a:

"Accretie" en "verdunning" zijn chemische termen die verwijzen naar respectieve verhogingen of verlagingen van de concentratie van een stof of verbinding. De financiële wereld keurde deze verwijzingen goed om de impact van een fusie- en overnameovereenkomst (fusies en overnames) op de winst per aandeel (EPS) te beschrijven. Wanneer waarde wordt gecreëerd en EPS toeneemt na een M & A-deal, wordt er gezegd dat het bijdraagt. Omgekeerd is de zet verwaterend als waarde wordt vernietigd en EPS daalt.

Er zijn andere financiële toepassingen van de termen "meerwaarde" en "verwaterend"; "Accretive" en "dilutive" kunnen immers conceptueel worden toegepast op elke economische transactie waar waarde toeneemt of daalt. De meest voorkomende toepassingen hebben echter betrekking op M & A-transacties.

Waarde creëren en vernietigen

De begrippen EPS-opschepingswaarde of EPS-verdunningsvernietigingswaarde zijn generalisaties. Er kunnen zich omstandigheden voordoen waarin het ene of het andere niet noodzakelijkerwijs waar is, hoewel veel beleggingsprofessionals doen alsof dit fundamentele investeringswetten zijn.

Methoden van waardering zijn belangrijk bij het bepalen van EPS. De meest gebruikelijke basis is de verhouding prijs / winst (P / E). Velen gaan ervan uit dat het overnemende bedrijf dezelfde P / E-ratio zal hebben na een overname, dus elke EPS-groei betekent dat de totale waarde van het overnemende bedrijf is gestegen als onderdeel van de M & A-deal.

Soms komt EPS-accretie met een keerzijde: het nieuw verworven bedrijf zal een lager winstgroeipercentage hebben dan het overnemende bedrijf als zelfstandig bedrijf zou hebben gehad. Het is heel goed mogelijk voor het nieuwe bedrijf om een ​​lagere P / E-ratio te hebben vanwege de acquisitie van het bedrijf met de laagste rating. Dit is met name het geval als de overname werd gefinancierd door de aandelen van de overnemende vennootschap.

Evalueren van de verschillen

Vaak wordt er te veel nadruk gelegd op EPS na een M & A-deal. Uiteindelijk kan accretie alleen aantonen dat het overgenomen bedrijf een lagere voorraad P / E-aandelen heeft. Het tegenovergestelde is waar voor een verwaterde fusie en overname deal.

Accretie en verdunning zijn wiskundige verschijnselen die samenhangen met fusies en overnames en ze kunnen over het algemeen worden gebruikt als onderdeel van het evaluatieproces. Uiteindelijk bepalen schaalvoordelen, een grotere toekomstige kasstroom en verbeterde synergie succesvolle fusies.