Geldmarktfondsen zijn de afgelopen decennia effectief als kasreserve-rekeningen voor klanten bij banken, beleggingsondernemingen en instellingen gebruikt. Deze fondsen zijn populair geworden omdat ze vaak hogere tarieven betalen dan traditionele spaarrekeningen. En op enkele uitzonderingen na, zijn ze gebleven op een stabiele prijs van $ 1. 00 per aandeel door hun geschiedenis. Dat gaat echter veranderen als de nieuwe regels voor de geldmarkt van kracht worden op 14 oktober. Maar adviseurs moeten hun klanten uitleggen dat de nieuwe regels niets zijn om bang voor te zijn.

AD:

Hoe ze werken

Geldmarktfondsen beleggen in geldmarkteffecten met looptijden van 270 dagen of minder. Deze effecten omvatten T-Bills, commercial paper en repurchase agreements. Geldmarkt "prime" -fondsen beleggen in een breed scala van deze instrumenten, waaronder bankontvangsten en deposito's van eurodollars. Er zijn ook overheidsgeldmarktfondsen die alleen beleggen in overheidsaanbiedingen en geldmarktfondsen van de Schatkist die uitsluitend in schatkistpapier beleggen. (Zie voor meer informatie: Gevolgen van nieuwe geldmarktregels .)

AD:

Maar hoewel deze fondsen bijna altijd een constante aandelenkoers van $ 1 hebben aangehouden. 00, ze zijn niet gegarandeerd om dit te doen door de overheid, het beleggingsfonds of iemand anders. En de nieuwe regels voor de geldmarkt zullen een variabele rente op institutionele geldmarktfondsen instellen, samen met mogelijke transactiekosten en beperkingen op hun aflossing. De eerste geldmarktaandeelprijzen zullen nu worden berekend tot vier cijfers na de komma. Deze fondsen vermelden nu een "schaduw" aandelenkoers die 60 dagen vertraging oploopt om beleggers hun ware prijs op de markten te laten zien zonder de arbitraire boekhoudregels die voorheen de prijs op $ 1 hielden. 00 per aandeel.

AD:

Institutional vs. Retail

Maar deze regels zijn alleen van toepassing op institutionele geldmarktaandelen en niet op retail geldmarktrekeningen. Individuele beleggers zullen geen verandering zien in hun geldmarktfondsen. "De geldmarktfondsen die zij gebruiken zullen de prijs en transactie zijn met een $ 1 NAV," vertelde Bob Litle, hoofd van de intermediaire verkoop bij Fidelity Institutional Asset Management, Investment News . Dit zal het geval zijn voor fondsen voor de geldmarkt van de eerste, overheid en schatkist. (Zie voor meer informatie: Plan sponsors hebben te maken met geldmarktfondspraktijken .)

Primaire geldmarktfondsen voor particuliere beleggers zullen echter dezelfde mogelijke limieten hebben voor aflossingen als hun institutionele tegenhangers die op 14 oktober beginnen Prime-geldfondsen hebben twee afzonderlijke methoden die zij kunnen gebruiken om inkopen indien nodig te beperken. Ten eerste kunnen ze een vergoeding van 2% opleggen aan alle fondsen die binnen een beperkte periode worden geliquideerd.Ze kunnen ook verzilveringen tot 10 dagen uitstellen. Deze regels zijn ook van toepassing op belastingvrije geldmarktfondsen die beleggen in kortlopende gemeentelijke effecten.

Ondertussen worden particuliere beleggers geconfronteerd met de keuze om te beleggen in een eersteklas geldmarktfonds dat gepaard gaat met deze liquiditeitslimieten en een hoger tarief te ontvangen of te beleggen in een ander type fonds dat iets minder zal betalen, maar de totale liquiditeit behoudt. Money market fund tracker iMoneyNet laat zien dat het gemiddelde prime-geldmarktfonds momenteel ongeveer 0. 17% opbrengt, terwijl het gemiddelde overheidsgeldfonds ongeveer 0. 03% betaalt.

De bottom line

De veranderingen die aankomen voor geldmarktfondsen zijn uiteindelijk het gevolg van de financiële crisis van 2008. Destijds kondigde het Reserve Primary Fund, het eerste geldmarkt beleggingsfonds, aan dat het niet kon houdt de fondsprijs op $ 1. 00 en de markten reageerden heftig. De geldmarktindustrie als geheel kwam in wezen tot stilstand en de Federal Reserve moest actie ondernemen om het weer op gang te krijgen. De nieuwe regels zijn daarom ontworpen om een ​​grotere flexibiliteit in de aandelenkoers van institutionele geldmarktaandelen mogelijk te maken om te voorkomen dat dit opnieuw gebeurt. Maar particuliere beleggers zullen niet worden beïnvloed door deze veranderingen. (Zie voor meer: ​​ Money Market Mayhem: The Reserve Fund Meltdown .)