De Credit Suisse X-Links Silver Aandelen Covered Call ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Silver Aandelen Covered Call ETN 2013-21. 4. 33 Sr Lkd naar CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0 55% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een exchange-traded note (ETN) die gebruik maakt van een covered call-strategie om een ​​gedeeltelijk afgedekte lange weddenschap te plaatsen op de prijs van zilver. De ETN volgt het rendement van een strategie die zowel een longpositie in het grondstoffenzilver als een shortpositie in call-opties van een maand heeft, die worden bereikt met 106% van de zilverprijs. In wezen bezit het ETN covered call-posities, ook bekend als buy-writes, op de prijs van zilver.

Hoe de belegging werkt

De Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN's zijn senior, ongedekte schuldinstrumenten uitgegeven door Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15. -1. 21% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en gekoppeld aan het rendement van de Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (formule-gekoppelde overschrijfstrategie) 106 Index. De index implementeert een strategie met een fictieve longpositie in aandelen van de iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViSS Silver Tr15. 99 + 0. 41% Created with Highstock 4. 2. 6 ), terwijl er maandelijks niet beschikbare geldopties worden verkocht op dezelfde positie als de nominale waarde van de aandelen. Bijvoorbeeld, als op 15 augustus 2016 de iShares Silver-ETF-aandelenkoers vertrouwt op $ 18. 87, zou de ETN 100 aandelen van de ETF kopen en een call verkopen tegen $ 20 per aandeel dat vervalt op 16 september 2016. Eén optiecontract beheert 100 aandelenaandelen en vertegenwoordigt daarom de equivalente nominale waarde van 100 aandelen van voorraad. De uitoefenprijs van $ 20 is gelijk aan 106% van de prijs van zilver, terwijl de vervaldatum van Sept. 16, 2016 de vervaldatum van de meest recente opties is die één maand na de transactiedatum ligt.

De opbrengst van de belegging

Elke maand betaalt de ETN een variabele contante coupon die gelijk is aan de premies die de investering ontvangt van de verkoop van de callopties. Het premiebedrag is afhankelijk van de marktprijs van de opties. Als marktdeelnemers geloven dat de prijs van zilver volatieler kan zijn en daarom meer opwaarts potentieel heeft, dan zouden de premies uit de call-verkopen moeten stijgen. Als de markt van mening is dat de prijs van zilver minder volatiel kan zijn, kunnen de premies dalen. Daarom verschilt de coupon van de belegging elke maand afhankelijk van de marktprijzen voor de opties. De huidige geannualiseerde opbrengst voor de ETN is 16. 73%. Dit is de som van de drie meest recente kortingsbonnen vermenigvuldigd met vier om het aantal te annualiseren en gedeeld door de meest recent weergegeven sluitingswaarde van het ETN.

Winst- en verliesscenario's

Een positie in het ETN is in wezen een longpositie in zilver, met een verzekeringspolis op de positie. Neem bijvoorbeeld aan dat de ETN een positie van 100 aandelen van iShares Silver Trust ETF koopt voor $ 18. 87 en verkoopt een oproep van een maand voor 16 cent. Als zilver minder dan 16 cent daalt ten opzichte van het huidige niveau bij expiratie, dan zou de positie geld verdienen, terwijl een daling van 16 cent zou leiden tot een break-even resultaat, en een daling van meer dan 16 cent zou ertoe leiden dat de positie zou verliezen geld.

Als de zilveren ETF hoger handelt dan de huidige prijs van $ 18. 87, profiteert de ETN-houder van de stijging van de ETF-prijs en de premie die hij of zij ontvangt uit de verkoop van de call-optie. Echter, boven de $ 20, blijft de houder van de ETN niet langer profiteren van de prijsstijging omdat de partij die lang in gesprek is, de optie zal gebruiken om zilver te kopen voor $ 20. Daarom zou de ETN, die deze call kort is, op zijn korte call worden toegewezen en verplicht zijn om de zilveren ETF te verkopen voor $ 20.

Het risico samenvatten

De covered call-strategie van de Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN presteert het best in stabiele markten waar de prijs van zilvertendensen steeds hoger ligt. De strategie bevat echter twee risico's. Ten eerste, als de zilverprijs inzakt, dan zou de premie die de ETN-houder verzamelt uit de verkoop van de telefoontjes het verlies van de lange positie in zilver niet compenseren. Het tweede risico is er een van gemiste kansen. Als de prijs van zilver aanzienlijk hoger is, ziet de houder van de ETN het voordeel boven de uitoefenprijs van de optie. In wezen offert de koper de winst op voor het maandelijks inkomen.