Een optie is een veelgebruikte vorm van een derivaat. Het is een contract of een bepaling van een contract dat een partij (de optiehouder) het recht geeft, maar niet de verplichting om een ​​bepaalde transactie met een andere partij uit te voeren (de uitgever van opties of schrijver van opties) volgens gespecificeerde voorwaarden. Opties kunnen worden ingebed in vele soorten contracten. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een obligatie uitgeven met een optie waarmee het bedrijf de obligaties in tien jaar tegen een vaste prijs kan kopen. Op zichzelf staande opties handelen op beurzen of OTC. Ze zijn gekoppeld aan verschillende onderliggende activa. De meeste op de beurs verhandelde opties hebben aandelen als hun onderliggende waarde, maar OTC-verhandelde opties hebben een grote verscheidenheid aan onderliggende activa (obligaties, valuta, grondstoffen, swaps of manden met activa).
Er zijn twee hoofdtypen opties: oproepen en zet:

• Callopties bieden de houder het recht (maar niet de plicht) om een ​​onderliggende waarde tegen een bepaalde prijs (de uitoefenprijs) voor een bepaalde periode te kopen. Als de aandelen de uitoefenprijs niet halen vóór de vervaldatum, vervalt de optie en wordt waardeloos. Beleggers kopen oproepen wanneer ze denken dat de aandelenkoers van het onderliggende effect zal stijgen of een oproep zal verkopen als ze denken dat het zal vallen. Het verkopen van een optie wordt ook wel een optie "schrijven" genoemd.
• Putopties geven de houder het recht om een ​​onderliggende waarde tegen een opgegeven prijs (de uitoefenprijs) te verkopen. De verkoper (of schrijver) van de putoptie is verplicht om de aandelen tegen de uitoefenprijs te kopen. Putopties kunnen op elk moment worden uitgeoefend voordat de optie vervalt. Beleggers kopen puts als ze denken dat de aandelenprijs van de onderliggende aandelen zal dalen, of verkopen als ze denken dat het zal stijgen. Zet kopers - degenen die een "lange" houden - zijn ofwel speculatieve kopers op zoek naar leverage of "verzekering" kopers die hun long posities in een aandeel willen beschermen voor de periode van tijd gedekt door de optie. Zet verkopers een "short" in de verwachting dat de markt omhoog zal gaan (of in ieder geval stabiel zal blijven) Een worstcasescenario voor een putverkoper is een neerwaartse marktomslag. De maximale winst is beperkt tot de gestorte premie en wordt bereikt wanneer de prijs van de underlyer op of boven de uitoefenprijs van de optie ligt bij expiratie. Het maximale verlies is onbeperkt voor een ongedekte put-schrijver.

Om deze rechten te verkrijgen, moet de koper een optiepremie betalen (prijs). Dit is het bedrag aan contanten dat de koper aan de verkoper betaalt om het recht te verkrijgen dat de optie deze toekent. De premie wordt betaald wanneer het contract wordt geïnitieerd.

In niveau 1 wordt van de kandidaat verwacht dat hij precies weet welke rol korte en lange posities innemen, hoe prijsbewegingen die posities beïnvloeden en hoe de waarde van de opties voor zowel korte als lange posities wordt berekend op basis van verschillende marktscenario's.Bijvoorbeeld:

Q. Welke van de volgende uitspraken over de waarde van een call-optie bij expiratie is FALSE?

A. De shortpositie in dezelfde call-optie kan resulteren in een verlies als de aandelenkoers de uitoefenprijs overschrijdt.
B. De waarde van de longpositie is gelijk aan nul of de aandelenkoers minus de uitoefenprijs, afhankelijk van welke hoger is.
C. De waarde van de longpositie is gelijk aan nul of de uitoefenprijs minus de aandelenkoers, afhankelijk van welke hoger is.
D. De shortpositie in dezelfde calloptie heeft een nulwaarde voor alle aandelenkoersen gelijk aan of lager dan de uitoefenprijs.

A. Het juiste antwoord is "C". De waarde van een longpositie wordt berekend als uitoefenprijs minus aandelenkoers. Het maximale verlies bij een longput is beperkt tot de prijs van de premie (de kosten voor het kopen van de putoptie). Antwoord "A" is onjuist omdat het een winst beschrijft. Antwoord "D" is onjuist omdat de waarde minder dan nul kan zijn (dat wil zeggen een niet-blootgelegde putschrijver kan grote verliezen ervaren).