McKesson Corporation (NYSE: MCK MCKMcKesson Corp137. 61 + 0 40% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een grootschalige distributeur van medicijnen voor het grote publiek dat houdt zich ook bezig met de verkoop van medische hulpmiddelen en informatietechnologieoplossingen voor de gezondheidszorg. Voor grote, volwassen bedrijven zoals McKesson in concurrerende sectoren, meten de belangrijkste financiële ratio's winststabiliteit en optimalisatie van de kapitaalallocatie. De bruto marge, de activa-omzet en de dividenduitkeringsratio zijn daarom drie belangrijke statistieken voor de analyse van McKesson.

AD:

1. Brutomarge

De brutomarge is de verhouding tussen de winst na kostprijs van de verkochte goederen en de omzet, en het meet hoeveel inkomsten een bedrijf kan produceren door uitsluitend goederen te verkopen of diensten aan te bieden, ongeacht de operationele bedrijfskostenstructuur. In de groothandel in geneesmiddelen zijn de kosten van verkochte goederen meestal meer dan 90% van de omzet, dus de brutomarge is een belangrijke ratio voor het volgen van de winstgevendheid. Veel administratieve en marketinguitgaven zijn op korte termijn gefixeerd, waardoor brutowinst een belangrijke bepalende factor is voor winstfluctuaties.

AD:

De brutomarge van McKesson was 6,1% voor de 12 maanden eindigend op december 2015. De brutomarges zijn in de afgelopen perioden relatief stabiel gebleven voor het bedrijf, hoewel deze waarde in de buurt komt van de top van het bereik behaald in het afgelopen decennium. McKesson leidt concurrenten AmerisourceBergen Corporation en Cardinal Health Inc., waarbij de voormalige ervaren dalende brutomarge ervaart. McKesson's voordeel kan duiden op superieure prijszettingsmacht, betere inkoop van producten of efficiëntere praktijken.

AD:

2. Omzet van activa

Omzet van activa is de verhouding tussen verkoop en gemiddelde activawaarde in een bepaalde periode, en het meet de efficiëntie waarmee een bedrijf zijn activa kan gebruiken om inkomsten te genereren. Een bedrijf moet kapitaal inzetten om door te gaan met uitbreiden en verbeteren. Asset-omzet helpt de effectiviteit van deze implementatie te analyseren. Naarmate bedrijven volwassen worden, wordt snelle groei steeds moeilijker te bereiken en benadert de langetermijngroei van de omzet die van het bruto binnenlands product, vooral in grote, diverse bedrijven.

Oudere bedrijven blijven cash genereren, zelfs als de omzetgroei relatief stagneert, wat beslissingen over kapitaalallocatie erg belangrijk maakt. Grote bedrijven geven overtollig contant geld vaak terug aan aandeelhouders als dividend of inkopen van aandelen, terwijl ze vaak anorganische groei realiseren door kleinere bedrijven over te nemen. Als de activaomzet te laag is, zou het bedrijf waarschijnlijk meer contanten aan aandeelhouders moeten uitdelen, omdat het kapitaal niet langer zodanig kan toewijzen dat het rendement superieur is aan andere kansen in de markt.

In de 12 maanden eindigend december 2015, rapporteerde McKesson $ 189 miljard aan inkomsten met een gemiddelde bezittingen van $ 55.1 miljard, resulterend in een verhouding van de activaomzet van 3. 43. Dit is een verhoging met betrekking tot de vorige twee fiscale jaren, maar het is beduidend lager dan de 4. 4 activaomzet die in het afgelopen decennium wordt bereikt. McKesson's naaste peers hebben beide een hogere omzetratio's, waarbij Cardinal Health en AmerisourceBergen respectievelijk 3. 74 en 5. 52 verspringen.

3. Dividend Uitbetalingsratio

De dividenduitbetalingsratio meet het bedrag van de betaalde dividenden in verhouding tot de gegenereerde inkomsten. Aangezien het groeipotentieel beperkt wordt in volwassen bedrijven, kunnen ze een groter deel van de kasstroom uit operationele activiteiten teruggeven aan aandeelhouders. Dividendopbrengst is een belangrijke relatieve waarderingsmaatstaf voor grote, stabiele bedrijven zoals McKesson, en dividendgroei is een belangrijke statistiek die wordt gebruikt in intrinsieke waarderingsmodellering voor dergelijke bedrijven, dus de dividenduitbetalingsratio is een belangrijk onderdeel van de waardering.

De uitbetalingratio van McKesson met 10% is ruim onder het recente hoogtepunt van 16.8%, grotendeels te wijten aan het feit dat de winst per aandeel (EPS) volatieler is dan de dividenden. Concurrent Cardinal Health Inc. heeft een veel hogere uitbetalingsratio, terwijl AmerisourceBergen Corporation sinds 2008 geen uitbetalingsratio van minder dan 11% heeft, hoewel dat bedrijf in recente periodes geen positieve inkomsten heeft geproduceerd. McKesson's lage omloopsnelheid van activa en dividenduitkeringen zullen waarschijnlijk ertoe leiden dat sommige beleggers om een ​​terugkeer van contanten naar de aandeelhouders vragen, maar McKesson had ook het laagste dividendrendement van zijn referentiegroep, wat betekent dat kopers van MCK aandelen al evenredig meer betalen voor dividendinkomsten dan kopers van CAH of ABC.