Proxy-seizoen begint op 15 april en investeerders staan ​​al in de rij voor het bijwonen van de jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen van de bedrijven waarin ze de aandelen bezitten.

Het wordt proxy-seizoen genoemd omdat bedrijven elk jaar rond deze tijd beginnen met het verzenden van proxyverklaringen voorafgaand aan deze jaarlijkse bijeenkomsten. Elke verklaring geeft traditioneel een overzicht van de problemen die het bedrijf van plan is aan te pakken tijdens zijn aandeelhoudersvergadering. Daarnaast bevat het informatie over welke aandeelhouders zullen stemmen, zoals Raad van Bestuur verkiezingen, bonus- en salarisinformatie en bedrijfsbeleid (lees verder Executive Compensation: How Much Is Too Much? ) >

Deze proxyverklaringen worden doorgaans naar de Securities and Exchange Commission verzonden voordat ze naar individuele aandeelhouders worden verzonden.

Maar elke proxyverklaring en jaarlijkse aandeelhoudersvergadering is anders. Het is moeilijk om algemene bedrijfstrends te begrijpen, tenzij iemand gegevens berekent en analyseert. Dit artikel onderzoekt de belangrijkste trends die op bedrijfsniveau plaatsvinden en de uitsplitsing van het antwoord van institutionele versus particuliere beleggers op de verklaringen van bedrijfsvolmachten.

Institutionele deelname aan de opkomst

Elk jaar brengen Broadridge Financial Solutions en het Governance Insights Center van PwC het ProxyPulse ™ -rapport uit.

Het rapport van dit jaar belicht belangrijke trends van aandeelhoudersvergaderingen tussen 1 juli 2015 en 31 december 2015. Het rapport geeft vier belangrijke trends weer die opvielen in het proxy-seizoen van vorig jaar.

Ten eerste neemt het institutionele eigendom van aandelen van bedrijven toe. Volgens het rapport steeg zo'n eigendom van 58% naar 62% van alle beschikbare aandelen naar publieke investeerders. Retailbeleggers, die doorgaans kleinere hoeveelheden aandelen kopen en verkopen voor hun persoonlijke portefeuille, zijn gedaald tot 38% van alle aandeelhouders.

Dit is belangrijk vanwege de impact van institutionele aandeelhouders op bedrijfsverkiezingen. De gegevens wijzen erop dat particuliere beleggers - die een kleiner percentage van de eigenaars zijn - al niet veel van een rol spelen bij aandeelhoudersvergaderingen. Slechts 28% van alle retailbeleggers heeft vorig jaar gestemd bij corporate verkiezingen. Dat heeft in 2015 maar liefst 24 miljard retail-owned aandelen achtergelaten.

Intussen komen institutionele beleggers in de rij om te stemmen. Vorig jaar heeft 83% van deze aandelen gestemd tijdens de in het verslag onderzochte periode. Twee dingen zijn duidelijk uit deze stempatronen. Ten eerste kunnen institutionele beleggers beslissingen van bedrijven beïnvloeden, omdat ze duidelijk vaker deelnemen aan het democratisch proces van een bedrijf. Ten tweede moeten bedrijven hun retail-aandeelhouders beter benaderen.

Niet alleen is hun stem op ruime schaal onaangesproken, maar deze stemmen kunnen van cruciaal belang zijn bij een korte verkiezing die het lot bepaalt van een bestuursdirecteur, een fusie of overname of een ander belangrijk bedrijfsevenement.

Ondersteuning voor executive compensatie is solide

Volgens het ProxyPulse-rapport ondersteunen beleggers de vergoedingspakketten voor leidinggevenden. Het gemiddelde steunniveau voor "say-on-pay" -voorstellen ligt op 80%. Dit is belangrijk, omdat de controle door de aandeelhouders op de beloning van bestuurders een groot bureauprobleem met betrekking tot managementmacht oplost.

"Acht procent van de 'say-on-pay' stemmen slaagde er niet in goedkeuring van de meerderheid van de aandeelhouders te krijgen en 20 procent kon de ondersteuningsdrempel van 70 procent niet overtreffen, een belangrijke benchmark voor veel bedrijven en volmachtadviseurs," stelt het rapport. "Van de 20% die de drempel van 70% niet haalden, stelden retailbeleggers 66% van hun aandelen voor.

Directeurondersteuning is aan het afnemen

Het is moeilijk om de steun van aandeelhouders te vinden wanneer u de top van een bedrijf bereikt. Vorig jaar konden 125 bestuurders geen steun krijgen van een meerderheid van de aandeelhouders. Ondertussen slaagden bijna 400 directeuren er niet in om de steundrempel van 70% te halen. Dit geeft aan dat aandeelhouders sceptisch en selectief zijn over de personen die bovenaan een organisatie staan.

What's On Tap voor 2016?

Het volmachtseizoen van dit jaar zal naar verwachting een schat aan voorstellen van aandeelhouders bevatten. Terwijl vorig jaar gekenmerkt werd door een toename in aandeelhoudersactivisme en nieuwe regels van de SEC, heeft dit jaar een duidelijk aantal ideeën populair op het niveau van de aandeelhouders.

Ten eerste willen veel aandeelhouders de voorgestelde regel van 2010 van de SEC opnieuw bekijken, zodat elke aandeelhouder die 3% van de onderneming bezit, de afgelopen drie jaar zijn eigen genomineerden in jaarlijkse volmachten tot 25% van de raad van bestuur kan aanbieden. . Deze regel werd in 2011 afgeschaft door de rechtbank, maar een toenemend aantal voorstellen van aandeelhouders duwen meer geliberaliseerde proxy-toegang.

Ten tweede, aandeelhoudersactivisme verdwijnt binnenkort niet. Sinds 2010 is de activiteit van activistische aandeelhouders gestaag toegenomen. Volgens Research Spotlight waren er in 2015 355 gevallen van aandeelhoudersactivisme, het hoogste cijfer sinds 2008. Veel beleggers associëren activisme met beheerders van hedgefondsen zoals Bill Ackman en Carl Icahn, maar het grootste deel van de veldslagen is niet erg publiek. Veel activistische campagnes draaien om de mogelijkheid om een ​​bestuurszetel te bemachtigen en verandering op directeursniveau te beïnvloeden. Het is ook een duidelijke strategie die door topmanagers wordt gebruikt om de aandeelhouderswaarde te vergroten.

Proxy Battles to Watch

Op weg naar het Proxy-seizoen 2016, moeten beleggers deze jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen nauwlettend in de gaten houden.

Er is een brutale proxistrijd begonnen tussen Taseko Mines Ltd. (TGB

TGBTaseko Mines Ltd 2. 20 + 1. 38% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en een groep Amerikaanse investeerders bekend als Raging River Capital, dat een belang van 5% heeft in de mijnreus en eigenaar is van 7. 75% van de obligatieschuld van het bedrijf. Taseko, dat is genoteerd op zowel de Amerikaanse als de Canadese aandelenmarkten. Taseko beweert dat Raging River SEC-regels heeft geschonden door geen informatie te verstrekken over het feit dat het $ 16 miljoen aan senior notes bezit.Ondertussen heeft Raging River twee leidinggevenden op hoog niveau van handel met voorkennis beschuldigd en heeft de BC Securities Commission (BCSC) een onderzoek ingesteld. De investeerdersgroep verwijt de huidige raad van bestuur voor de recente inzinking van de aandelenkoers van het bedrijf en vraagt ​​zich af waarom Taseko zo langzaam een ​​mijnproject van de grond heeft gekregen. Verwacht een hoop persberichten en mogelijke rechtszaken in deze strijd. Het is geen geheim dat robotica en automatisering een dramatische impact zullen hebben op de toekomst van de Amerikaanse economie. Maar een toonaangevend bedrijf in de ruimte iRobot Corp. (IRBT

IRBTiRobot Corp68. 55 + 1. 71% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zal een proxy-strijd moeten regelen voordat het kan zijn volgende stap zetten. Activist manager Red Mountain heeft een proxy-strijd gelanceerd tegen het bedrijf en minstens twee directeuren benoemd in het bestuur van de iRobot. Red Mountain, eigenaar van 1. 78 miljoen aandelen, wil voormalig Clorox Co. nomineren (CLX CLXClorox Co127 73-0.30% Created with Highstock 4. 2. 6 ) COO Lawrence Peirosformer en voormalig bankier van The Goldman Sachs Group (GS GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0.37% Created with Highstock 4. 2. 6 ) bankier Willem Mesdag. De strijd begint, hoewel iRobot de aandeelhouderswaarde heeft verhoogd door het terugkoopprogramma uit te breiden en zijn defensie / beveiligingsactiviteiten te verkopen, twee eerdere eisen van Red Mountain. Tot dusverre was er in 2016 geen drama in de regiokamer meer dan de voortdurende spanningen tussen Yahoo Inc. (YHOO) en activistische hedgefonds Starboard Value. Hoewel Yahoo de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering pas in december zal houden, zijn de aanvallen vanuit Starboard op het leiderschap van Yahoo snel en meedogenloos geweest. Yahoo kan geen andere keus hebben dan enige controle over zijn bestuur over te dragen aan het hedgefonds. Hoewel er geen formeel proxy-gevecht is aangekondigd, is het redelijk om dit later dit jaar te verwachten. Starboard Value-oprichter Jeff Smith is zeer kritisch geweest over Yahoo-topman Marissa Mayer, suggereert een vervanging en eist dat het bedrijf zijn core-internetactiviteiten aan de hoogste bieder verkoopt. Met een bord dat uit slechts zeven stoelen bestaat, wil Starboard meerderheidscontrole, volgens de

New York Post . Verwacht vuurwerk in 2016. Het Bottom Line

Proxy-seizoen begint over een paar weken. Het is een tijd die beleggers de mogelijkheid biedt hun bezorgdheid en steun te uiten over de toekomst van de strategie van een organisatie, de samenstelling van het leiderschap en de algehele missie en waarden. De afgelopen jaren hebben echter aangetoond dat institutionele bedrijven veel meer betrokken zijn. Als gevolg hiervan richten veel proxy-kwesties zich meer op de rechten van institutionele aandeelhouders en de uitdagingen waarmee zij als beleggers worden geconfronteerd.

Lees voor meer informatie

Een kijkje in aandeelhoudersvergaderingen.