nabije toekomst te laten stijgen. Daarom, terwijl de Russische roebel rond dezelfde tijd als olie zou kunnen zakken, zal het niet meteen weer tot leven komen. (Zie voor verwante literatuur: Hoe U. S. en sancties van de Europese Unie van invloed zijn op Rusland .)

De bottom line

Op dit moment is er nog meer neerwaarts risico dan een opwaarts potentieel voor de Russische roebel. Bekijk de prijs van olie als een belangrijke indicator. Aan het einde van de tunnel kan er licht zijn voor de Roebel, maar het is een lange en donkere tunnel. Doe eerst zelf onderzoek voordat u beleggingsbeslissingen neemt. (Voor gerelateerde informatie, zie: Hoe Forex speculanten profiteerden van beroemde valuta-uitleveringen .)