In tegenstelling tot wat we denken, kunnen beleggers alleen samengestelde rendementen uitgeven, geen gemiddeld rendement. Desondanks worden de gemiddelde rendementen zo vaak genoemd door diegenen die een beleggingsaanpak willen promoten. Deze praktijk kan beleggers vaak misleiden die niet begrijpen hoe geld wordt gemaakt en verloren in een bepaalde periode, als gevolg van samenstellen, op markten die in een jaar stijgen en in de volgende.

ZIE: Accelererend rendement met continue samenstelling

Er zijn twee factoren die een belangrijke impact kunnen hebben op het gerealiseerde rendement van beleggers: de spreiding van het rendement en de impact van negatieve rendementen. Lees verder om te ontdekken welke invloed deze factoren kunnen hebben op uw portefeuille en hoe u deze kennis kunt gebruiken om hogere samengestelde rendementen te behalen en de negatieve kanten van samenstellen te voorkomen.

Back to Basics Laten we eerst de wiskunde bekijken die wordt gebruikt om eenvoudige en samengestelde gemiddelden te berekenen. De eenvoudige terugkeer is het wiskundige gemiddelde van een reeks getallen. Het samengestelde rendement is een geometrisch gemiddelde, of het enkele percentage, meestal een jaarlijks percentage, dat het cumulatieve effect van een reeks rendementen oplevert. Het samengestelde rendement is de wiskundige berekening die het vermogen van een actief beschrijft om inkomsten (of verliezen) te genereren die vervolgens worden herbelegd en hun eigen inkomsten (of verliezen) genereren.

Stel dat u in 1900 $ 1,000 investeerde in de Dow Jones Industrial Average (DJIA). Het gemiddelde jaarlijkse rendement tussen 1900 en 2005 voor de DJIA is 7,3%. Gebruikmakend van het jaargemiddelde van 7,3%, heeft een investeerder de illusie dat $ 1, 000 geïnvesteerd in 1900 $ 1, 752, 147 zou worden aan het einde van 2005 omdat $ 1, 000 jaarlijks per jaar werd samengesteld op 7. 3% levert $ 1, 752 op, 147 tegen het einde van 2005.

Echter, de DJIA was begin 1987 67. 08 en eindigde op 10717. 50 in 2005. Dit resulteert in een samengestelde gemiddelde van 4. 92%. Op de markt ontvangt u alleen samengestelde rendementen, dus $ 1, 000 geïnvesteerd aan het begin van 1900 in de DJIA zou resulteren in slechts $ 162, 547 tegen het einde van 2005. (Om dingen simpel en relevant te houden voor de discussie, dividenden, transacties kosten en belastingen zijn uitgesloten.)

Wat is er gebeurd? Er zijn twee factoren die bijdragen aan de lagere resultaten van het samenstellen: spreiding van het rendement rond het gemiddelde en de invloed van negatieve getallen op het samenstellen.

ZIE: Historische volatiliteit gebruiken om toekomstige risico's te meten

Dispersie van returns
Naarmate de returns in een reeks getallen meer verspreid raken van het gemiddelde, neemt de samengestelde return af. Hoe groter de volatiliteit van het rendement, hoe groter de terugval in de compound. Enkele voorbeelden helpen om dit aan te tonen. Figuur 1 toont vijf voorbeelden van hoe de spreiding van rendementen de samengestelde rente beïnvloedt.

De eerste drie voorbeelden laten een positief of, in het slechtste geval, 0% jaarlijks rendement zien.Merk op hoe in elk geval, terwijl het eenvoudige gemiddelde 10% is, het samengestelde gemiddelde afneemt naarmate de spreiding van het rendement groter wordt. Echter, de helft van de tijd beweegt de aandelenmarkt met 16% of meer in een jaar. In de laatste twee voorbeelden waren er verliezen in één van de jaren. Merk op dat naarmate de spreiding in het rendement breder wordt, het samengestelde rendement kleiner wordt, terwijl het eenvoudige gemiddelde hetzelfde blijft.

Figuur 1

Deze brede spreiding van het rendement levert een belangrijke bijdrage aan het lagere rendement dat beleggers daadwerkelijk ontvangen.

Impact van negatieve rendementen
Het is duidelijk dat negatieve rendementen schadelijk zijn voor het werkelijke rendement van beleggers. Negatieve rendementen hebben ook een aanzienlijke invloed op de positieve invloed die samenstellen kan hebben op uw totale rendement. Nogmaals, enkele voorbeelden zullen dit probleem aantonen.

In elk van de voorbeelden in figuur 2 wordt een verlies ervaren in één jaar en is het samengestelde gemiddelde rendement voor de twee jaar negatief. Van bijzonder belang is het percentage rendement dat nodig is om te breken, zelfs na het verlies. Naarmate het verlies toeneemt, wordt het rendement dat nodig is om break even te groeien aanzienlijk groter als gevolg van het negatieve effect van compounding.

Figuur 2

Een andere manier om na te denken over de impact van negatieve rendementen op compounding is om deze vraag te beantwoorden: "Wat als je $ 1, 000 hebt geïnvesteerd en in het eerste jaar 20% hebt verdiend, en daarna 20% hebt verloren het volgende jaar?" Als deze op- en neergaande cyclus 20 jaar zou duren, zou dit een situatie creëren die niet veel verschilt van wat er op de markt gebeurt. Hoeveel zou u aan het einde van 20 jaar hebben? Het antwoord is een teleurstellende $ 664. 83 - niet echt iets om over op te scheppen de volgende keer dat je op een feestje bent.

De impact van spreiding van rendementen en negatieve cijfers kan dodelijk zijn voor uw portefeuille. Dus, hoe kan een belegger de donkere kant van compounding overwinnen en superieure resultaten behalen? Gelukkig zijn er technieken om deze negatieve factoren voor u te laten werken.

ZIE: Hoe u uw investeringsrendement kunt berekenen

T overwinnen> De duistere kant van samenvloeiing Succesvolle beleggers weten dat zij de positieve kracht van compounding moeten benutten en tegelijkertijd de donkere kant moeten overwinnen. Zoals zoveel andere strategieën vereist dit een gedisciplineerde aanpak en huiswerk van de kant van de belegger.
Zoals uit academisch en empirisch onderzoek is gebleken, zijn de koersbewegingen van een aandeel het gevolg van de algemene trend van de markt. Wanneer u aan de goede kant van de trend staat, werkt compounding voor u, zowel in opkomende markten als in down-markten. Daarom is de eerste stap om te bepalen of de markt zich in een seculiere (lange termijn of meerjarige) stier- of beren trend bevindt. Investeer dan in de trend. Dit geldt ook voor kortere trends die plaatsvinden binnen de seculaire trends.

ZIE: Het nut van trendlijnen

Tijdens bullmarkten is het vrij eenvoudig om het goed te doen - de algemene kwinkslag klopt, "een vloed drijft alle boten." Tijdens een beer- of platte markt zullen verschillende aandelen echter op verschillende tijdstippen goed presteren.In deze omgevingen zoeken winnende beleggers naar aandelen die het beste absolute rendement bieden in sterke sectoren. Beleggers moeten goede aandelenselectie worden in plaats van alleen te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van aandelen. In dergelijke gevallen kan het gebruik van de waardebenadering van beleggen uitstekende resultaten opleveren. Het kan ook nuttig zijn om te leren de markt te kort te doen wanneer de trend naar beneden gaat. Een andere strategie is om obligaties te gebruiken om een ​​ladder te bouwen die een relatief veilig rendement biedt dat kan worden gebruikt in een zwakke aandelenmarktomgeving.

Tijdens zwakke markten, wanneer negatieve samenstelling uw portefeuille aanzienlijk kan schaden, is het nog belangrijker om bewezen technieken voor kapitaalbeheer toe te passen. Dit begint met trailing stops om verliezen te minimaliseren en / of enige winst van een investering te benutten. Een andere belangrijke techniek is om uw portfolio vaker opnieuw in balans te brengen. Herbalancering maakt gebruik van kortetermijncycli op de financiële markten. Door een deel of alle toppresteerders in één activaklasse of sector te verkopen, biedt het kapitaal om te investeren in nieuwe veelbelovende kansen. Een variant van deze strategie is om een ​​deel van uw positie te verkopen wanneer u snel winst maakt om wat winst te maken en de tussenstops naar of boven uw invoerprijs te verplaatsen. In elk geval probeert de belegger actief de negatieve kant van het samenstellen te compenseren of er zelfs mee te werken.

De bottom line

Om de donkere kant van compounding te overwinnen, moet een belegger een actieve beheerder van zijn of haar portefeuille zijn. Dit vereist het leren van de vaardigheden die nodig zijn om trends in de markt te herkennen, geschikte investeringsmogelijkheden te vinden en vervolgens bewezen technieken voor kapitaalbeheer toe te passen. Het overwinnen van de negatieve kant van samenstellen en het verslaan van de markt kan een zeer bevredigende ervaring zijn, het is tenslotte uw geld dat op het spel staat.