a:

Tijdens een sterke bullmarkt kan het algemene gevoel van optimisme van de markt vaak leiden tot slechte inschattingen over het risiconiveau dat een investering kan hebben. Jammer genoeg, zodra een marktcorrectie plaatsvindt, zullen beleggers vaak beseffen dat ze bij bepaalde beleggingen meer risico lopen dan aanvankelijk was verwacht. Omdat beleggingen met een hoger risico mogelijk hogere rendementen opleveren, doorloopt de markt een aanpassingsperiode waarin relevante investeringen worden aangepast om rekening te houden met het extra risico. Dit staat bekend als risicorepricing.

AD:

Laten we als voorbeeld een voorbeeld nemen. Stel dat verschillende verzekeringsmaatschappijen hun inspanningen richten op het verkopen van een woningverzekering voor natuurrampen, waarvan hun modellen hebben voorspeld dat ze zeldzaam zijn (zoals orkanen, tornado's en aardbevingen). Voor de eerste paar jaar van dit programma blijken hun prognosemodellen correct en zijn de uitbetalingen minimaal. Vervolgens stijgen hun aandelenkoersen als gevolg van recordwinsten en krijgen hun obligaties hoge ratings. Een paar jaar later komen natuurrampen vaker voor en nieuwe studies, rapporten en modellen geven aan dat deze gebeurtenissen in de komende jaren veel vaker en destructiever zullen zijn. Als gevolg daarvan realiseert de markt zich dat het bezit van beleggingen in deze verzekeringsmaatschappijen een grote gok zal zijn, omdat het begin van een kostbare ramp een einde zou kunnen maken aan de winsten van de verzekeringsmaatschappijen. De markt zal dus bearish worden op de aandelen van de onderneming op basis van de nieuwe risico's waarmee zij worden geconfronteerd. Evenzo hebben nieuw uitgegeven obligaties van deze bedrijven een lagere rating en moeten ze een hogere coupon betalen omdat beleggers een redelijke kans zien dat het bedrijf in gebreke blijft.

AD:

Een marktcorrectie deed zich ook voor als reactie op de meltdown van het subprime-segment in 2007, toen de markt zich realiseerde dat zijn mortgage-backed securities (MBS), die voorheen als investment grade werden beoordeeld, veel riskanter waren dan andere ' BBB 'rated bonds. Als gevolg hiervan eisten beleggers hogere rendementen op obligaties die verbonden waren aan subprime-hypotheken. Deze verschuiving werd geïllustreerd door de toenemende spreiding tussen risicoloze schatkistcertificaten en commerciële obligaties, omdat beleggers hogere risicopremies eisen voor het aanhouden van niet-overheids schuldbewijzen. (Zie voor verwante literatuur Wat zijn de risico's van een belegging in een obligatie? )

AD:

Bovendien leden de aandelen van subprime hypotheekverstrekkers grote koersdalingen, omdat het bedrag van het financiële risico dat de bedrijven aanhielden hun waarderingen niet rechtvaardigde.Omdat hun financiële prestaties twijfelachtig waren en beleggers besloten dat hun aandelen geen goede beleggingen waren om vast te houden, heeft de markt de aandelen naar beneden herzien.

Zie voor verwante resultaten De brandstof die de subprime-meltdown heeft afgegeven.

(Voor een one-stop-shop over subprime hypotheken en de meltdown van subprime, bekijk de Subrpime Hypotheken Functie .)