a:

Warren Buffett en Charlie Munger zijn lange tijd zakenpartners geweest via Berkshire Hathaway, met de eerste als voorzitter en de laatste als vice-voorzitter. De twee ontmoetten elkaar in Omaha toen Munger de wet aan het uitoefenen was voordat hij de krachten bundelde boven een gemeenschappelijke liefde voor waardebeleggen. Munger is beschreven als de rechterhand van Buffett. Elke man heeft de ander gecrediteerd met een aanzienlijke invloed op en het vormgeven van zijn bedrijfs- en beleggingsfilosofieën.

Warren Buffett is de meest bekende discipel van Benjamin Graham, de auteur van 'Security Analysis' en 'The Intelligent Investor'. Buffett studeerde onder Graham en vormde uiteindelijk een hechte relatie met hem, maar hij voegde later een draai aan Graham's kwantitatief-zware investeringsanalyse toe door zich te richten op bedrijven van betere kwaliteit, zelfs als de prijzen hoger waren. Charlie Munger is vaak gecrediteerd met het brengen van Buffett rond die manier van denken.

Het zou vandaag veel moeilijker zijn om de verschillen in de zakelijke filosofieën tussen Charlie Munger en Warren Buffett te identificeren. Door Munger te bestuderen, kunnen beleggers echter een idee krijgen van hoe Berkshire Hathaway ging van het investeren in ondergewaardeerde, kleinere bedrijven tot hoogwaardige reuzen.

Charlie Munger

Charles Munger is een door Harvard opgeleide, door advocaten gedraaide, investeerder die gelooft dat echte zakelijke waarde wordt gevonden in duurzame concurrentievoordelen en ethische praktijken, niet in bedrog.

In zijn boek "Poor Charlie's Almanack" stelt Munger dat een grote fout die beleggers maken is dat ze te vaak onderschatten hoe moeilijk het is om een ​​goed rendement op kapitaal te verdienen gedurende een langere periode. Het kapitalisme, zo stelt hij, is te rigoureus voor de meeste bedrijven om lang van winst te genieten. Concurrenten worden aangetrokken om te profiteren en weg te eten bij onevenwichtigheden tussen koop- en verkoopprijzen tot ondermaatse rendementen uiteindelijk in de industrie verschijnen.

In reactie daarop ontwikkelde Munger een aangepaste value-investing-aanpak die zich richtte op een meer passieve bereidingsstrategie. Focussen op redelijk geprijsde excellente bedrijven is minder riskant dan constant zoeken naar de grootste verschillen tussen intrinsieke waarde en aankoopprijs (de Graham-methode), en het bevrijdt ook de belegger om tijd door te brengen met de andere dingen in het leven waar hij of zij van geniet.

De praktische interpretatie van de filosofie van Munger leidt ertoe dat beleggers bedrijven begunstigen die een hoog rendement op het eigen vermogen behalen zonder al te veel invloed te hebben. Zodra deze zijn geïdentificeerd, adviseert Munger om geld te herinvesteren en na verloop van tijd zal samenstellen voldoende rendement opleveren.

Warren Buffett

Als Munger de aangepaste waardebeleggingsstrategie identificeerde, werd Warren Buffett de meest productieve beoefenaar.Buffett startte Berkshire Hathaway door te investeren in zogenaamde "cigar butt" -bedrijven die prijs hadden gedaald, maar solide fundamenten lieten zien. Zijn echte vaardigheid is echter om in de operationele structuur van een bedrijf te wroeten en echte waarde te vinden.

Buffett voegde de filosofie van Munger toe aan de training van Graham en gebruikte het om een ​​nettovermogen op te bouwen dat naar verluidt de 60 miljard dollar in 2014 overschreed. Velen beschouwen hem als de meest succesvolle belegger aller tijden.