Hebt u ooit gewenst dat u de tijd had om een ​​beveiliging te onderzoeken die u bezit of wilde kopen? Het uitvoeren van diepgaand onderzoek naar een bedrijf vergt een aanzienlijke hoeveelheid tijd en er is een berg aan informatie die moet worden doorgenomen om het goed te doen. Voor drukbezette beleggers komen hier analisten binnen. Deze financiële professionals voorzien investeerders van de basisinformatie over bepaalde effecten, waardoor ze de tools krijgen die ze nodig hebben om de aantrekkelijkheid van bepaalde beleggingen te peilen.

TUTORIAL: Financial Ratios

De toegenomen populariteit van analistenbeoordelingen gedurende vele jaren heeft hun invloed op de koers van effecten vergroot. De kleinste wijziging in de beoordeling van een analist voor een bepaald aandeel kan de voorraad doen stijgen - of hem in een neerwaartse spiraal brengen. Sommige mensen denken dat analisten te veel macht hebben; anderen wijzen op de belangenconflicten waarmee analisten van tegenwoordig worden geconfronteerd. Wat de reden ook is, het is belangrijk dat alle beleggers de verschillende categorieën van analisten begrijpen en wat de aanbevelingen van elke analist zijn.

Typen analisten
Buy-side
Buy-side-analisten werken voor grote institutionele beleggingsondernemingen zoals beleggingsfondsen, hedgefondsen of verzekeringsmaatschappijen. Ze bieden aanbevelingen over effecten die te vinden zijn in de rekeningen van hun werkgevers. Deze analisten richten hun onderzoek op specifieke sectoren of effecten die van belang zijn voor de beleggingsonderneming. Deze rapporten zijn voornamelijk voor intern gebruik.

Verkoopzijde Over het algemeen werkzaam bij makelaars-handelaars en investeringsbanken maken sell-side-analisten deel uit van de retailinvesteringsdivisie. Hun aanbevelingen en beoordelingen zijn opgesteld om een ​​belegging te verkopen en worden doorgaans gratis aangeboden aan de klanten van de makelaarskantoor. De rapporten van sell-side analisten zijn over het algemeen meer gedetailleerd en gericht dan die van de buy-side analisten. (Als u op zoek bent naar een carrière op dit gebied, kunt u meer lezen in Becoming A Financial Analyst en Sizing Up A Career As A Ratings Analyst .)

Onafhankelijk Deze analisten zijn niet werkzaam of geassocieerd met specifieke beursvennootschappen of beleggingsfondsen. Onafhankelijke analisten streven naar onbevooroordeelde en objectieve beoordelingen. Onafhankelijke analisten ontvangen een vergoeding van de bedrijven die zij onderzoeken, dat op honorarium gebaseerd onderzoek wordt genoemd, of door op de verkoop gebaseerde rapporten te verkopen. (Zie voor meer informatie over dit onderwerp Onderzoek op basis van vergoedingen: het goede, het slechte en het lelijke .)

Belangenconflicten
Betrekkingen met betrekking tot investeringsbetalingen
Dit is een van de meest voorkomende significante belangenconflicten voor analisten. Investeringsbanken zijn financiële instellingen die diensten verrichten, zoals acceptatie (uitgifte van aandelen en obligaties); zij treden ook op als tussenpersoon tussen de emittenten van effecten en het beleggerspubliek.Wanneer een bedrijf besluit om naar het buitenland te gaan, zal het in wezen de diensten van een investeringsbank in handen krijgen om het proces te vergemakkelijken en de nieuwe effecten aan beleggers te verkopen. Bijgevolg kan een analist om de volgende redenen te maken krijgen met een belangenconflict:

• Als de analist van een bepaald effect voor dezelfde investeringsbank werkt die het nieuwe nummer ondertekent, kan hij / zij geneigd zijn om een ​​positief advies te geven aan zorg ervoor dat het aanbod succesvol is. Dit is niet anders dan de manier waarop een autodealer zou kunnen werken: alle auto's hebben voor- en nadelen, maar de meeste autodealers zullen u vertellen dat hun merk de beste auto's maakt.
  
• Investeringsbanken zijn zoals de meeste andere bedrijven. Ze proberen altijd de winst te vergroten en ze kunnen meer omzet genereren door gunstige rapporten over hun klantenkring op te stellen. Gunstige rapporten houden bestaande klantbedrijven tevreden en vergemakkelijken herhalingsaankopen. Dit kan potentiële bedrijven de indruk geven dat zij dezelfde gunstige rapporten zullen ontvangen als zij betalen voor de diensten van een bepaalde zakenbank.

Makelaardijcommissies
Makelaars genereren doorgaans inkomsten uit commissies die verband houden met aan- en verkooptransacties door rekeninghouders. Hoewel deze makelaars geen kosten in rekening brengen voor de onderzoeksrapporten die ze verstrekken, zijn ze nog steeds op winst gerichte organisaties. De bedoeling van hun onderzoek is het creëren van klantbelang in een bepaalde voorraad, wat uiteindelijk leidt tot meer transacties.

Analyst Compensation
Wanneer analistencompensatie gekoppeld is aan de prestatie die hun ratings genereren, kan er een ander belangenconflict optreden. Compensatie die rechtstreeks is gebaseerd op het aantal nieuwe investeringsbankdeals dat wordt gegenereerd door de rapporten van de analist, of op de winstgevendheid van de investeringsbank in het algemeen, kan subtiele (en misschien onbedoelde) druk uitoefenen op de analist om positieve rapporten en aanbevelingen te geven.

Eigendom
Via directe eigendom of via een gepoold aandelenkoopplan, kunnen analisten en werknemers van de zakenbank de aandelen die ze aanbevelen juist bezitten. Analisten zijn daarom misschien terughoudend om slechte rapporten of aanbevelingen te doen over een effect dat zij bezitten omdat dit hun persoonlijke winst zou kunnen beïnvloeden.

Ondanks het aantal belangenconflicten dat van invloed kan zijn op de aanbevelingen van een analist, moeten we vaststellen dat de Amerikaanse overheid en de Securities and Exchange Commission (SEC) regels hebben opgesteld om de verschillende conflicten waarmee analisten worden geconfronteerd, te beperken. (Zie Reg AC: wat betekent het voor beleggers? )

Hoe bepaal ik de objectiviteit van een analist voor meer informatie over deze SEC-voorschriften?
In de meeste gevallen vindt u eventuele belangenconflicten van een analist in de disclaimer die u aan het einde van een analistenrapport vindt. De disclaimer openbaart het type relatie dat het onderzoeksbureau heeft met het bedrijf dat wordt geanalyseerd en hoe compensatie wordt betaald aan de analist of het onderzoeksbureau (moeten ze überhaupt worden vergoed).Wees echter gewaarschuwd dat alleen al het lezen van de disclaimer u niet in staat zal stellen om de relatie tussen de analist en het bedrijf waarover het rapporteert volledig te onderscheiden.

Analisten zijn niet allemaal slecht
De historische indruk van analisten als de 'zweepslagenjongens' van de financiële sector is een andere van die gevallen waarin een paar gewetenloze mensen de reputatie van de rest hebben verpest. Ongeacht welke aanbeveling een analist geeft voor een aandeel, onderzoeksrapporten staan ​​nog steeds vol met bedrijfsinformatie, zoals hoogtepunten uit de resultaten van vorig jaar, ratio-analyse, trends in de afgelopen groei en andere relevante informatie die een individu vele, vele dagen nodig zou hebben om te compileren.

Welke mening u ook hebt over analisten en hun branche, we hopen dat dit artikel u een ruw idee heeft gegeven van wat analisten doen. De volgende keer dat u door een onderzoeksrapport bladert, weet u wat meer over hoe u de integriteit van het onderzoek kunt beoordelen, evenals dat van de analist die het heeft uitgevoerd.

Als u meer wilt weten over dit onderwerp, bekijk dan het artikel De veranderende rol van aandelenonderzoek in de huidige markt .