Wanneer we denken aan kansen op de aandelenmarkt, denken we vaak aan de echt opwindende gebieden zoals technologie en sociale media. Dit zijn de aandelen die de rapportering van financiële media domineren. Het lijkt erop dat iedereen een paar aandelen bezit van deze super opwindende aandelen en verwacht een enorm rendement te zien. Echter, zoals Warren Buffett ooit opmerkte, betaal je op Wall Street een hoge prijs voor dit soort consensus. Wanneer iedereen houdt van een aandeel of een sector, hebben ze de neiging om te handelen tegen zeer hoge waarderingsmultiples, en de kans is groot dat toekomstige rendementen veel beperkter zijn dan verwacht. Vaak komen de beste kansen uit de saaiste sectoren en bedrijven, zoals regionale en gemeenschapsbanken.

Een Unsexy maar winstgevende mogelijkheid

Op dit moment is de beste kans op de aandelenmarkt waarschijnlijk in kleine regionale en gemeenschapsbanken. Heel weinig beleggers besteden veel tijd aan het bedenken hoe ze geld kunnen verdienen met deze slaperige, kleine off-the-radar-aandelen. Maar dat zouden ze wel moeten doen. Onder normale omstandigheden kan het kopen van deze aandelen onder de boekwaarde en het lang aanhouden van aandelen een zeer winstgevende onderneming zijn. Op het moment echter, als het gaat om kleinere bankaandelen, zijn we in buitengewone tijden. Er is een kans voor prijsbewuste en geduldige beleggers om een ​​enorm rendement te behalen door te beleggen in deze aandelen.

Gemeenschapsbanken hebben tijdens de kredietcrisis samen geleden met hun grotere neven en nichten. Hoewel ze niet veel van de giftige leningen hebben gemaakt of de dodelijke effecten met onderpand met onderpand hebben bedacht, zagen ze de onderpandwaarden van de leningen desintegreren. Velen van hen hadden een zeer hoog niveau van wanbetaling, en honderden van hen werden gesloten of gedwongen te fuseren met gezondere concurrenten door de Federal Deposit Insurance Corporation.

De kleine regionale en gemeenschapsbanken die de kernsmelting hebben overleefd, hebben solide financiële voorwaarden. Hun kredietverliescijfers zijn gedaald, terwijl het kapitaalniveau vrijwel overal is gestegen. Nu staan ​​ze echter voor een nieuwe uitdaging. In de nasleep van de kredietcrisis en de wereldwijde economische recessie heeft de regering nieuwe regels ingevoerd om de natie te beschermen tegen een nieuwe economische crisis of door de belastingbetaler gefinancierde redding van de banksector.

Kosten van nieuwe regelgeving

Een recente studie van Harvard, "The State and Fate of Community Banking," door Marshall Lux en Robert Green, vond dat de kosten om aan deze nieuwe voorschriften te voldoen, veel kleine banken dwingt een fusie te vinden partner omdat de kosten van het onafhankelijk blijven te hoog zijn. In een recent artikel van Reuters zei RBC Capital Bank-analist Gerard Cassidy dat deze druk op de kosten het tempo van de fusieactiviteit in de industrie de komende twee jaar zal versnellen.

Dit creëert een geweldige kans voor individuele beleggers. Veel van de kleinere banken handelen nog steeds tegen prijzen die ver onder de boekwaarde liggen. Ze trekken niet de aandacht van grotere beleggers en zijn niet opgenomen in de indexen en exchange traded funds (ETF's) die tegenwoordig het favoriete vehikel zijn van veel handelaren en beleggers. Ze zijn over het algemeen veel minder liquide dan de meeste aandelen en verhandelen ver onder de marktveelvouden van inkomsten en activa.

Volgens een recent witboek van het hedgefonds FJ Capital, een fonds van banken, is de gemiddelde waarde van een bankovername momenteel 38 keer de boekwaarde van 38. Nog betere boekwaarden groeien in de industrie, terwijl FIG Partners, een onderzoeks- en handelsfirma voor gemeenschapsbanken in Atlanta, meldde dat 70% van alle aandelen van de openbare bank hun boekwaarde in het tweede kwartaal van 2015 heeft vergroot. Zolang de boekwaarden stijgen , het potentiële rendement voor beleggers in bankaandelen stijgt elk kwartaal hoger.

Zoveel als er een bereidwillige pool van potentiële verkopers is vanwege regelgevingskosten, is er ook een potentiële pool van actieve kopers. De Amerikaanse economie groeit niet snel en de concurrentie om woninghypotheken, persoonlijke leningen en zakelijke leningen neemt toe. Lage rentetarieven zorgen voor een comprimering van de nettorentemarges en maken de winst voor veel banken moeilijker. Middelgrote banken die hun activa en inkomsten willen laten groeien, proberen overnames te doen die hen in staat stellen hun doelen te bereiken. Tom McGraw, CEO van de National Bank of Northern California, zei onlangs tegen de San Francisco Business Times: "Het lijkt erop dat in deze langdurige omgeving met lage rentetarieven overnames de nieuwe organische groei zijn. Wanneer de koersen beginnen te stijgen, zal organische groei meer organisch zijn. "

Hoe de juiste bank te vinden

De beste gemeenschapsbanken die u kunt kopen, zijn die met een totale marktkapitalisatie van $ 500 miljoen of minder. degenen die het meest kwetsbaar zijn voor de stijgende regelgevingskosten en die hoogstwaarschijnlijk een koper zoeken. Om het winstpotentieel te maximaliseren, beperkt u uw aankopen tot die banken die handelen tegen boekwaarde of minder. U wilt degenen met sterke balansen en solide kredietportefeuilles begunstigen. uw aankopen aan die met een eigen vermogen-naar-vermogensratio van 10 of hoger en niet-renderende activa die minder dan 3% van de totale activa bedragen, zullen u in staat stellen om een ​​hoge marge van veiligheid te behouden in uw gemeenschapsbankinvesteringen. kan een lijst produceren van banken met een marktkapitalisatie van minder dan $ 500 miljoen, u moet zich abonneren op een database met bankgegevens of een beetje tijd besteden aan winstrapporten en driemaandelijkse SEC-aangiften om de andere twee verhoudingen te achterhalen. y-banken geven de verhoudingen in de winstuitgave weer, maar zelfs als ze dat niet doen, kost het maar een paar minuten om de vermogensratio's en niet-renderende activaratio's te berekenen.

Een kleine bank in Montana

Eagle Bancorp Montana Inc (EBMT EBMTEagle Bancorp Montana Inc19. 850. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een goed voorbeeld van type bank waarnaar u wilt zoeken.De bank bevindt zich in Helena, Mont. en heeft 13 vestigingen met $ 577 miljoen aan activa. Niet-renderende activa zijn rechtvaardig. 20% van de totale activa en Eagle Bancorp heeft een verhouding eigen vermogen / activa van 10. 82. Ze zijn financieel sterk en de leningenportefeuille is veilig. De marktkapitalisatie is slechts $ 43. 8 miljoen, maar de aandelen ruilen elke dag genoeg voor geduldige investeerders om een ​​positie te accumuleren. De kredietportefeuille is een gediversifieerde mix van leningen voor eenoudergezin en commercieel onroerend goed zonder ongezonde concentratie op slechts één gebied. De aandelen worden verhandeld tegen slechts 82% van de boekwaarde en betalen een gedeeld rendement van 2. 7% van de huidige prijs. Functionarissen en directeurs zijn eigenaar van meer dan 8% van de bank, dus ze hebben er alle belang bij te werken om de aandelenkoers in de loop van de tijd hoger te laten zijn.

ESSA Bancorp Inc (ESSA ESSAESSA Bancorp Inc16. 07-0. 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ) van Stroudsburg, Penn. is een andere bank die een goede koop is voor beleggers die willen profiteren van de krachtige trends in de banksector in de gemeenschap. ESSA heeft 26 vestigingen met bijna $ 1. 6 miljard aan activa. De bank is de afgelopen jaren uitgebreid door kleinere overnames te doen waardoor deze zich kon uitbreiden naar zowel de regio's Scranton en Philadelphia. Ze hebben nu een omvang bereikt die ze vierkant op het radarscherm plaatst voor regionale banken die willen uitbreiden naar de staat. Niet-renderende activa zijn slechts 1. 46% van de totale activa en de verhouding eigen vermogen / activa is 10. 54%, dus de bank is financieel sterk. De aandelen handelen tegen slechts 93% van de boekwaarde en leveren 2.79% op tegen de huidige prijs.

De bottom line

Kleine regionale en community-banken zijn niet zo sexy als hete nieuwe biotech- of cyberbeveiligingsbedrijven. U hebt echter een groep banken die u moet verkopen en een andere groep die moet kopen. Veel van de potentiële doelbanken handelen tegen een aanzienlijke korting op het gemiddelde overnameverschil van boekwaarde, en dit creëert een geweldige kans voor individuele beleggers.

Openbaarmaking: de auteur had op het moment van schrijven aandelen in bezit van ESSA en EBMT.