De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft medio 2014 nieuwe regels voor geldmarktfondsen aangenomen. Deze regels zijn bedoeld om potentiële liquiditeitsproblemen te bestrijden mocht de economie opnieuw in financiële problemen raken in de orde van 2008-2009. Traditioneel zijn geldmarktfondsen de plaats waar veel beleggers contant geld parkeren. Aandelen van de fondsen handhaafden een constante waarde van $ 1 per aandeel en er was onmiddellijke liquiditeit. De nieuwe regels zullen sommige van deze kenmerken voor sommige geldmarktfondsen veranderen. Hier is een handleiding voor de nieuwe regels en waar deze van toepassing zijn. (Zie voor meer informatie: Introductie tot geldmarkt beleggingsfondsen .)

AD:

Zwevende NAV

Bepaalde geldmarktfondsen zullen een zwevende netto-inventariswaarde (NAV) hebben zodra de nieuwe regels van kracht worden. Deze fondsen zullen niet langer geprijsd worden tegen een constante $ 1 per aandeel. Dit heeft alleen invloed op institutionele gemeentelijke geldmarktfondsen en institutionele prime / general purpose geldmarktfondsen. Kleinschalige geldmarktfondsen zullen niet worden beïnvloed door deze regel.

Aflossingen

De nieuwe regels vragen om twee soorten liquiditeitsprijzen die behoorlijk hoge vergoedingen voor aflossingen kunnen opleggen, met name voor deze voertuigen met een traditionele lage opbrengst. Als de wekelijkse liquide activa van het geldmarktfonds minder dan 30% van het totale vermogen van het fonds bedragen, kan de raad van bestuur van het fonds een provisie van 2% op de aflossingen van het fonds opleggen. Als de wekelijkse liquide activa van het geldmarktfonds minder dan 10% van het totale vermogen van het fonds bedragen, zijn de terugbetalingen onderworpen aan een terugbetalingsprovisie van 1%, tenzij de raad van bestuur anders beslist. Zowel institutionele als particuliere gemeentelijke en prime / general purpose geldmarktfondsen vallen onder deze nieuwe regels. (Zie voor meer: ​​ Betalen geldmarktfondsen? )

AD:

Als de liquide activa van een geldmarktfonds minder dan 30% van de totale activa zouden bedragen, mag de raad van bestuur van het fonds stemmen over het beperken van alle fondsaflossingen gedurende 10 dagen. Aangezien geldmarktfondsen doorgaans worden gebruikt voor hun lage beleggingsrisico en liquiditeit, kan het opleggen van aflossingspoorten voor veel beleggers problematisch zijn.

U. S. Treasury-geldmarktfondsen en -fondsen die alleen in door de overheid uitgegeven effecten van de overheid beleggen, zijn vrijgesteld van de nieuwe regels, waaronder de vlottende NAV, aflossingspoorten en inkooprechten. Dit kan ertoe leiden dat dit de geldmarktfondsen van keuze zijn voor veel beleggers in de toekomst. (Zie voor meer informatie: Understanding Financial Liquidity .)

AD:

Sommige definities

Geldmarktfondsen voor particulieren zijn hoofdzakelijk in handen van individuele beleggers. Merk op dat geldmarktfondsen die worden aangeboden binnen een 401 (k), ook door individuen worden beschouwd. Institutionele geldmarktfondsen worden gedefinieerd als open voor alle aandeelhouders, inclusief particulieren, bedrijven, kleine bedrijven en institutionele accounts zoals die voor schenkingen en stichtingen.(Zie voor meer informatie: Hoe te beleggen als een kapitaal .)

Gemeentelijke geldmarktfondsen beleggen voornamelijk in gemeentelijke en andere overheidsgeldmarkt en vastrentende voertuigen die belastingvrije inkomsten bieden, hetzij bij nationaal niveau of voor een bepaalde staat. Geldmarktfondsen van de overheid beleggen in overheidsobligaties, terwijl Amerikaanse geldmarktfondsen beleggen in schatkistinstrumenten. Prime of general purpose geldmarktfondsen beleggen in het hele spectrum van overheidseffecten en niet-gouvernementele geldmarktinstrumenten.

Implicaties voor beleggers

Fidelity Investments is bezig met het vragen aan aandeelhouders om de conversie van drie van haar geldmarktfondsen naar overheidsfondsen goed te keuren om de nieuwe regels en beperkingen te vermijden. Hoewel het waarschijnlijk is dat veel beleggers de voorkeur geven aan geldmarktfondsen van de overheid waardoor zij de zwevende NAV- en aflossingsbeperkingen kunnen vermijden, is het ook waarschijnlijk dat deze geldfondsen in de toekomst lagere rentetarieven zullen bieden.

Zeker voor fondsen die op de korte termijn nodig zijn, zullen geldmarktfondsen een haalbare optie blijven, vooral de overheidsfondsen. In veel gevallen kunnen beleggers en financiële adviseurs echter andere opties bekijken voor het vastrentende gedeelte met de kortere looptijd van hun portefeuilles met een lager risico. Dit kunnen kortlopende obligatiefondsen en andere alternatieven zijn. (Zie voor meer: ​​ De voor- en nadelen van geldmarktfondsen .)

Een andere optie die veel makelaarshandelaren overwegen, is om de sweepaccount van hun klant weg te halen van geldmarktfondsen en naar bankdeposito's programma's aangeboden via bankfilialen.

Alternatieven met toegevoegd risico

Sinds de aankondiging van deze nieuwe regels zijn er minstens een dozijn nieuwe beleggingsfondsen voor kortetermijnobligaties gelanceerd, waaronder het Ultra Short-Term Bond Fund (VUBFX) van Vanguard, hoewel volgens Vanguard de lancering niet gerelateerd aan de nieuwe regels van het geldmarktfonds. (Zie voor meer: ​​ Pimco vs. Vanguard: een vergelijking .)

Kortlopende obligatiefondsen bieden een hoger rendement dan geldmarktfondsen, maar dragen ook meer marktrisico's op basis van hun onderliggende posities. Volgens Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 16 + 0 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ) verloor het gemiddelde fonds voor ultrakorte obligaties 7. 89% in 2008. Financieel adviseurs zouden er verstandig aan doen klanten eraan te herinneren iets meer rendement te halen uit de potentiële risico's van de veronderstelling dat deze fondsen een substituut zijn voor geldmarktfondsen.

De bottom line

In een poging om een ​​ineenstorting van ons financiële systeem te voorkomen in het geval van een andere economische meltdown in de volgorde van de financiële crisis van 2008-2009, heeft de SEC een aantal wijzigingen doorgevoerd in de regels die gelden voor geld Markt fondsen. Sommige fondsen zullen in bepaalde gevallen aan aandeelhouders terugkoopkosten opgelegd krijgen, terwijl anderen hun NAV zullen laten schommelen van de traditionele stabiele $ 1 per aandeel. Deze veranderingen zullen beleggers en financiële adviseurs dwingen om opnieuw na te gaan hoe zij geldmarktfondsen gebruiken en ook om naar alternatieven te zoeken.(Zie voor meer: ​​ Waarom geldmarktfondsen de boer breken .)