Tot nu toe presteren bedrijfsobligaties met een hoog rendement beter dan bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit. De voornaamste reden hiervoor is dat centrale banken over de hele wereld de rente verlagen om deflatie te bestrijden. Als je dit scenario snel bekijkt, dan denk je misschien dat beleggen in hoogrentende bedrijfsobligaties een goed idee lijkt. En hoewel je misschien een tijdje correct bent, zit de duivel in de details.

Centrale banken versoepelen om deflatie te bestrijden. Kwantitatieve versoepeling leidt tot een toename van de kredietverlening, die vervolgens bedrijven helpt groeien en aandelen stijgen. Maar als de rentetarieven te lang laag blijven, dan komen er te grote bubbels voor. (Zie voor meer informatie: Is Quantitative Easing Work? )

Hoogrentende bedrijfsobligaties zijn niet zo gevoelig voor renteverschuivingen als obligaties van beleggingskwaliteit. Ze zijn echter gevoelig voor economische omstandigheden. Wat er nu gebeurt, is dat beleggers zich opstapelen in high-yield bedrijfsobligaties omdat ze niet bang zijn voor een renteverhoging, en omdat ze denken dat de economie aan het verbeteren is. Dit zou leiden tot hogere winsten en een beter vermogen om schulden af ​​te lossen. Heb je de tegenspraak opgemerkt? Als centrale banken versoepelen om deflatie te bestrijden, verbetert de wereldeconomie niet. Deflatie duidt op een daling van de prijzen voor goederen en diensten, die het gevolg is van een afnemende vraag.

Het moet al duidelijk zijn dat, hoewel high-yield bedrijfsobligaties en ETF-aandelen (exchange traded fund) iShares iBoxx $ High Yield bedrijfsobligaties (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) hebben een uitstekend potentieel voor de korte termijn, het lijkt op dit moment geen verstandige langetermijninvestering. (Zie voor meer informatie: Bedrijfsobligaties: een inleiding tot kredietrisico .)

HYG Key Metrics

Doel: volgt de Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index.

Startdatum: 4 april 2007

Netto-activa: $ 15. 25 miljard

Gemiddeld dagvolume: 7, 258, 680

Dividendopbrengst: 5. 66%

Kostenratio: 0. 50%

April 2008 Hoog (pre-crash): $ 99. 80

maart 2009 Laag (onder): $ 62. 00

Laten we nu eens kijken naar de SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

JNK Key Metrics

Doel: volgt de zeer vloeibare index van Barclays High Yield.

Startdatum: 28 november 2007

Netto-activa: $ 10. 32 miljard

Gemiddeld dagvolume: 7, 724, 290

Dividendopbrengst: 5 96%

Kostenratio: 0. 40%

April 2008 Hoog: $ 45. 97

Maart 2009 Laag: $ 26. 29

Het lijkt erop dat HYG en JNK nauwe verwanten zijn. Maar hoe zit het met de conservatievere belegger, zoals iemand die misschien de voorkeur geeft aan iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126.11 + 0. 37% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 )? (Zie voor meer informatie: Overzicht van de TLT ETF .)

TLT Key Metrics

Doel: volgt de Barclays U. S. 20+ Year Treasury Bond Index.

Startdatum: 22 juli 2002

Netto-activa: $ 7. 68 miljard

Gemiddeld dagvolume: 9, 098, 020

Dividendopbrengst: 2. 44%

Kostenratio: 0. 15%

April 2008 Hoog: $ 95. 67

maart 2009 Laag: $ 100. 56

TLT presteerde veel beter dan HYG en JNK tijdens moeilijke tijden. Sinds zijn oprichting heeft HYG 12. 50% afgeschreven. Sinds de oprichting van JNK is het 17. 46% afgeschreven. Aan de andere kant heeft TLT 57. 17% gewaardeerd. (Zie voor meer informatie: Zou u moeten beleggen met Junk Bond ETF's? .)

De Bottom Line

HYG en JNK zijn op dit moment populair, maar dit is gebaseerd op de premisse dat de economie verbetert. Als centrale banken versoepelen om tegen deflatie te vechten, verbetert de economie niet. Misschien kan het tijdelijk verbeteren met een record lage rente, maar dat is niet duurzaam. Als je een gokker bent, dan zou je misschien HYG of JNK willen overwegen. Als u een belegger bent, overweeg dan TLT. (Zie voor meer informatie: Obligatie-ETF's: een levensvatbaar alternatief .)

Dan Moskowitz heeft geen posities in HYG, JNK of TLT.