Het is geen toeval dat bedrijfsleiders altijd op de juiste momenten lijken te kopen en verkopen. De CEO's en CFO's van de wereld hebben tenslotte toegang tot elk stukje bedrijfsinformatie dat u ooit zou willen hebben. Dit betekent echter niet dat individuele beleggers in het ongewisse blijven. Handel met voorkennis is er voor iedereen die het wil gebruiken. In dit artikel wordt besproken wat handelen met voorkennis is, hoe we insider trading kunnen begrijpen en waar insider-gegevens op internet te vinden zijn.

Wat doet handel met voorkennis?

Er zijn twee soorten handel met voorkennis: legaal en illegaal. Laten we eerst de illegale variant bespreken. Illegale handel met voorkennis is het kopen of verkopen van een effect door insiders die materiaal bezitten dat nog steeds niet openbaar is. De wet zet insiders in strijd met hun fiduciaire plicht. Zoals u zich kunt voorstellen, is dit een definitieve

Een veel voorkomende misvatting is dat alleen bestuurders en het hogere management kunnen worden veroordeeld voor handel met voorkennis. Iedereen die materiële en niet-openbare informatie heeft, kan een dergelijke handeling plegen. Dit betekent dat bijna iedereen - inclusief makelaars, familie, vrienden en werknemers - kan worden beschouwd als een insider.

Hieronder volgen voorbeelden van illegale handel met voorkennis:

De CEO van een bedrijf verkoopt een aandeel nadat hij ontdekt heeft dat het bedrijf volgende maand een groot overheidscontract verliest.

De zoon van de CEO verkoopt de aandelen van het bedrijf nadat hij van zijn vader heeft gehoord dat het bedrijf het grote overheidscontract verliest. Een overheidsfunctionaris realiseert zich dat het bedrijf een groot overheidscontract verliest, dus de official verkoopt de voorraad. De Securities and Exchange Commission (SEC) is uiterst strikt met degenen die oneerlijk handelen en daardoor het beleggersvertrouwen en de integriteit van de financiële markten ondermijnen. Denk niet dat degenen die de transacties plaatsen de enige schuldigen zijn. Als iemand betrapt wordt op het 'tippen' van een buitenstaander met materiële niet-openbare informatie, kan die tipgever ook aansprakelijk worden gesteld. De SEC gebruikt de Dirks-test om te bepalen of een insider een fooi illegaal heeft gegeven. De test stelt dat als een tipgever zijn of haar vertrouwen in het bedrijf schendt en begrijpt dat dit een schending was, hij of zij aansprakelijk is voor handel met voorkennis.

Handel met voorkennis is niet altijd illegaal

Er is een belangrijk ding om hier te benadrukken: insiders hebben niet altijd hun handen gebonden. Insiders kopen en verkopen legaal legaal de voorraad in hun eigen bedrijf; hun handel is beperkt en illegaal alleen op bepaalde tijden en onder bepaalde voorwaarden.

De SEC beschouwt bedrijfsleiders, functionarissen of personen met een belang van 10% of meer in het bedrijf als insiders van het bedrijf.Insiders moeten hun transacties met voorkennis melden binnen twee werkdagen na de datum waarop de transactie heeft plaatsgevonden (vóór de Sarbanes-Oxley Act van 2002 was dit de tiende dag van de volgende maand). Als een insider bijvoorbeeld maandag 10 juni 10.000 aandelen zou hebben verkocht, zou hij of zij deze wijziging uiterlijk op woensdag 14 juni moeten melden. Wijzigingen in insider-bedrijven worden elektronisch naar de SEC gestuurd als een formulier 4, waarin een detail wordt beschreven insider transacties of leningen van het bedrijf. De volgende link is een voorbeeld van een formulier 4, ingediend door de CEO van Krispy Kreme Donuts. Een formulier 14a, ook ingediend door het bedrijf, somt alle directeuren en functionarissen op, samen met de aandelen die zij hebben.

Dit soort informatie is uiterst waardevol voor individuele beleggers. Als insiders bijvoorbeeld aandelen kopen in hun eigen bedrijf, weten ze meestal iets dat normale beleggers niet doen. Ze kopen misschien omdat ze een groot potentieel, een fusie, overname of gewoon zien omdat ze denken dat hun aandelen ondergewaardeerd zijn. Een van de grootste investeerders aller tijden, Peter Lynch, merkte op dat "insiders hun aandelen om een ​​aantal redenen kunnen verkopen, maar ze kopen ze voor slechts één: ze denken dat de prijs zal stijgen." Insiders kunnen hun bedrijfsvoorraad niet binnen een periode van zes maanden kopen en verkopen: daarom kopen insiders aandelen als ze denken dat het bedrijf op de lange termijn goed zal presteren. (Lees meer over Peter Lynch in onze grootste beleggershandleiding.)

Wat het onderzoek beweert

Nejat Seyhun, een gerenommeerd professor en onderzoeker op het gebied van handel met voorkennis aan de universiteit van Michigan, ontdekte dat managers die aandelen kochten in hun eigen bedrijven, had het aandeel de neiging om in de komende 12 maanden 8,6% beter te presteren dan de totale markt. Omgekeerd toen ze aandelen verkochten, presteerde de aandelenmarkt slechter dan de markt met 5,4%. Als u meer wilt weten over misbruik van voorkennis, bekijk dan Seyhun's boek: "Investment Intelligence from Insider Trading."

Waar te vinden handelsgegevens van Insider

Dit is absoluut een gebied van beleggen dat een revolutie heeft teweeggebracht in beleggen. Met een muisklik kan iedereen de nieuwste insider-handelsgegevens vinden voor zowat elk openbaar bedrijf. Hier zijn een aantal sites die gratis gegevens van voorkennis verstrekken:

Yahoo! Financiën

• - Zoek een citaat op Yahoo! Financiering en klik op "Insiders" voor een lijst met de nieuwste transacties. Sommige depots van voorkennis worden pas een maand na het verschijnen in databases gepubliceerd, maar Yahoo lijkt een van de meest recente datafeeds te hebben. SEC EDGAR-database
• - Hoewel dit niet visueel aantrekkelijk is, worden hier eerst handelsgegevens verzonden. Om deze aanmeldingen op de SEC-website te vinden, moet u zoeken naar de 'centrale indexsleutel' (CIK) voor het bedrijf. De CIK wordt gebruikt op de computersystemen van de SEC om bedrijven en individuele personen te identificeren die openbaarmaking hebben ingediend bij de SEC. Zodra u de CIK hebt, kunt u zoeken naar individuele aanmeldingen op: // www. seconde gov / cgi-bin / srch-edgar. Gegevens voor voorkennis zijn niets nieuws.Mensen baseren hun beleggingsbeslissingen jarenlang op acties van insiders. Hoewel deze gegevens belangrijk zijn, bedenk dan dat grote bedrijven honderden insiders kunnen hebben, wat betekent dat proberen om een ​​patroon te bepalen moeilijk kan zijn. Ga door, zoals u normaal zou doen, om uw due diligence bij een bedrijf uit te voeren, maar houd ook rekening met wat insiders aan het doen zijn. Ze weten waarschijnlijk meer dan de rest van ons.