iShares MSCI Turkey (NYSEARCA: TUR TURiShares MSCITur42 94 + 4. 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een exchange-traded fonds ( ETF) die in 2008 werd gecreëerd om beleggers bekend te maken aan Turkse bedrijven en te profiteren van de economische groei in Turkije. Het fonds volgt de resultaten van de MSCI Turkey Investable Market Index, die is ontworpen om de prestaties van de aandelenmarkt in Turkije te weerspiegelen. Sinds de oprichting heeft het fonds een gemiddeld jaarlijks rendement van 0,75% gegenereerd.

Turkije is een van de grootste opkomende markteconomieën in de wereld door het nominale bruto binnenlands product (bbp) en is een prominente exporteur van textiel, transportmiddelen, constructiemateriaal en elektronica. Turkije breidde aanzienlijk uit van 2002 tot 2013 door een gemiddelde jaarlijkse bbp-groei te laten zien van 4,4%, wat een van de hoogste is van de opkomende economieën. Precies om deze reden is TUR gestart om te profiteren van de Turkse economische groei, die doorgaans hoger ligt in vergelijking met ontwikkelde landen.

Omdat Turkije een opkomend land is, zijn beleggers blootgesteld aan tal van landenspecifieke en valutarisico's. Turkse aandelen worden verhandeld in Turkse lira, waarvan de wisselkoers naar de Amerikaanse dollar meestal volatiel is en van 2010 tot 2015 een significante gemiddelde jaarlijkse afschrijving van 13% vertoonde, waardoor het potentiële rendement van beleggingen in TUR werd gedrukt. Turkije toonde ook een volatiel concurrentievermogen van zijn export, waardoor de economische groei afhankelijk was van de binnenlandse vraag en buitenlandse financiering.

TUR belegt in Turkse aandelen die deel uitmaken van de MSCI Turkey Investable Market Index. Historisch gezien was de participatie van het fonds sterk geconcentreerd op de financiële sector met een toewijzing van ongeveer 44%. Industriële bedrijven zijn goed voor 15% van de geïnvesteerde activa van TUR, terwijl de consumentengoederen een toewijzing van 12% hebben. De portefeuille van TUR geeft een groter gewicht aan de middelgrote marktkapitalisatiemaatschappijen met een toewijzing van 55%, terwijl grote marktkapitalisatiemaatschappijen 31% van het belegd vermogen vertegenwoordigen.

De vijf grootste aandelenposities van het fonds vertegenwoordigen 37% en omvatten prominente namen voor financiële, energie-, telecommunicatie- en consumentennamen. De tien grootste deelnemingen in TUR hebben een toewijzing van 59% en geen enkele bedrijfsparticipatie vertegenwoordigt meer dan 11%.

Kenmerken

TUR is gecreëerd op 26 maart 2008 en wordt beheerd door BlackRock Fund Advisors. Het fonds volgt een passieve beleggingsaanpak met behulp van een representatieve steekproefindexeringsstrategie waarmee het vergelijkbare beleggingsresultaten kan behalen als die voor de onderliggende index. Het fonds heeft een jaarlijkse kostenratio van 0. 62%, wat in lijn is met ETF's die beleggen in opkomende landen met vergelijkbare beleggingsstrategieën.De aandelen van het fonds worden verhandeld op de New York Stock Exchange en kunnen worden gekocht op tal van makelaarsplatforms.

Geschiktheid en aanbevelingen

Investeren in TUR brengt aanzienlijke landspecifieke risico's met zich mee. Hoewel Turkije beschikt over een van de hoogste groeicijfers van opkomende economieën, lijdt het land aan belastende overheidsregulering. In het bijzonder legt het regelgevingskader kostbare verplichtingen op door het vermogen van groeiende bedrijven om werknemers te ontslaan te beperken. Mede door zwakke instellingen in Turkije krijgen bepaalde bedrijven een gunstiger behandeling dan andere, wat resulteert in ongelijke naleving van wetten en verzwakt vertrouwen. Beleggers dienen aandacht te besteden aan de vennootschapswetten en hun handhaving in Turkije voordat zij geld overmaken aan TUR.

Ondanks inspanningen van de Turkse regering zijn de inflatie en de schuldniveaus in het land aanzienlijk gestegen tussen 2010 en 2015, waardoor de financiële risico's voor financiële instellingen die door TUR worden aangehouden groter worden. Valutadevermindering blijft het grootste risico dat beleggers het hoofd moeten bieden in de toekomst. Ook verbeterde de begrotingssituatie van de Turkse regering aanzienlijk sinds 2005, resulterend in een verhoogde internationale geloofwaardigheid van het land en een verbetering van het investeringsklimaat.

Volgens moderne portefeuilletheorie volgt beleggen in Turkije een strategie voor groei-investeringen, aangezien het land een hogere reële economische groei biedt in vergelijking met ontwikkelde landen. Door de aanzienlijke uitstroom van buitenlands kapitaal en de valuta-afschrijving, had de TUR tussen 2010 en 2015 te maken met aanzienlijke volatiliteit. De standaardafwijking van het fonds bedroeg vijfjaarlijks 28,9% en het vijfjarig gemiddelde jaarlijkse rendement was -5%, wat resulteerde in een negatieve jaar Sharpe-ratio van -0. 04, wat aanzienlijk lager is dan de Sharpe-ratio van 1,34 voor de S & P 500-index.

TUR is het meest geschikt voor beleggers die geïnteresseerd zijn in blootstelling aan de brede aandelenmarkt in Turkije en profiteren van de hogere economische groeipercentages van de Turkse economie, zij het met een substantieel valutarisico.