In hoeverre kan SeaDrill Limited (SDRL SDRLSeadrill Limited0 .31 + 15.4% is gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), door zijn schuld uit te breiden looptijd, voldoende kapitaal vrijmaken om de aandelen voor de lange termijn aantrekkelijk te maken? Dat is de belangrijkste vraag die investeerders moeten stellen voordat ze een standpunt over de offshore-boormachine innemen, ondanks hoe aantrekkelijk haar aandelen kunnen zijn.

SeaDrills activiteiten op een kruispunt

SeaDrill, een boorkouter met de grootste schuldenlast onder zijn concurrenten, zou naar verluidt zijn leningen willen herstructureren. En volgens Bloomberg heeft het in Bermuda gevestigde bedrijf Morgan Stanley en Houlihan Lokey Inc. ingehuurd om advies uit te brengen over hoe het ongeveer $ 11 miljard aan leningen en obligaties kan herstructureren.

SDRL-aandelen zijn woensdag gesloten voor $ 2. 94, omlaag 1. 34%. De aandelen zijn de afgelopen vijf dagen meer dan 10% gekelderd en zijn nu 13% lager dan 27%, vergeleken met een stijging van 1,1% met S & P 500 (SDRL SDRLSeadrill Limited0.) 31 + 15 04% Created with Highstock 4. 2. 6 ) index. En met het aandeel dat onder $ 3 per aandeel is gedaald, een kritisch psychologisch niveau, zal er voldoende vertrouwen zijn om te wachten op een resultaat van zijn schuldherstructurering?

Dankzij de dalende olieprijzen zijn inkomsten en winsten moeilijk te krijgen voor bijna alle offshore-boorbedrijven. Als gevolg daarvan is het terugbetalen van enorme schulden aan bankiers en obligatiehouders moeilijk geworden, zo niet bijna onmogelijk, gezien de verminderde uitgaven van oliemaatschappijen. (Zie ook: Hoe Olieprijzen van invloed zijn op de bottom line van Seadrill .)

Bloomberg merkt op dat Seadrill $ 2 heeft. 6 miljard niet-gegarandeerde obligaties en $ 8. 4 miljard bankfaciliteiten. En bij elkaar gezet, ongeveer $ 3. 5 miljard van dat bedrag moet tegen het einde van volgend jaar worden betaald. Vanaf het meest recente kwartaal had SeaDrill $ 1. 14 miljard in contanten op de balans en $ 1. 79 miljard operationele kasstroom in de afgelopen twaalf maanden. Maar deze totalen zijn misschien niet genoeg, gezien de lauwe vooruitzichten voor het bedrijfsleven.

Volgens Andrew Cosgrove, Bloomberg Intelligence-analist, zal de vraag naar boorinstallaties naar verwachting met ongeveer 25% dalen in het fiscale jaar 2016 en zal deze in 2017 met minstens 10% verminderen. SeaDrill maakt zijn geld op basis van rig-contracten. En met de verwachte teruggang van de vraag, zullen ook de winsten en de kasstroom - vandaar dat het zinvol zou zijn om herstructureringsleningen te zoeken lang voordat ze verschuldigd zijn.

De bottom line

Het ziet er naar uit dat dingen voor SeaDrill iets slechter worden voordat ze beter worden. Overweeg dat, zelfs wanneer het een nieuw contract ondertekent, de kansen op succes niet in het voordeel werken. Het boorcontract met Petrobras is een recent voorbeeld. (Zie ook: SeaDrill-voorraad stort zich op nieuwe boorcontracten .) Mag SDRL-voorraad nog steeds leveren in 2016? De aandelen hebben een consensus sell-rating en een gemiddelde 12-maands koersdoel van analisten van $ 1.73, wat een daling van 41% betekent ten opzichte van de afsluiting van woensdag.