Het Vanguard High-Yield Corporate Fund ("VWEHX") is een junk bond-fonds dat belegt in een brede portefeuille van vastrentende obligaties onder investment grade die worden aangeboden door bedrijven. Het fonds heeft de neiging om te beleggen in junk-obligaties van hogere kwaliteit om het maandelijkse dividendinkomen te maximaliseren, maar het totale portefeuillerisico te beperken. Het beschermen van beleggers tegen de mogelijk aanzienlijke verliezen die verband houden met kredietvervalsingen is een primaire doelstelling van het fonds.

Dit fonds met een waarde van $ 18 miljard, geïntroduceerd in 1978, beheert het totale risico door te beleggen in notes die een breed scala aan looptijden en schuldratings dekken. De duration van het fonds van 4. 2, op 31 maart 2016, maakte het tot een gematigd risicovolle investering, en stelde voor dat het naar verwachting zou dalen met ongeveer 4. 2%, gegeven een rentestijging van 100 basispunten tarieven. VWEHX had ruwweg 47% van zijn vermogen belegd in obligaties met een rating "Ba" van Moody's en nog eens 34% in obligaties met een rating "B" Resterende activa werden belegd in een combinatie van effecten met een lagere rating, contanten en andere bankbiljetten.

Gezien de fluctuaties in de vraag naar hoogrentende obligaties en de stijging van de wanbetalingspercentages van de afgelopen vijf jaar, is het rendement op rommelobligatiefondsen, naar alle waarschijnlijkheid, volatiel. Een onderzoek van het maandelijkse rendement van het fonds in deze periode heeft deze trend aangetoond en kan helpen een geschiedenis te geven van de relatie tussen risico en beloning in junk bonds.

Opbrengsten toevoegen aan resultaten

Hoewel aandelenprijzen in hoogrentende obligatiefondsen aanzienlijk kunnen schommelen, wordt het extra risico dat voortvloeit uit het beleggen in deze fondsen beloond met hogere dividenden. Het dividendrendement van dit fonds van 2011 tot 2015 bereikte een hoogtepunt van zo hoog als 7. 5% en daalde zo laag als 5. 5%. Dit betekent dat beleggers in het fonds ongeveer elke maand een extra rendement van 0,5% ontvangen in de vorm van dividenden. Die dividenden hebben bijgedragen tot een verhoging van het totale rendement van de aandeelhouders gedurende een periode waarin de koersdaling met 3% is waargenomen. Als dividenden aan de vergelijking worden toegevoegd, keerde het fonds meer dan 32% terug.

Winnaarsrapporten januari, april en oktober

In de afgelopen vijf jaar hebben de maanden januari, april en oktober ongelooflijke successen gekend. Gedurende deze periode noteerde januari een gemiddeld rendement van 0. 9%, april leverde een gemiddeld rendement van 0.7% op, en oktober rapporteerde een gemiddelde winst van 2. 2%. Het meest indrukwekkend is de consistentie van het rendement in deze drie maanden. Januari en oktober hebben zeven opeenvolgende jaren winst behaald, terwijl april in negen opeenvolgende jaren winst heeft geboekt.

Acht jaar verloren in 2015

Het jaar 2015 was een historisch zwakkere periode voor rommelobligatiemarkten, omdat VWEHX een totaalrendement van -1 noteerde.4%. Terwijl 2015 relatief goed van start ging, daalde de koers van het aandeel gestaag van mei tot december. Het fonds heeft gedurende acht van de twaalf maanden in 2015 verliezen geleden, waarvan zeven in de periode van mei tot december. Gedurende die tijd daalde de aandelenkoers van het fonds met in totaal 8%.

Verliezen aan het eind van het jaar

Oktober en januari waren sterke prestaties voor VWEHX, maar de maanden ertussen waren relatief zwak. Het einde van het jaar was een traditioneel zwakkere periode, omdat beleggers de neiging hebben om geld uit de markt te halen ter voorbereiding op de belastingtijd en het kerstinkopenseizoen. November was de slechtst presterende maand van het jaar, gemiddeld een verlies van ongeveer 1. 1%, terwijl december bescheiden beter presteerde door een verlies van iets meer dan 0. 1% te boeken.

Meestal positieve rendementen in 2012

In het jaar 2012 behaalde het fonds een aantal maanden winst. Over het algemeen zagen de aandeelhouders van het fonds de aandelenkoers met 7% stijgen, terwijl het totale rendement 14% bedroeg. Er waren 10 maanden in het jaar dat een positief rendement behaalde, waarbij het fonds alleen in maart en mei verlies boekte.