Terugverdientijd
Terugverdientijd (PP) is het aantal jaren dat een onderneming nodig heeft om haar oorspronkelijke investering in een project te herstellen, wanneer de nettokasstroom gelijk is aan nul. Bij de berekening van de terugverdientijd moeten eerst de kasstromen van het project worden geschat. De terugverdientijd is dan een eenvoudige berekening.

Formule 11. 10

PP = volledige jaarherstel + niet-gerealiseerde kosten begin vorig jaar cashflow in volgend jaar

AD:

Hoe korter de terugverdientijd van een project, hoe aantrekkelijker het project voor het management zal zijn. Bovendien stelt het management doorgaans een maximale terugverdientijd vast waaraan een potentieel project moet voldoen. Wanneer twee projecten worden vergeleken, is het project dat wordt geaccepteerd en dat de maximale terugverdientijd bereikt en de kortste terugverdientijd heeft. Het is een simplistische maatregel, waarbij geen rekening wordt gehouden met de tijdswaarde van geld, maar het is een goede maatstaf voor het risico van een project.

Pas op! Voor terugverdientijden gelden de volgende beslissingsregels: accepteer het project als de terugverdientijd terugverdientijd> de minimale terugverdientijd

AD:

Voorbeeld: terugverdientijd
Stel dat Newco tussen twee machines beslist (machine A en machine B) om capaciteit aan de bestaande installatie toe te voegen. Het bedrijf schat de kasstromen voor elke machine als volgt:

Figuur 11. 2: Verwachte kasstromen na belasting voor de nieuwe machines

AD:

Bereken de terugverdientijd van de twee machines met behulp van de bovenstaande kasstromen en beslis welke nieuwe machine Newco zou moeten accepteren. Stel dat de maximale terugverdientijd van het bedrijf vijf jaar is.

Antwoord:
Allereerst zou het nuttig zijn om de cumulatieve cashflow voor het machineproject te bepalen. Dit gebeurt in de volgende tabel:

Figuur 11. 3: Cumulatieve kasstromen voor Machine A en Machine B

Terugverdientijd voor Machine A = 4 + 1, 000 = 4. 4
2, 500 < Terugverdientijd voor machine B = 2 + 0 = 2. 00

Beide machines voldoen aan de maximale terugverdientijd van het bedrijf. Machine B heeft echter de kortste terugverdientijd en is het project dat Newco zou moeten accepteren.

2.

Kortingsperiode terugverdiend Het enige probleem dat we bij de terugverdientijd noemden, is dat het geen rekening houdt met de tijdswaarde van geld, maar de kortingsperiode met terugverdientijd wel. De verdisconteerde terugverdientijd verlaagt elk van de geschatte kasstromen en bepaalt vervolgens de terugverdienperiode van die verdisconteerde stromen.
Voorbeeld:

contante terugverdientijd Bepaal met behulp van ons laatste voorbeeld de kortingsperiode voor Machine A en Machine B, en bepaal welk project Newco moet accepteren. Zoals eerder berekend, zijn de kapitaalkosten van Newco 8.4%.
Figuur 11. 4: Cashflows verdisconteerd voor Machine A en Machine B

Antwoord:

Terugverdientijd voor Machine A = 5 + 147 = 5. 24
616
Terugverdientijd voor Machine B = 2 + 262 = 2. 22

1178
Machine A schendt nu de maximale terugverdientijd van het management van vijf jaar en moet daarom worden afgewezen. Machine B voldoet aan de maximale terugverdientijd van het management van vijf jaar en heeft de kortste terugverdientijd.