a:

Discounted cash flow (DCF) -analyse wordt vaak toegepast op bedrijven in de mijnbouw omdat nauwkeurige beoordeling van de waarde van een bedrijf sterk afhankelijk is van de verwachte toekomstige inkomsten. In de mijnbouw wordt winst meer bepaald door inkomsten dan door kosten. De operationele kosten van een productiemijn blijven relatief verhoudingsgewijs stabiel, terwijl de inkomsten uit de verkoop sterk variëren, afhankelijk van de marktprijs voor het gewonnen erts. De belangrijkste cijfers voor nauwkeurige DCF-analyse van mijnbouwbedrijven zijn de disconteringsvoet, bedrijfskosten (inclusief investeringsuitgaven) en verwachte toekomstige inkomsten. De projectie van toekomstige inkomsten is verder afhankelijk van projecties van grondstoffenprijzen op de lange termijn en van de kwaliteit van erts die de mijnen produceren.

Om een ​​nauwkeuriger disconteringspercentage te bereiken, evalueert het mijnbedrijf de disconto-renterisico's van specifieke mijnprojecten en landgerelateerde risico's, afhankelijk van mijnlocatie. Beide risicofactoren kunnen de discontovoet met 10% of meer verhogen. Een belangrijk element van kostenramingen is de prijs van het vervangen van apparatuur in de loop van de tijd.

Vanwege aanzienlijke variaties in kosten- en opbrengstprojecties voor verschillende mijnprojecten, heeft een bedrijf een goede DCF-analyse van het bedrijf als geheel alleen mogelijk door eerst een afzonderlijke DCF-analyse uit te voeren voor elk van de mijnprojecten van het bedrijf .

Prijs tot winstverhouding

De verhouding prijs / winst (P / E), de verhouding tussen de marktprijs per aandeel en de winst per aandeel (EPS), biedt een alternatieve maatstaf. Het is eerder een relatieve waardering dan de intrinsieke waardering die wordt nagestreefd via DCF-analyse.

De P / E-ratio wordt meestal gebruikt om bedrijven te vergelijken die zich bezighouden met hetzelfde bedrijf. Bij het overwegen van bedrijven in de mijnindustrie moeten dergelijke vergelijkingen verder worden verfijnd op basis van bedrijfsspecifieke kenmerken, zoals de rente die bedrijven moeten betalen voor financiering, de landen waar een bedrijf voornamelijk actief is en verwachte groeipercentages. Deze meer marktspecifieke factoren moeten worden opgenomen om ervoor te zorgen dat P / E-vergelijkingen worden gemaakt tussen werkelijk vergelijkbare bedrijven.

De economische cycli van grondstoffenprijzen waar mijnbedrijven aan onderhevig zijn, hebben geleid tot een theorie dat beleggers de aandelen van een mijnbedrijf zouden moeten kopen wanneer deze een hoge K / W-ratio hebben, veroorzaakt door lagere inkomsten, en verkopen de voorraad wanneer deze een lage K / W-ratio heeft, het resultaat van hogere inkomsten. Deze theorie houdt echter geen rekening met het anticiperen op de markt van cyclische beurten, wat vaak leidt tot een piek in de aandelenkoers die optreedt vóór de feitelijke laagste van de P / E-ratio van een bedrijf.

Enterprise Value to EBITDA Ratio

Een minder gebruikelijke meetwaarde die soms wordt toegepast op mijnbouwbedrijven, is de bedrijfswaarde voor EBITDA multiple. Deze maatregel onderzoekt de totale marktwaarde van een bedrijf als een veelvoud van het bedrijfsresultaat, of de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA). Het wordt meer typisch toegepast bij het evalueren van een bedrijf voor aankoop in plaats van aandelenbelegging. Desalniettemin kan deze waarde nuttig zijn bij de waardering van aandelen van mijnbouwbedrijven, omdat efficiënt kostenbeheer vooral cruciaal is voor het succes van bedrijven in de mijnindustrie.