"Niemand rinkelt op de bodem van een bearmarkt", zo luidt het oude adagium van Wall Street, maar er zijn genoeg indicatoren die beleggers kunnen volgen in de hoop te kunnen waarnemen wanneer zich een bodem zou voordoen. De sleutel om dit nauwkeurig te beoordelen is om te voorkomen dat u op één of twee indicatoren vertrouwt. Gebruik in plaats daarvan meerdere in combinatie, want terwijl sommigen misschien duidelijke berichten verzenden dat de bodem voorhanden is, kunnen anderen iets anders volledig voorspellen; het is de mate van divergentie tussen de indicatoren die u onderzoekt die u zullen helpen bepalen waar de markt naartoe gaat. Laten we eens 15 indicatoren bekijken die u kunnen helpen bepalen of de markt de bodem heeft bereikt of nog steeds daalt.

Zijn we er al?
De niveaus die worden bereikt door de indicatoren onderaan de bearmarkten worden vaak gebruikt als wegwijzers voor de huidige bearmarkten. Helaas herhaalt de geschiedenis zich niet altijd op dezelfde manier. In de baissemarkt van 2008 bijvoorbeeld, veroorzaakte het epochale karakter van de financiële crisis lezingen die voor veel indicatoren buiten de grafiek vielen en ver boven hun voorspellende drempels uitkwamen.

Alhoewel indicatoraflezingen geassocieerd met eerdere bodems alleen leerzaam kunnen zijn tijdens typische bearmarkten, kunnen hun richting en snelheid van verandering nog steeds helpen tijdens de zwaardere bearmarkten. In het bijzonder, wanneer ze van hun pieken afvallen en momentum aan de onderkant verzamelen, is de herstelmodus waarschijnlijk aan het ontvouwen. (Lees Surviving Bear Country voor meer informatie.

Er is altijd veel interesse in wanneer de aandelenmarkt zou kunnen zakken. Veel beleggers met een handelsbenadering zoeken naar de beste tijd om geld aan de markt te geven. Ze willen niet proberen 'een vallende mes te vangen'.

De gemiddelde belegger, die zich bezighoudt met familie en carrière, moet echter op zijn hoede zijn voor dergelijke markttiming. Academische studies hebben aangetoond dat ze beter af zijn om de markt te kopen en te houden via indexfondsen of exchange-traded funds (ETF's) en met tussenpozen opnieuw in balans te brengen.

Natuurlijk, als de gemiddelde belegger kan beginnen met beleggen of opnieuw in evenwicht brengen in de diepte van een bearmarkt, zou dit de rendementen op lange termijn moeten verbeteren. De indicatoren kunnen dus nuttig zijn om een ​​meer objectief beeld te krijgen van de marktomstandigheden en de periodes waarin het vergroten van de blootstelling aan aandelen de kans op rendement op lange termijn vergroot (niet zozeer de exacte bodem).
Typen indicatoren De indicatoren zijn gegroepeerd in de volgende vijf typen:

1. Marktsuggesties : verhoogd pessimisme duidt op nabijheid van de trog
2. Technische analyse : extreem oververkochte markten zijn waarschijnlijker terug
3. Kredietmarkten : Markten hebben het moeilijk als bankiers / obligatiemarkten schichtig zijn
4. Waardering : de bearmarkten staan ​​voor een stijgende klim als de waarderingen nog steeds hoog zijn
5. Economische indicatoren : The economie kan een terugval van de bodem ondersteunen

Marktsuggesties Beleggers die het marktsentiment willen bekijken, moeten de volgende indicatoren overwegen:

• Investor Intelligence Sentiment Survey: Deze wekelijkse enquête volgt het marktsentiment van meer dan 100 onafhankelijke beleggingsnieuwsbrieven.Wanneer de verspreiding van de stier en de beer (percentage bullish minder bearish adviseurs) tot -20 of daaromtrent daalt, is het pessimistische sentiment op zijn hoogtepunt, wat meestal een bodem op de markt aankondigt. Een voorbeeld is 30% bullish en 50% bearish (met 20% neutraal). Er zijn verschillende andere sentimenten, waaronder de American Association of Individual Investors (AAII) en TickerSense's blogger-enquête. (Zie voor gerelateerde informatie Investeerdersintelligentie-sentimentindex .)
  

• Mutual Fund-inkopen: Periodes van zware aflossingen van aandelenfondsen en hedgefondsen hebben in het verleden marktsegmenten in de aandelenmarkten gemarkeerd. In de afgelopen 25 jaar zijn er drie perioden geweest waarin de twaalfmaands voortschrijdende som van de verkoop van beleggingsfondsen in Amerikaanse aandelen negatief was:
  
  • De crash van oktober 1987
  • Technologische mislukking van de vroege jaren 2000
  • De financiële crisis van 2008

  Gegevens worden maandelijks verstrekt door het Investment Company Institute en wekelijks door Trim Tabs Investment Research.

• CBOE Volatility Index (VIX): Deze index meet hoeveel angst er in de markt is op basis van premies in optiecontracten op de S & P 500. Optiepremies stijgen naarmate meer beleggers putopties kopen om hun portefeuilles tegen marktdalingen in te dekken . Een stijging tot 30 in de VIX voorspelde een bearish climax in het verleden. In de financiële crisis van 2008 waren de lezingen echter hoger dan dit niveau, zo hoog als 89 in oktober 2008. Dat gezegd hebbende, zijn er volatiliteitsmetingen voor andere belangrijke indices, zoals de CBOE Nasdaq Volatility Index (VXN), waaraan VIX-metingen kunnen voldoen. vergeleken worden. Gerelateerde indicatoren zijn verhoudingen van putopties tot call-opties voor belangrijke indices. (Voor meer informatie, kijk op Een VIX krijgen op marktrichtlijn .)

Technische analyse Investeerders die naar technische analyse willen kijken, zouden de volgende indicatoren moeten overwegen:

• Historische mijlpalen: verleden de bodem van de markt neemt gemiddeld drie tot zes maanden in beslag. Ze worden gekenmerkt door een volatiel handelsbereik en tests van het dieptepunt. Een "capitulatie-evenement" vindt gewoonlijk plaats en is te zien aan scherpe prijsdalingen op abnormaal hoge handelsvolumes. Dramatische intraday-omkeringen doen zich voor. Een andere mijlpaal is wanneer de markt niet meer reageert op slecht nieuws. Het bottom-out proces eindigt met een krachtige break-out op zwaar volume. (Zie voor verwante literatuur Anatomie van uitwisselingsverhoudingen .)
  

• Relatieve krachtindex (RSI): De RSI vergelijkt de gemiddelde dagelijkse winst in een aandeel of index met het gemiddelde dagelijkse verlies ten opzichte van de afgelopen 14 dagen (of een andere periode). Het wordt wiskundig getransformeerd om te variëren tussen 0 en 100. Wanneer de gemiddelde dagelijkse winst ten opzichte van het gemiddelde dagelijkse verlies daalt en de RSI tot 30 terugloopt, is dit een teken van aanzienlijk oververkochte condities. Wanneer het wordt berekend voor de S & P 500-index, kan dit betekenen dat de markt bijna op is. (Zie Oscillatoren leren kennen: Relatieve sterkte-index voor meer informatie.)
  

• Andere technische indicatoren: Naast de RSI zijn er nog vele andere technische indicatoren.Zowat alles wat wordt gebruikt om aandelen op individueel niveau te analyseren, kan op het niveau van de index worden toegepast voor het genereren van signalen van markttoppen en bodems. (De Zelfstudie voor technische analyse biedt een reeks indicatoren die kunnen worden uitgebreid naar het marktniveau, evenals de Handleiding voor actieve handel .)

  Een andere methode is het berekenen van het percentage bestanden die een technische drempel overschrijden. Wanneer bijvoorbeeld het aantal aandelen met een dieptepunt van 52 weken de 50% overschrijdt, wordt het door sommigen gezien als een uitweg. Nog een andere benadering is om naar verschillen te zoeken, zoals wanneer de vooraf aflopende lijn een marktindex niet naar een nieuw dieptepunt volgt; dit wordt gezien als een "bullish divergentie" en kan de bodem aangeven.

  Andere vaak gebruikte technische signalen zijn:

  • Een daling van de bullish percent index tot 30% (zie Welke richting is de markt? )
  • Aanzienlijke afwijking van de indexen van hun trend, weergegeven als een voortschrijdend gemiddelde (MA)
  • Ten minste één dag waarin het volume dat wordt verhandeld in afnemende voorraden 90% van het totale volume bedraagt ​​(paniekverkoop) gevolgd door ten minste één dag waarop het verhandelde volume in stijgende voorraden 90 is % van het totaal (paniekaankopen)

  • Gedwongen verkopen door onderlinge fondsen en hedge funds; anekdotische rapporten in de media kunnen in zekere mate wijzen op de omvang, evenals een aanhoudend patroon van scherpe uitverkoop in het laatste uur van de dagelijkse handel. Fondsen zetten vaak orders "dichtbij sluiten" in omdat fondswaarden gebaseerd zijn op slotkoersen.
    

• Toonaangevende sectoren: Veel analisten geloven dat de bodem op zijn plaats is wanneer bepaalde sectoren absolute of relatieve sterkte beginnen te vertonen. Deze sectoren zijn meestal de financials, consument cyclische producten, technologie (met name halfgeleiders) en transport. Basismaterialen en energie-aandelen zijn laatkomers tijdens bullmarkten. Sterker nog, zodra grondstoffenbestanden struikelen, is de bodem van de bearmarkt volgens hen zichtbaar. Andere analisten zijn van mening dat de rally van de bodem het eerst zal verschijnen in welke groepen het meest oververkocht waren.

Credit Markten Beleggers die naar kredietmarkten willen kijken, zouden de volgende indicatoren moeten overwegen:

• TED Spread: de TED-spread is het verschil in rendement tussen interbancaire (LIBOR) leningen van drie maanden en drie maanden VS Schatkistbiljetten (T-biljetten). Wanneer de financiële stress toeneemt en banken minder bereid zijn om aan elkaar te lenen, stijgen de interbancaire debetrentes ten opzichte van de T-bill rates (gezien als risicovrij). Hoe breder de spread wordt, hoe groter de kans op een kredietcrisis die deflatoire impulsen naar de economie verspreidt. Historisch gezien waren spreads van meer dan 100 basispunten indicatief voor een piek, hoewel ze tijdens de crash van 1987 en meer dan 450 basispunten (het hoogst tot die datum) boven de 250 basispunten omhoogschoten tijdens de financiële crisis van 2008.
  

• Bond - Verspreiding van het product: Wanneer de economische stress hoog is en bedrijven een groter risico lopen om failliet te gaan, hebben de rendementen op hun obligaties de neiging om te stijgen ten opzichte van staatsobligaties (gezien als risicoloos).Voor 'Baa'-geclassificeerde bedrijfsobligaties versus 10-jarige staatsobligaties is een verbreding van de spreads tot 300 basispunten historisch gezien een keerpunt voor de financiële markten. De spreads liepen echter op tot bijna 400 basispunten in 1982 en 550 basispunten in 2008. Andere obligatiespreads worden ook bekeken, zoals het verschil in rendement op junk bonds versus staatsobligaties.

Waardering Beleggers die de waardering willen bekijken, moeten rekening houden met de volgende indicatoren:

• Prijsverdieningsratio's (verhouding winst / winst): waarderingsmaatregelen voor aandelen, zoals de koers-winstverhouding, zijn mogelijk niet tijdige indicatoren, maar niettemin context, vooral voor beleggers die zich op de lange termijn concentreren. Een complicatie is het bereik van mogelijke formuleringen. Een van de eenvoudigste is de S / P 500 P / E-ratio op basis van de achterblijvende winst per aandeel in het vierde kwartaal (EPS). Tijdens de belangrijkste bearmarkten sinds 1937 heeft het een dieptepunt bereikt van gemiddeld 50% onder zijn langetermijngemiddelde van ongeveer 17 keer de winst.

  Meer geavanceerde versies, zoals de gecorrigeerde S & P 500 P / E-ratio van Capital Economics, aangepast voor inflatie en conjunctuurcycli (gebruikmakend van het 10-jarig gemiddelde van de inkomsten), vertonen een vergelijkbaar overschrijden: tijdens de 14 recessies sinds 1923 heeft het een bodem bereikt (op gemiddelde) op 11 keer de winst, 35% onder het langjarige gemiddelde van 17 keer. Andere waarderingsmaten kunnen worden gebruikt, zoals Tobins Q-ratio, die marktwaarden vergelijkt met vervangingskosten; de ondergrens is 0. 5.

• Guru Beleggers: Kopen door slimme waardebeleggers, zoals Warren Buffett, kan een signaal zijn dat de bodem nadert. Ze onthullen soms hun koopactiviteiten aan de media, zoals Buffett deed in een New York Times artikel op 16 oktober 2008. Echter, market timing is niet hun spel, dus ze zijn meestal vroeg. (Zie voor meer informatie Think Like A Stock Market High Roller .)

Macro-economisch Beleggers die willen kijken naar de waardering moeten rekening houden met de volgende indicatoren:

• Historische patronen: sinds wereld Tweede Wereldoorlog, recessies in de VS waren gemiddeld iets meer dan een jaar. Weten wanneer de huidige recessie begon, kan van pas komen bij het afronden van een bodem, omdat de aandelenmarkten traditioneel twee tot zes maanden voor het einde van een recessie bijeenkomen.
  

• Consumer Confidence Index (CCI): In de laatste week van elke maand publiceert de Conference Board de CCI, die is gebaseerd op interviewgegevens die zijn verkregen uit een representatieve steekproef van 5 000 U. S. huishoudens. De index is een gemiddelde van antwoorden op vragen over meningen over huidige en verwachte zakelijke omstandigheden, huidige en verwachte arbeidsvoorwaarden en verwachte gezinsinkomen. Wanneer de CCI tot 60 daalt, heeft dit meestal een bodem voor de aandelenmarkt aangegeven, maar in 2008 daalde het onder de 40. (Lees meer over dit hoog aangeschreven onderzoek in Economische indicatoren: Consumer Confidence Index (CCI) .)
  

• Herzieningen van winstverwachtingen: In tijden van economische malaise lopen makelaarsanalyses van bottom-upschattingen van bedrijfswinsten doorgaans achter strategen die winstverwachtingen voor marktindexen opstellen.De strategen, die meer zijn afgestemd op macro-economische ontwikkelingen, zijn meestal degenen die het goed hebben tijdens een recessie. De bottom-up analisten moeten hun schattingen dus naar beneden bijstellen om op zijn minst in overeenstemming te zijn met de schattingen van strategen voordat de markt kan inzakken. (Lees hoe deze sleutelmetriek wordt berekend en hoe deze wordt gebruikt om de marktprestaties te beoordelen, lees Earnings Forecasts: A Primer .)
  

• Toonaangevende economische indicatoren: Hoewel de aandelenmarkt meestal meerdere keren opduikt maanden vóór het einde van een recessie, kunnen de instellingen van de leidende economische indicatoren het beleggersvertrouwen tijdens de herstelfase versterken. Opmerkelijk zijn onder meer: ​​
  
  • Toename van de Leading Economic Indicator van de Conference Board en / of de componenten ervan, zoals nieuwe orders van fabrikanten voor consumenten / kapitaalgoederen, start van de huisvesting, indexen van inkoopmanagers, gecreëerde banen en geldhoeveelheid
  • Rising Baltic Dry Index, die de prijzen meet die door oceaantankers worden aangerekend voor het verzenden van grondstoffen
  • Positieve waarden voor voorlopende indicatoren / voorspellingen van economische voorspellers met goede track records.
  • Dalende inventaris van huizen te koop en stijgende hypotheekaanvragen

De bottom line Hoewel niemand een belletje rinkelt om beleggers te informeren dat de bearmarkt op het punt staat om te keren, betekent dit niet dat er geen ' t duidelijke signalen. Als u zich afvraagt ​​of de markt de bodem heeft bereikt, gebruik dan een combinatie van indicatoren om te zien wat zij voorspellen. Als je het goed hebt gedaan, zullen je oren luider klinken van het zoete geluid van beleggingssucces.

Lees voor meer Economische indicatoren en Belangrijke economische indicatoren voorspellen markttrends .