Volgens het IMF is de wereldeconomie zeer kwetsbaar. Het IMF is zelfs bezorgd genoeg dat het de G20 heeft gevraagd om een ​​plan te coördineren om de meest kwetsbare landen te helpen beschermen. Dit is niet de eerste keer dat dit is gebeurd, maar de omstandigheden van vandaag zijn heel anders.

IMF's verwachtingen 2016

Het IMF verlaagde onlangs zijn wereldwijde groeiverwachting voor 2016 tot 3. 4% van 3. 6%. Deze projectie zou uiteindelijk toch hoog kunnen uitvallen, en verdere downgrades mogen het hele jaar door niemand schokken.

AD:

Het IMF wijst op een aantal belangrijke redenen om bezorgd te zijn, waaronder lagere olieprijzen, China groeit in zijn langzaamste tempo in 25 jaar, geopolitiek en "de exit van buitengewoon accommoderend monetair beleid in de Verenigde Staten Staten. "

China is hier een sleutelfactor omdat het al vele jaren de grootste aanjager van wereldwijde groei is. Bovendien exporteren veel landen naar China. Als de Chinese economie vertraagt, dan doen ook de economieën van al die exporterende landen, die vervolgens het potentieel hebben om tot wereldwijde besmetting te leiden. Het is mogelijk dat we al aan het begin van deze fase zitten, maar het moet nog duidelijk worden gemaakt.

AD:

Het IMF verwacht dat de Chinese bbp-groei zal uitkomen op 6,3% voor 2016, gevolgd door 6% in 2017. De Chinese economie groeide in 2015 met een correctie van 6,9%. IMF heeft gelijk, of zelfs bijna gelijk, dan is de Chinese economie aan het vertragen, niet aan het versnellen. Dit zal ongetwijfeld een negatieve impact hebben op de wereldwijde groei. Je moet ook bedenken dat de economische cijfers van China niet gereguleerd zijn, wat betekent dat China in wezen zou kunnen groeien met een clip van 4% en niemand zou weten. Het IMF verwacht dat het opnieuw in evenwicht brengen van China de tijd zal nemen om uit te spelen. Helaas zal dit een negatieve invloed hebben op andere opkomende markten.

AD:

Wat de lagere olieprijzen betreft, heeft dit betrekking op overaanbod en verminderde vraag, waarvan de laatste betrekking heeft op China. In de meeste gevallen leiden lagere olieprijzen tot een grotere vraag, maar dit is vandaag niet het geval als gevolg van de vergrijzing van de bevolking en de afgelopen zes jaar wereldwijd zoveel schulden aangegaan. Dit heeft geleid tot de behoefte aan schuldafbouw, en duurzame groei en deleveraging gaan niet hand in hand.

Geopolitiek is onvoorspelbaar. Daarom kunnen geen op overtuiging gebaseerde beweringen worden gedaan.

In de Verenigde Staten heeft het monetaire beleid geleid tot buitensporige schulden en verstoorde activaprijzen. Er is geen garantie wat de Federal Reserve vervolgens gaat doen, maar volgens het IMF is dat zeer accommoderende monetaire beleid voorbij.

De grootste lichtpunt die het IMF ziet is India, maar van India wordt niet verwacht dat het in de nabije toekomst zal fungeren als een opwaartse katalysator voor de wereldeconomie vanwege een negatieve invloed van China.

Het IMF ziet wel enkele potentiële verhalen over de ommekeer, waaronder Brazilië, Rusland en het Midden-Oosten, die allemaal hebben geleden onder economische nood.

Monetaire stimulus: toen en nu

In 2009 vroeg het IMF om een ​​gecoördineerde inspanning om een ​​wereldwijde depressie te voorkomen. Ze hebben gekregen wat ze wilden dankzij voldoende munitie van de centrale bank, ook wel bekend als "veel ruimte om te bewegen. "Dit alles heeft echt het onvermijdelijke uitgesteld en de situatie verergerd door recordschuldniveaus. Al die schulden moeten worden afgebouwd en de wereldeconomie zal niet in staat zijn de groei te ondersteunen als dit zich voordoet.

Als u hoopt op nog een bailout, heeft u misschien pech, simpelweg omdat er niet veel ruimte is om te bewegen. Vijf centrale banken over de hele wereld hebben geprobeerd negatieve rentetarieven te bereiken, maar tot nu toe zijn ze een sombere mislukking geweest. Dat laat heel weinig opties op tafel. Het IMF roept op tot overheidsinvesteringen, maar dit zal geen duurzame impact hebben. De enige logische optie is om het medicijn nu te nemen door de rentetarieven te normaliseren; laat de aandelenmarkt de verliezers uitbannen, wat het marktaandeel voor de winnaars zal vergroten; beloon spaarders meer dan speculanten belonen; en onze schulden afbetalen voor de lange termijn, wat de volgende boom een ​​organische zal maken.

De bottom line

Het IMF voelt zich alsof de wereldeconomie zeer kwetsbaar is. Het IMF geeft zo'n verklaring niet vrij tenzij onderliggende omstandigheden verontrustend zijn. We hebben de afgelopen tijd extreem volatiliteit gezien in markten. Extreme volatiliteit gaat meestal vooraf aan marktongevallen. Dit wil niet zeggen dat de aandelenmarkt zal crashen. Het is echter reden voor terughoudendheid.

Dan Moskowitz is lang / kort, maar netto kort op de markt.