Inhoudsopgave:
Neerwaartse financiering wordt vaak weerspiegeld in zeer negatieve terminologie. In sommige gevallen kan het erg slecht zijn voor bestaande aandeelhouders. Het kan ook een bedrijf of een economie in beroering weerspiegelen. De werkelijke effecten van een neerwaartse ronde kunnen positief of negatief zijn. Hoewel een neerwaartse ronde betekent dat de waarderingen zijn gedaald en dat de huidige belangen van de eigenaren worden verwaterd, impliceert het woord 'ronde' nog steeds dat er geld binnenkomt. Met andere woorden, down-downfinanciering betekent dat een bedrijf kan schaden, maar beleggers zijn nog steeds bereid om te gokken op zijn voordeel.
Redenen achter een down-ronde
Bedrijven ondergaan vaak afzonderlijke financieringsfasen of -ronden. Als de waardering van een bedrijf tussen de ene ronde en de andere groeit, noemen beleggers dit als een ronde financiering. Als de waardering gelijk blijft, is de tweede financieringsfase een niveauronde of een vlakke ronde. Als de waardering daalt, wat betekent dat beleggers denken dat het bedrijf minder waard is dan voorheen, wordt het als een down-ronde beschouwd.
Neerwaartse financiering vindt alleen plaats wanneer een bedrijf nog steeds aandelen wil aantrekken samen met een lagere waardering. Er zijn veel redenen waarom een bedrijf extra vermogen wil verhogen - en nog veel meer redenen waarom de waarderingen van het bedrijf zijn gedaald. De meest voorkomende situaties zijn jonge, door durfkapitaal gesteunde bedrijven met onrealistische initiële waarderingen die tijdens een tweede financieringsfase een dosis realiteit ontvangen.
Gevolgen voor beleggers
Het voor de hand liggende effect van neerwaartse financiering op bestaande aandelenbeleggers is devaluatie en verwatering; hun aandelen zijn minder waard en vertegenwoordigen een kleiner percentage van het totale eigendomsbelang. Dit soort verwatering was zo krachtig tijdens de dotcom-zeepbel van 1999-2000 dat veel beleggers nu een soort anti-verwaterende bepaling in hun contracten eisen.
Dit plaatst bestaande aandeelhouders in een moeilijke situatie: ze kunnen hun aandelen verkopen en een kapitaalverlies realiseren, een relatief slechtere positie accepteren of proberen deel te nemen aan de down-ronde en zelfs nog meer geld betalen om weer op de eerste plaats te komen .
Implicaties voor risicokapitaalactivisten
U hoort het meest van down-financiering als het gaat om startups met ondersteuning voor risicokapitaal. Een durfkapitaalbedrijf zou bijvoorbeeld de hype over een nieuwe internetvoorraad kunnen kopen, om vervolgens te ontdekken dat de ronde na het zaad gepaard gaat met een lagere waardering.
Wanneer dit gebeurt, zien de vroege beleggers hoe hun eigendomsbelangen verwateren. Het werkelijke verlies aan vermogen voor vroege beleggers wordt enigszins gecompenseerd door de relatieve winst van nieuwe investeerders, die kunnen inspringen op de neerwaartse ronde en hetzelfde aandelenbelang kunnen ontvangen tegen lagere kosten.
Dit kan de durfkapitalisten verstoren die de vorige ronde hebben gekocht; de nieuwe investeerders nemen minder risico's en krijgen een lagere prijs. Als zure druiven problematisch worden, kan de hele onderneming gevaar lopen.
De huidige durfkapitaalaandeelhouders moeten zich realiseren dat bedrijven hun deuren nooit sluiten vanwege een down-down; het is een symptoom, geen oorzaak. Bedrijven kunnen echter overlijden door een tekort aan contanten of eigen vermogen - en down-down financiering is nog steeds een financiering.
Mijn bedrijf is de beheerder van ons 401k-plan (met 112 deelnemers). Wat zijn de voor- en nadelen van het hebben van het bedrijf in plaats van de planaanbieder / leverancier als de beheerder?
Het antwoord kan verschillen, afhankelijk van de aanbieder van het plan en de bepalingen van het planningsdocument. Voor vragen met betrekking tot een specifiek probleem, moet de werkgever een ERISA-advocaat raadplegen, die in staat zal zijn om een passende aanbeveling te doen. Een ERISA-advocaat kan gevallen, zoals die met betrekking tot Enron, bij het nemen van een beslissing overwegen.
Wat zijn enkele van de nadelen en nadelen van economie als een veld?
Ontdek waarom het vakgebied van de economie vol is van controverses. Beleidsbeslissingen, politieke campagnes en persoonlijke financiën worden allemaal beïnvloed door economen.
Wat zijn enkele van de nadelen en nadelen van het gebruik van de cash conversion cycle (CCC) bij het analyseren van een bedrijf?
Begrijpen enkele van de beperkingen waarmee analisten rekening moeten houden bij het gebruik van de cash conversion cycle, of CCC, om een bedrijf te evalueren.