United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL

Pensioenspaarders zijn het best gediend met United Continental-aandelen in traditionele individuele pensioenrekeningen (IRA's), en er zijn weinig aanwijzingen dat dit passend is voor een Roth IRA. United Continental-aandelen zijn geschikt voor beleggers die op zoek zijn naar een stabiele langetermijnholding die momenteel geen dividendinkomen zoekt. Waarderingsanalyse duidt op een iets hogere prijsstijging dan peers, hoewel het potentiële rendement ten opzichte van de markt waarschijnlijk bescheiden is. Dit is geen snelgroeiende kans voor beleggers met een hoge risicotolerantie.

Outlook

De wereldwijde groeivooruitzichten voor het verkeer zijn bescheiden. In geavanceerde economieën is de luchtvaartmarkt al sterk verzadigd, hoewel de verbetering van de economische omstandigheden en het stijgende discretionaire inkomen de vraag naar vrijetijdsreizen kan vergroten. Opkomende economieën zijn het snelstgroeiende deel van de wereldmarkt, waarbij vliegreizen een van de vroegst aangenomen uitgaven is van de groeiende mondiale middenklasse. Lowcostmaatschappijen groeien sneller dan de grootste gevestigde exploitanten. Over het algemeen is het onwaarschijnlijk dat verkeer of verkoop in de toekomst een aanhoudende snelle groei zal vertonen, vooral voor de grootste luchtvaartmaatschappijen.

United Continental is sterk blootgesteld aan de geavanceerde economieën in de wereld, vooral de Verenigde Staten. Van de totale passagiersmijlen van het bedrijf werd 44. 7% gegenereerd door binnenlandse vluchten in de eerste 11 maanden van 2015. Internationale vluchten naar de Pacific regio droegen in deze periode slechts 16% van de totale passagiersmijlen bij, terwijl vluchten naar Latijns-Amerika bijdroegen 9 2%. United Continental heeft wel enige blootstelling aan sterk groeiende geografische gebieden voor vliegreizen, maar deze effecten zullen worden verwaterd. United Continental is ook een van 's werelds grootste luchtvaartmaatschappijen op basis van omzet en vlootgrootte. Het wordt niet beschouwd als een lowcost-maatschappij, dus het bedrijf mist de onevenredige groei van kleinere lowcostmaatschappijen. Volgens schattingen van consensusanalisten zal de winst per aandeel van United Continental (EPS) naar verwachting 20, 33% per jaar stijgen in de komende vijf jaar, dankzij de lage olieprijzen en de verbeterende economische omstandigheden.

Financiële analyse

De omzetgroei van United Continental daalde in 2009 met 19% onder recessievoorwaarden, maar herstelde zich in de daaropvolgende jaren, hoewel de impact van die rebound overschaduwd werd door de fusie tussen United Airlines en Continental Airlines in mei 2010. Sinds de combinatie is de omzetgroei over het algemeen bescheiden positief geweest, met een dalende 12-maandsomzet die in september 2015 met 2. 4% daalde. United Continental had het grootste deel van het afgelopen decennium moeite om de winstgevendheid te behouden, maar schommelingen in de winst waren extremer dan die in de verkoop. Het bedrijfsresultaat steeg met 59% over de 12 maanden eindigend in september 2015, voornamelijk als gevolg van dalende olieprijzen.

United Continental's 61. 6% bruto marge is de hoogste gerapporteerd door het bedrijf sinds 2010 en is hoger dan de brutomarges van Delta Air Lines of American Airlines Group. De brutomarge werd positief beïnvloed door de lage brandstofkosten voor straalvliegtuigen, aangezien de olieprijs tot 2015 is gedaald. Ondanks dit brutomargevoordeel was United Continental niet in staat om een ​​superieure bedrijfsmarge te behalen. Terwijl de 12,4% gerapporteerde operationele marge van United Continental de beste was van het afgelopen decennium, is dit nog steeds inferieur aan die van zijn naaste branchegenoten. Kleinere luchtvaartmaatschappijen zoals Southwest Airlines, Alaska Airlines en Ryanair rapporteren operationele marges 7 tot 10 procentpunten hoger dan United Continental vanwege bepaalde operationele efficiënties die minder vaak voorkomen bij de grootste spelers.

United Continental heeft $ 11. 2 miljard aan bruto schuld en $ 5. 6 miljard netto schuld. De totale verhouding schulden / eigen vermogen van het bedrijf is 3 89 en de verhouding vreemd vermogen / eigen vermogen 0. 57. Beide ratio's geven aan dat United Continental een relatief hoge financiële hefboom hanteert, hoewel veel grote bedrijven, zoals American Airlines, een aanzienlijk hogere leverage hebben. Het gebruik van dit schuldniveau om een ​​bedrijf te financieren hoeft niet per se slecht te zijn, maar het vergroten van de hefboomwerking kan leiden tot meer volatiliteit in de winst en kan risico's voor aandeelhouders creëren als de operationele prestaties stagneren. De huidige ratio van United Continental is 0. 68, onder de 1 die wordt beschouwd als de standaard voor het vaststellen van een gebrek aan liquiditeitsrisico. Lage stroomratio's zijn gebruikelijk bij luchtvaartmaatschappijen en dit betekent niet noodzakelijk liquiditeitsrisico, maar het garandeert monitoring voor United Continental-beleggers.

Waardering

Vanaf december 2015 hebben United Continental-aandelen een forward price-to-earnings (P / E) ratio van 7. 08, wat laag is in vergelijking met sectorgenoten en de markt in het algemeen. Dit kan niet worden toegeschreven aan slechte groeiverwachtingen op middellange termijn, waarbij analisten voorspelden dat de gemiddelde jaarlijkse EPS-groei met 3% in de komende vijf jaar zal bedragen. De 0,35 koers / winst-tot-groei (PEG) -ratio van United Continental is uitzonderlijk laag in vergelijking met de meeste van de markt, hoewel de peer-group met een grote marktkapitalisatie een gemiddelde PEG van 0 54 vertoont. Typisch wordt elke PEG-ratio onder 1 beschouwd laag. United Continental is ook goedkoop ten opzichte van de boekwaarde, met een prijs-tot-boekverhouding (P / B) van 2.54. De gemiddelde P / B-waardeverhouding onder peers is 4. 91. United Continental betaalt momenteel geen dividend aan aandeelhouders, in tegenstelling tot de meerderheid van de luchtvaartmaatschappijen met een grote marktkapitalisatie. Het gemiddelde dividendrendement op aandelen van deze bedrijven is 1. 52%.

Geschiktheid voor IRA's

Roth IRA's zijn ideaal voor groeiaandelen of andere activa die snel zullen stijgen. Roth IRA's bieden alleen belastingvoordelen voor in aanmerking komende opnames, die tijdens het pensioen belastingvrij zijn. Hoewel beleggers bijdragen niet kunnen aftrekken, zijn hun opbrengsten niet onderworpen aan vermogenswinstbelasting. United Continental kan niet als een groeiaandeel worden beschouwd, zelfs niet met zijn aantrekkelijke waarderatio's. Luchtvaartmaatschappijen hebben in het verleden tegen goedkope waarderingen verhandeld, dus de huidige situatie is geen aberratie. Het cyclische karakter van de luchtvaartindustrie en de vooruitzichten voor passagiersvervoer bieden geen reden om op de lange termijn een snelle verbetering van de fundamentals te verwachten. Lage brandstofkosten zijn op dit moment de beste katalysator in de industrie en die zullen op de lange termijn waarschijnlijk meer stijgen dan dalen, gezien de extreme daling van de olieprijzen. Zelfs als beleggers United Continental als een veelbelovender kans dan hun concurrenten beschouwen, mogen ze niet verwachten dat de prijsstijging sneller zal zijn dan die van een gediversifieerde peer group of de markt in het algemeen.

Traditionele IRA's zijn gebouwd voor volwassen bedrijven en blue-chipaandelen die dividenden uitkeren. Beleggers kunnen kwalificerende bijdragen aftrekken van het belastbaar inkomen en genieten van het samengestelde rendement op dat geïnvesteerde inkomen gedurende de looptijd van de rekening. Dividenden verdiend op traditionele IRA-holdings worden ook fiscaal uitgesteld, wat bijdraagt ​​aan het rendement van samengestelde opbrengsten. Hoewel United Continental geen dividend uitkeert, sluit het beter aan bij de kenmerken van een traditionele IRA-kandidaat. Omdat het bedrijf naar verwachting niet snel zal waarderen, zal de speciale fiscale behandeling van bijdragen waarschijnlijk het grootste netto voordeel opleveren tegen de tijd dat opnames worden gedaan. Het is ook waarschijnlijk dat United Continental op enig moment in de toekomst een dividenduitbetaling zal initiëren wanneer het management van het bedrijf dit als het meest geschikte kapitaalgebruik beschouwt.