Sprouts Farmers Market Inc. (NASDAQ: SFM SFMSprouts Farmers Market Inc20. 87 + 2. 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is snel gegroeid en verstoorde de supermarktmarkt met zijn focus op natuurlijke en biologische voedingsmiddelen, bederfelijke waren en sterk verlaagde productprijzen. Het bedrijfsmodel met een hoge omzet en lage voorraad heeft uitzonderlijke prijsconcurrentievermogen ondersteund, maar het bedrijf heeft geen voordelen in verband met schaal of intellectueel eigendom. Het is onwaarschijnlijk dat spruitenmerken zich voor langere tijd in de toekomst zullen onderscheiden van biologische en natuurlijke kruideniersconcurrenten.

Buffett's Moat

Beroemde waardebelegger Warren Buffett hielp bij het ontwikkelen en populariseren van het concept van economische slotgrachten. Moats zijn competitieve voordelen die duurzaam zijn en bedrijven die geen slotgracht hebben, zijn voorbestemd om de marges te doorbreken door concurrentie totdat het marginale rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) een evenwicht bereikt met alternatieve kapitaalkosten. Moats kunnen worden vastgesteld door schaalvoordelen, sterke merken, het netwerkeffect, eigen systemen en technologie en van regelgeving afgeleide monopolies.

Sprouts Boerenmarkt Kwalitatieve slaganalyses

De hoofdtree van spruitjes is de productsectie en zijn klanten komen om deze reden meestal op de markt. De winkel biedt producten met een korting van 20 tot 30% op de prijzen van conventionele concurrenten. Door lagere prijzen aan te bieden, streeft Sprouts naar een hogere voorraadomzet door volume, waardoor de kosten van afval dalen. Perishables genereren aanzienlijke hoeveelheden afval in het traditionele supermarktmodel, met een geschatte $ 15 miljard die jaarlijks in de Verenigde Staten wordt weggegooid, dus spruiten heeft zich gericht op het ontsluiten van het hier aanwezige bedrijfsmargepotentieel.

Sprouts concurreert voornamelijk op prijs en merkidentiteit. Het disruptieve productmodel en de bulkverkoop van verpakte goederen laten toe om kortingen te bieden ten opzichte van zijn naaste concurrenten. De supermarktmarkt is al zwaar verzadigd en zeer concurrerend, waardoor de marges op grote schaal zijn gedrukt. Een korting van 20 tot 30% op bederfelijke waren is onwaarschijnlijk om te worden overbrugd zonder een drastische wijziging in de bedieningsmodellen van concurrenten, hoewel deze zelfde tactiek in de toekomst door gevestigde exploitanten en nieuwkomers waarschijnlijk zou kunnen worden gerepliceerd. Sprouts heeft een sterke merkidentiteit die overeenkomsten vertoont met Whole Foods Market Inc. (NASDAQ: WFM), waarbij beide winkels worden erkend als afzetmarkten voor biologische en natuurlijke voedingsmiddelen. Steeds meer gezondheidsbewuste consumenten zouden de komende jaren de vraag naar dit aanbod moeten stimuleren.

Met slechts 220 locaties en $ 3. Met een jaarlijkse omzet van 6 miljoen profiteert Sprouts niet van schaalvoordelen aan de aanbod- of vraagzijde.Grote supermarktconcurrenten kunnen meer profiteren van de hefboomwerking, krijgen gunstige voorwaarden van leveranciers en zetten meer middelen in voor marketing. Sprouts is niet beschermd door regelgeving of door eigendomsrechten beschermd.

De duurzaamheid van het concurrentievoordeel van het bedrijf is ook de vraag. De huidige geografische concentratie kan het bedrijf blootstellen aan staartevenementen die de bedrijfsactiviteiten ernstig beïnvloeden. Alle agressieve uitbreidingsplannen zouden het vermogen van Sprouts om goedkope goedkope bederfelijke goederen te blijven kopen kunnen bemoeilijken, wat het prijsconcurrentievermogen zou bedreigen. Als dit bedrijfsmodel succesvol genoeg is, kunnen andere grote bedrijven gedwongen worden om het voorbeeld te volgen en snel de kloof te dichten. Bovendien Amazon. com Incorporated's (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 116. 67 + 0. 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ) supermarktbedrijf is een duidelijke prijsconcurrent die marktaandeel kan winnen in de toekomst.

Quantitative Moat Analysis

Margeanalyse kan kwantitatief de aanwezigheid en duurzaamheid van economische slotgrachten aangeven. De brutomarge van Sprouts bedroeg 29,3% voor het volledige jaar 2015, binnen het recente historische bereik van 28,1% tot 29,8%. Dit kwam gunstig overeen met de brutomarge van de Kroger Co. (KRKroger Co21. 64 + 0, 65% Created with Highstock 4. 2. 6 ) bij 22. 2%, maar het hele Voedingsmiddelen hebben een superieure 35. 2% geplaatst. Sprouts rapporteerde 6. 37% operationele marge voor het volledige boekjaar 2015. Sinds 2010 varieerde de operationele marge van de onderneming van -2. 3 tot 6. 73%. De bedrijfsmarge van Kroger bedroeg 3. 3%, terwijl Whole Foods '5. 6% bedroeg voor 2015, waardoor Sprouts voor beide grote kruidenconcurrenten staat. Als er een concurrerende slotgracht aanwezig is, moet de ROIC stabiel zijn en substantieel hoger zijn dan de kapitaalkosten. De ROIC van Sprouts is gestaag gestegen tot 13,3% sinds de beursintroductie. Whole Foods 'ROIC was 12. 1% en Kroger was 13. 6% voor fiscaal 2015, dus Sprouts' was vergelijkbaar. De handelshistorie van het bedrijf is beperkt en volatiel, waardoor het moeilijk is om opportuniteitskosten van kapitaal te berekenen. 13. 3% opportuniteitskosten van kapitaal zijn uitzonderlijk hoog, dus dit zou gemakkelijk het bestaan ​​van een slotgracht kunnen aangeven.