Bijna elke dag horen we het woord 'fundamentals'. Op CNBC's "Squawk Box" bijvoorbeeld, komen bedrijfs-CEO's naar buiten en beweren dat hun bedrijven goede fundamentals hebben. Analisten en fondsmanagers praten er altijd over hoe dit of dat aandeel sterke fundamentals heeft. Er zijn ook enkele handelaren die op hun beurt beweren dat fundamentals er eigenlijk niet toe doen en dat beleggers in plaats daarvan moeten vertrouwen op de "technische" verdiensten van een aandeel. Al dat gepraat over de grondbeginselen is verwarrend.

Waar hebben ze het allemaal over?

Fundamenten van de grondbeginselen
In de ruimste zin houdt fundamenteel onderzoek in dat naar alle gegevens wordt gekeken, naast de handelspatronen van de voorraad zelf, waarvan kan worden verwacht dat deze van invloed zijn op de prijs of de waargenomen waarde van een aandeel. Zoals de naam al impliceert, betekent dit dat je naar de basis gaat. In tegenstelling tot zijn neef, technische analyse, die zich alleen richt op de handels- en prijsgeschiedenis van een aandeel, is de fundamentele analyse gericht op het creëren van een portret van een bedrijf, het identificeren van de intrinsieke of fundamentele waarde van zijn aandelen en het kopen of verkopen van de aandelen op basis van die informatie.

(Zie Fundamental Analysis Tutorial voor meer informatie.) Enkele van de meest gebruikte indicatoren voor het beoordelen van bedrijfsfundamenten zijn:

kasstroom

• rendement op activa
• conservatieve gearing
• geschiedenis van winstbehoud voor financiering toekomstige groei
• deugdelijkheid van kapitaalbeheer voor maximalisatie van inkomsten en winsten aandeelhouders

Zie de aandelenmarkt als een winkelcentrum: aandelen zijn de items die te koop zijn in de winkels. Technische analisten negeren de te koop aangeboden goederen. In plaats daarvan houden ze de drukte in de gaten als gids voor wat ze kunnen kopen. Dus als een technisch analist merkt dat klanten binnen een computerwinkel bijeenkomen, zal hij of zij zoveel mogelijk pc's proberen te kopen, gok dat de groeiende vraag de pc-prijzen hoger zal duwen.

De fundamentele aanpak

Fundamentele analisten hebben een meer actieve aanpak. Hun vizier ligt uitsluitend op de producten in het winkelcentrum. Shoppers worden afgedaan als een onbetrouwbare, emotionele kudde zonder de werkelijke waarde van de te koop aangeboden goederen in het oog te houden. Onze fundamentele analisten bewegen zich langzaam door de winkels op zoek naar de beste deals. Zodra de menigte van de pc's verder gaat, zullen ze de overgeslagen objecten van dichterbij bekijken.
Fundamentele analisten zouden een poging kunnen doen om de schrootwaarde van de pc te bepalen die is uitgekleed tot de harde schijf, geheugenkaarten, monitor en toetsenbord. Op de aandelenmarkt lijkt dit op het berekenen van de boekwaarde of liquidatieprijs van een bedrijf.

(Voor meer informatie over deze waarderingsmethode, zie

Graven naar boekwaarde .) Fundamentele analisten zullen ook de kwaliteit van de pc van zeer dichtbij bekijken.Gaat het duren of zal het binnen een jaar afbreken? De fundamentele analisten zullen zich verdiepen in de specificaties, de fabrieksgarantie onderzoeken en consumentenverslagen raadplegen. Evenzo controleren aandelenanalisten de balans van een bedrijf op financiële stabiliteit.

Vervolgens kunnen de fundamentele analisten proberen de prestaties van de pc te begrijpen in termen van, bijvoorbeeld, verwerkingskracht, geheugen of beeldresolutie. Dit zijn dezelfde als de verwachte inkomsten en dividenden die worden geïdentificeerd op basis van de resultatenrekening van een bedrijf.

(Lees voor meer informatie

Zoek naar beleggingskwaliteit in de resultatenrekening .) Tot slot zullen de fundamentele analisten alle gegevens samenstellen en komen met een intrinsieke waarde, of waarde onafhankelijk van de huidige verkoopprijs. Als de verkoopprijs lager is dan de berekende intrinsieke waarde, kopen de fundamentalisten pc's. Zo niet, dan verkopen ze de pc's die ze al bezitten of wachten ze op prijzen voordat ze meer kopen.

Goede basisprincipes leiden niet altijd tot winst

Het uitvoeren van fundamentele analyses kan heel wat werk zijn. Maar dat is, aantoonbaar, de bron van haar aantrekkingskracht. Door de moeite te nemen om in de financiële overzichten van een bedrijf te graven en hun toekomstperspectieven te beoordelen, kunnen investeerders voldoende leren om te weten wanneer de aandelenkoers verkeerd is. Deze gewetensvolle investeerders zijn in staat om de fouten van de markt te herkennen en kunnen zichzelf geld verdienen - een groot deel ervan. Tegelijkertijd beschermen ondernemingen die op intrinsieke waarde op de lange termijn zijn gebaseerd, beleggers tegen de gevaren van dagelijkse marktfluctuaties.
Het feit dat fundamentele analyse aantoont dat een aandeel ondergewaardeerd is, garandeert echter niet dat het op korte termijn zal handelen tegen zijn intrinsieke waarde. Dingen zijn niet zo eenvoudig. In werkelijkheid doet het prijsgedrag van het aandelenbezit vrijwel elke aandelenbeurs meedogenloos in twijfel trekken, en zelfs de meest onafhankelijk gerichte belegger kan twijfels beginnen te krijgen over de voordelen van fundamentele analyse. Er is geen magische formule om de intrinsieke waarde te achterhalen.

Wanneer de aandelenmarkt een hoge vlucht neemt, kunnen beleggers zich gemakkelijk voor de gek houden door te denken dat ze de gave hebben om winnaars te selecteren. Maar wanneer de markt daalt en de vooruitzichten onzeker zijn, kunnen beleggers niet op geluk vertrouwen. Ze moeten echt weten wat ze doen.

Rol je mouwen op en krijg smerig

Er is veel dat de belegger kan doen om meer te weten te komen over de grondbeginselen. Beleggers die de handen uit de mouwen steken en de terminologie, instrumenten en technieken van fundamentele analyse aanpakken, zullen meer vertrouwen krijgen in het gebruik van financiële informatie en zullen tegelijkertijd waarschijnlijk betere stock pickers worden. Beleggers zullen op zijn minst een beter idee hebben van wat er bedoeld wordt als iemand een aandeel op sterke fundamentals aanbeveelt.