Het is bijna een jaar geleden dat PIMCO oprichter en manager van het PIMCO Total Return (PTTRX) fonds Bill Gross het bedrijf verliet onder een wolk. Hier is hoe het er nu uitziet.

Een kleiner fonds

Volgens Morningstar, Inc. (MORN

In feite presteerde het fonds in 2011 slechter dan 87% van de fondsen in zijn referentiegroep, 60% in 2013 en 71% in 2014. Zijn solide 12 ste ^{percentielrangschikking in 2012 was de enige solide relatieve prestatie van het fonds gedurende deze periode van vier jaar. Van 2005 tot en met 2010 bevond het fonds zich elk jaar in de bovenste helft van zijn groep, met inbegrip van het toppercentiel in 2007 en het vijfde percentiel in 2005. Het fonds presteerde eind juli 2015 met 10 en 15 jaar beter dan 96 jaar. % van zijn collega's in elk tijdsbestek.}

Niet langer de grootste

De aflossingen hebben het fonds zijn titel gekost als 's werelds grootste obligatiefonds, dat nu in handen is van de Vanguard Total Bond Market Index (VBTIX) met ongeveer $ 145 miljard in activa. Dit kwam met name door de uitstroom van Total Return, maar is ook een weerspiegeling van een algemene trend van beleggers naar goedkope passieve indexbeleggingen. De expense ratio voor de admiral aandelenklasse van het Vanguard-fonds is 0. 07%, terwijl de institutionele aandelenklasse van Total Return een expense ratio heeft van 0. 46%. (Zie voor meer informatie:

De 5 grootste financiële adviesbureaus van de U. S .)

Verbeterde prestaties

Tot het einde van juli 2015 bereikten de prestaties van het fonds deze in de top 4% van alle fondsen in de referentiegroep. Voor de komende 12 maanden stond het fonds in de top 9% (met de laatste twee maanden van overlapping van de bruto 'tenure'). Het is duidelijk dat de nieuwe managers het goed hebben gedaan. Misschien heeft hun vermogen om zich te concentreren op het beheer van het fonds zonder alle afleiding die Gross had (of gecreëerd) geholpen. Misschien heeft de kleinere omvang van het fonds ook. (Zie voor meer: ​​

Tijd om terug te kijken naar PIMCO's Total Return Fund? ) Lower Bottom Line

Hoewel PIMCO's moederbedrijf Allianz Se (AZSEY) goede dingen zegt over PIMCO en heeft gepost sterke bedrijfswinsten, is er geen enkele manier waarop de daling van de Total Return-activa de bottom line van PIMCO niet heeft geraakt.Beleggingsmanagers zoals PIMCO worden gecompenseerd via een percentage van de activa in het fonds en een daling van bijna tweederde doet pijn. Ik heb geen idee hoe belangrijk PIMCO is als een stuk Allianz of dat PIMCO minstens een deel van deze daling in andere delen van het bedrijf heeft goedgemaakt. (Zie voor gerelateerde literatuur:

De Bond Behemoth die PIMCO is .) Komen de activa terug?

Door dit alles heeft het nieuwe managementteam van Total Return goed werk geleverd, zoals blijkt uit de relatieve prestaties van het fonds. Na het vertrek van Gross leek het bijna elke dag dat we zouden horen dat een grote institutionele belegger het fonds zou elimineren of een belangrijk 401 (k) -plan dat het fonds in zijn samenstelling zou vervangen. Hoewel veel grote financiële adviseurs aangaven dat ze een afwachtende houding zouden aannemen, net zoals vele anderen hun toewijzingen aan Total Return hebben verlaagd of geëlimineerd.

Ik ben het eens met beide benaderingen. Een trigger, met name voor planfiduciaires, is een managementverandering in een fonds. Deze was zeker heel zichtbaar. Koppel dit aan achterblijvende prestaties en een verandering was gerechtvaardigd. Ja, het fonds keerde terug en herwon de hoogste positie, maar het had net zo goed anders kunnen uitvallen. Zullen de adviseurs en instellingen die zijn weggegaan uit Total Return terugkomen als investeerders? De tijd zal het leren. Is Total Return een beter fonds zonder Gross? Mijn mening is ja en niet vanwege een gebrek aan respect voor hem. (Zie voor meer informatie:

Pimco Total Return Fund's nieuwe structuur .) The Bottom Line

Bijna een jaar na het vertrek van Gross bij PIMCO is het vlaggenschip Total Return-fonds bijna tweederde. kleiner dan op zijn hoogtepunt in 2013 en heeft zijn titel verloren als 's werelds grootste obligatiefonds. Uitstromen zijn vertraagd maar gaan wel door. Aan de andere kant heeft het fonds zijn plaats teruggekregen bovenop de rangschikking van prestaties onder zijn peers onder nieuw management. Het zal interessant zijn om te zien wat de toekomst inhoudt voor dit fonds. (Zie voor meer: ​​

Wat Bill Gross, Steve Jobs en Steve Wynn gemeenschappelijk hebben .)