De boekhouding van private equity-fondsen is anders dan die van andere beleggingsvehikels, omdat private-equityfondsen niet vergelijkbaar zijn met andere soorten beleggingen. Ze zijn een deel hedge fund, een deel risicokapitaalbedrijf en een deel iets dat helemaal eigen is, en het is duidelijk in hun boekhouding. Dezelfde boekhoudregels die u in andere bedrijven ziet, zijn nog steeds van toepassing, maar ze moeten vaak worden aangepast om particuliere bedrijven te huisvesten.

Private equity-fondsen zijn vergelijkbaar met hedgefondsen omdat ze vergelijkbare betalingsstructuren hebben. Beleggers betalen beheerskosten en een percentage van de verdiende winst. Beide soorten fondsen onderhouden portefeuilles van verschillende beleggingen, maar ze hebben heel verschillende focus. Private equity heeft een langer spel en dit beïnvloedt de boekhouding. Hoewel hedgefondsen in alles en iedereen investeren, zijn de meeste van deze posities zeer liquide. Ze kunnen in seconden worden verkocht als de fondsbeheerder ervoor kiest. Daarentegen zijn private equity-fondsen doorgaans erg illiquide.

Op deze manier zijn ze als risicokapitaalbedrijven in die zin dat private equity-fondsen rechtstreeks in particuliere bedrijven beleggen en, afhankelijk van de investering, hun beleggingen misschien al jaren niet kunnen aanraken. In sommige gevallen kunnen ze ook ingrijpen in de bedrijfsactiviteiten van een privébedrijf en het management coachen om het bedrijf winstgevend te maken. Dit kan eindigen in een eerste openbare aanbieding (IPO) of culmineren in de samenvoeging van het bedrijf met een ander. In beide gevallen is er een periode van jaren waarin een precieze waarde van de beleggingen van het private equity-fonds niet objectief wordt gedefinieerd.

Fondsstructuur

Private equity-fondsen hebben de neiging om gestructureerd te zijn als gelieerde partnerschapsovereenkomsten (LPA's) met verschillende soorten partners. Er is vaak een Founder-klasse (FP), een klasse voor algemene partners (GP) en een klasse voor beperkte partners (LP). Fondsuitgaven en -uitkeringen moeten over deze partnerklassen worden verdeeld. De regels hiervoor moeten worden vastgelegd in de LPA en er kan een grote variatie zijn tussen bedrijven. De exacte structuur heeft invloed op de manier waarop de boekhoudkundige informatie voor elke investering en die van het bedrijf als geheel wordt vastgelegd. Het niveau van analyse dat het private equity-fonds gebruikt, kan ook door de structuur worden beïnvloed.

Het rechtsgebied maakt ook een groot verschil in zowel private equity-fondsstructuren als accounting. De meeste Amerikaanse private-equityfondsen bevinden zich in Delaware, maar private equity-fondsen kunnen ook offshore gaan, zoals in een Cayman Limited Partnership, of ze kunnen in een ander land zijn gevestigd. In Europa is bijvoorbeeld een Engels Limited Partnership heel gebruikelijk, zelfs voor fondsen die niet in het Verenigd Koninkrijk zijn gevestigd.

Private Equity Investments

Houd er ook rekening mee dat veel private equity-fondsen complexe beleggingsstructuren creëren om de belastingdruk van hun beleggingen te beperken, die variëren afhankelijk van de staat of het rechtsgebied en dat maakt de boekhouding ingewikkelder.Er kunnen controles worden ingevoerd of moeten worden ingevoerd om het belastingrisico te verminderen, en sommige structuren moeten mogelijk in de loop van de tijd worden aangepast afhankelijk van veranderende wetgeving of de geaccepteerde interpretatie van belastingwetgeving.

Verder maken de overeenkomsten die private-equityfondsen hebben met de bedrijven waarin zij beleggen een verschil. Sommige private equity-fondsen beleggen bijvoorbeeld in een bedrijf door zowel eigen vermogen als schulden, en financieren in feite een soort lening voor het bedrijf. Als dit het geval is, moeten rentebetalingen worden afgestemd. In andere gevallen kan het bedrijf een overeenkomst hebben om dividenden uit te keren aan het private equity-fonds, en de verdeling van die winsten moet worden afgehandeld.

Boekhoudnormen

De boekhoudnormen werden grotendeels niet geschreven met private equity in het achterhoofd, dus het formaat voor de boekhouding van private equity-fondsen moet worden gewijzigd om de activiteiten en de financiële situatie van het private equity-fonds duidelijk te illustreren. Er is ook een verschil in de voorwaarden die het private-equityfonds heeft met elke onderneming waarin het belegt, het doel van de activiteiten van het private-equityfonds en de behoeften van zijn beleggers wat betreft financiële overzichten.

De waardering van private equity-fondsen kan ook worden beïnvloed door de hoeveelheid zeggenschap die het fonds heeft over een entiteit. Bijvoorbeeld, volgens Britse algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), is vermogensmutatie noodzakelijk als de belegging het fonds een invloedrijke minderheid (20 tot 49%) in het bedrijf geeft en niet wordt gehouden als onderdeel van een grotere portefeuille, terwijl US GAAP vereist geen equity accounting voor invloedrijke minderheidsstandpunten. Daarentegen vereist International Financial Reporting Standards (IFRS) dat vermogensmutaties worden verwerkt voor invloedrijke minderheidsbelangen wanneer ze niet eerlijk worden gewaardeerd via een winst en verlies.

De boekhoudnorm die een private equity-fonds hanteert, heeft ook invloed op de manier waarop partnerkapitaal wordt behandeld. Onder U. S. GAAP wordt partnerkapitaal als eigen vermogen behandeld, tenzij de partners een overeenkomst hebben waarmee ze hun investering op een bepaald moment kunnen aflossen. In de VS GAAP en IFRS wordt partnerkapitaal daarentegen behandeld als een schuld met een eindige levensduur.

Waarderingsmethoden

Wanneer we kijken naar private equity-boekhouding, is waardering een cruciaal element. De keuze van de standaarden voor jaarrekeningen heeft invloed op de waardering van beleggingen. Hoewel alle standaarden voor jaarrekeningen vereisen dat beleggingen worden opgenomen tegen reële waarde, verschilt de definitie van reële waarde aanzienlijk tussen normen. In bepaalde gevallen kan een private equity-fonds de waarde van een belegging mogelijk verlagen door te beweren dat er een contractuele of wettelijke beperking is die de marktprijs beïnvloedt. In andere gevallen worden beleggingen genoteerd aan wat het fonds voor hen heeft betaald, verminderd met eventuele voorzieningen of worden ze gewaardeerd tegen de verkoopprijs van de belegging als deze op de markt is gebracht.

Jaarrekeningen

De financiële overzichten opgesteld voor beleggers zijn ook afhankelijk van de boekhoudnorm. Private equity-fondsen onder U.S. GAAP volgen het raamwerk beschreven in de Audit and Accounting Guide van het American Institute of Certified Public Accountants (AICPA). Dit omvat een kasstroomoverzicht, een overzicht van activa en passiva, een schema van investeringen, een operationeel overzicht, toelichtingen bij de financiële overzichten en een afzonderlijke lijst van financiële hoogtepunten. Daarentegen vereist de IFRS een winst- en verliesrekening, balans en kasstroomoverzicht, evenals toepasselijke toelichtingen en een rekening van eventuele veranderingen in de nettoactiva toe te rekenen aan de fondspartners. U. K. GAAP vraagt ​​om een ​​winst- en verliesrekening, een balans, een kasstroomoverzicht, een overzicht van de winsten en verliezen die het fonds herkent, evenals eventuele opmerkingen.