In de bekende fabel "The Tortoise and the Hare" scoort de schildpad een verrassende overwinning in zijn footrace tegen de veel snellere haas. De moraal aan het einde van het verhaal is: "Langzaam en gestaag wint de race."

Traag zijn was echter geen factor in de overwinning van de schildpad. Het was stabiel, zoals in aanhoudend en consistent, dat leidde tot de verbazingwekkende uitkomst. In dit artikel laten we ons inspireren door de aanpak waarmee Aesop's schildpad de race won om een ​​aandelenbeleggingsstrategie te demonstreren die zich richt op bedrijven met gestage groei.

De toekomstige prijs van een aandeel voorspellen De winst per aandeel (EPS) is de drijfveer voor de waarde van een aandeel. Hoewel de cashflow en de vrije cashflow leerrijker zijn, besteedt de markt aandacht aan en reageert op de winst. Hoe nauwkeuriger u het pad van de toekomstige inkomsten van een bedrijf kunt bepalen, hoe nauwkeuriger u het prijspad van de aandelen van dat bedrijf kunt bepalen. Sommige bedrijven hebben een geschiedenis van het produceren van relatief stabiele, voorspelbare winstgroei. Andere bedrijven hebben een geschiedenis van het produceren van inkomsten op een veel meer grillige manier. Focussen op de stabiele telers neemt veel van de inherente onbekende uit het voorspellingsproces en leidt tot een minder volatiel beleggingsresultaat.

Het voorspellen van de toekomstige prijs van een aandeel kan een eenvoudige functie zijn van twee variabelen: de toekomstige winst per aandeel en de toekomstige koers-winstverhouding (P / E ratio). Vermenigvuldig de geprojecteerde P / E-verhouding met de geprojecteerde EPS en u krijgt uw verwachte prijs per aandeel.

De K / W-koers van een aandeel zal constant schommelen afhankelijk van de huidige winstverwachtingen en rentetarieven. Het is erg moeilijk om te voorspellen wat de P / E-verhouding op een bepaald moment in de toekomst zal zijn. De historische gemiddelde P / E-ratio van een aandeel is waarschijnlijk even effectief als een voorspeller als welke en beter dan de meeste.

Snel en stabiel Een bedrijf kan in het verleden relatief stabiele en voorspelbare inkomsten produceren, maar de verwachte toekomstige groei van zijn inkomsten kan traag zijn. Dit is een echte schildpadvoorraad. Tenzij het sterk ondergewaardeerd is tegen de huidige prijs, is er weinig kans dat zijn aandelen aanzienlijk zullen stijgen omdat de inkomsten zo langzaam groeien.

Er zijn echter aandelen die dit vaste karakter combineren met relatief snelle verwachte winstgroeivooruitzichten van minimaal 10% per jaar. Tenzij een aandeel sterk wordt overgewaardeerd tegen de huidige prijs, zal het een kans hebben om te waarderen tegen een koers die concurreert met de historische groeipercentage van de algemene aandelenmarkt. Het rendementsdoel van investeren in bedrijven met gestage groei is om het gemiddelde rendement van de aandelenmarkt te evenaren of te overschrijden op een manier die minder volatiel is dan de markt.

Volatility Is Not Your Friend Volatiliteit is geen vriend van de gemiddelde belegger.Een beroemd onderzoek dat in 2003 werd vrijgegeven door DALBAR, een toonaangevend onderzoeksbureau voor financiële diensten, onthulde dat de niet-beheerde S & P 500-index in de voorgaande 19 jaar gemiddeld 12, 22% per jaar verdiende. In dezelfde periode verdiende de gemiddelde belegger in aandelenfondsen echter een schamele 2.57% per jaar. Het enorme prestatieverschil had weinig te maken met het rendement van het gemiddeld aandelen beleggingsfonds, dat net de index zelf had verlaten. Het had alles te maken met beleggers die niet in staat waren hun eigen emoties te beheersen - geld in de buurt van de top van de markt te brengen en op markt dieptepunten te redden.

Volatiliteit maakt de emoties van een belegger zweepslagen. Hoe meer u de volatiliteit kunt regelen, hoe waarschijnlijker het is dat u geen investeringsfouten maakt die worden veroorzaakt door uw verhoogde emotionele toestand. Hare-aandelen, met hun grillige winstgroei, zijn gevoelig voor volatiliteit omdat hun inkomsten veel moeilijker te voorspellen zijn. Als gevolg hiervan zijn hun toekomstige aandelenkoersen en rendementsvooruitzichten moeilijker te voorspellen. De huidige waarden kunnen snel en dramatisch veranderen, aangezien de huidige winstresultaten en toekomstige winstverwachtingen ronddraaien. Stabiele groeiaandelen vermijden grotendeels al dit drama en het vermijden van drama is een geweldige manier om emotionele fouten te voorkomen.

Vastgestelde groeivoorraden identificeren Hoe vindt en identificeert u gestage groeiaandelen? Value Line en andere publicaties geven een geschiedenis van de eerdere inkomsten van een bedrijf. U kunt deze inkomsten analyseren om een ​​idee te krijgen van hoe stabiel de winstgroei in het verleden was. Relatieve scores van voorspelbaarheid van de winst en de stabiliteit van de aandelenkoers van het aandeel zijn ook beschikbaar. Door deze gegevens te bekijken, krijg je een idee van wie je schildpadkandidaten zijn.

ZIE: Inleiding tot fundamentele analyse

Zoals hierboven vermeld, is het doel om schildpadachtige aandelen te identificeren die een gezonde verwachte winstgroeipercentages hebben. U kunt gebruik maken van consensusschattingen van de winstgroei van vijf jaar die gratis beschikbaar zijn op een groot aantal sites. Het voorspellen van toekomstige inkomsten is geen exacte wetenschap en analisten maken fouten, maar de consensus is waarschijnlijk even nauwkeurig als alles wat je zelf zou kunnen genereren.

U moet beginnen met aandelen van bedrijven die niet alleen een geschiedenis hebben van de meest stabiele en voorspelbare groei van de inkomens in het verleden, maar die ook een vijfjaarlijks gemiddelde winstgroeipercentage hebben van naar schatting minimaal 10%. Er zijn echter maar weinig van deze aandelen. Om uw universum van kandidaten te vergroten, moet u hogere verwachte winstgroeipercentages verlangen als u uw voorspellingsnormen verlaagt. U hoeft deze normen niet ver te verlagen voordat u voldoende gegadigden hebt om een ​​voldoende gediversifieerde portefeuille van ongeveer 30 aandelen te bouwen.

Terwijl u het proces doorloopt, zult u merken dat sommige bedrijfstakken veel meer stabiele groeikandidaten bevatten dan andere. De sectoren consument cyclisch, gezondheidszorg en industrie zijn rijp voor selecties, terwijl technologie, telecommunicatie en nutsbedrijven minder kandidaten bieden.De laatstgenoemde industrieën hebben zelden een verwachte winstgroei van 10% (nutsvoorzieningen) of hebben een te grillige in het verleden behaalde winst (technologie). Toch zijn er stabiele groeiaandelen in alle sectoren en hebt u deze gediversifieerde blootstelling nodig om het risico van uw totale portefeuille te verkleinen.

Rendementsvooruitzichten bepalen Nadat u een juiste K / W-ratio hebt bepaald, kunt u die verhouding vermenigvuldigen met de afgelopen 12 maanden van een aandeel om een ​​rationele huidige aandelenprijs te bepalen. U kunt vervolgens toekomstige aandelenprijzen projecteren op basis van de verwachte groei van de winst. Met andere woorden, met een veronderstelde constante koers / winst-verhouding in de toekomst zal de aandelenprijs stijgen met het tempo van de winstgroei.

De markt heeft een actuele prijs ingesteld voor de aandelen die doorgaans anders zal zijn dan de huidige waarde die u hebt toegewezen. Met behulp van een eenvoudige calculator met "actuele waarde / toekomstige waarde", kunt u gemakkelijk de gemiddelde jaarlijkse rendementsvooruitzichten van de aandelen bepalen van de huidige marktprijs naar een van uw verwachte toekomstige prijzen - bij voorkeur degene die vier tot vijf jaar uit is.

Elke voorraad, zelfs een gestage groeimaat, kan op een bepaald moment in de tijd overgewaardeerd zijn door de markt en is daarom niet geschikt als belegging. Als de gemiddelde jaarlijkse rendementsverwachtingen bij de huidige offerte minder dan 10% zijn, wilt u waarschijnlijk ergens anders zoeken.

Eens geïnvesteerd, moet u het bedrijf volgen om te zien hoe de toekomstige winstgroeivooruitzichten veranderen. Groeiverwachtingen veranderen veel minder voor gestage groeiaandelen dan voor de gemiddelde voorraad, maar ze veranderen wel.

De voordelen van geduld Stel je eens voor dat je een toeschouwer bent in de race tussen de schildpad en de haas en dat je een weddenschap hebt geplaatst op de schildpad. Terwijl het kanon klinkt, sprint de haas snel in de verte, terwijl de schildpad net begint aan zijn eerste haperende stap. De schildpadachtige gestage groeiaandelen zijn op de lange termijn competitief, maar er zijn tijden dat de haas ver vooruit zal rennen en zelfs die voorsprong lang zal kunnen vasthouden. Het is op deze momenten dat je geduldig moet blijven. Uiteindelijk zal de haas opraken - of zelfs beginnen terug te rennen naar de startlijn. In de recente geschiedenis hebben we twee belangrijke haasomkeringen meegemaakt - eerst met technologie-aandelen in de vroege jaren 2000 en vervolgens met financiële aandelen in 2008. In de toekomst zullen we zeker andere dergelijke gebeurtenissen ervaren. Als je je concentreert op de gestaag groeiende aandelen, kun je de race op lange termijn winnen en veel van de volatiliteit en moedige emoties vermijden die de konijnenrijders saboteren.

De bottom line Succesvol beleggen in aandelen is een marathonactiviteit, geen sprint. Het vereist geduld, discipline, een rationeel waarderingsproces en een vermogen om emoties te beheersen. Investeren in stabiele groeiaandelen positioneert u op de lange termijn perfect om te slagen. Achtervolg de hazen niet. Zet in op de schildpadden en win de race.