Het tijdperk van lage olieprijzen is hier om te blijven.

De meest recente stijging van de brandstof werd aangekondigd door fracking-technologie, waardoor de Verenigde Staten de grootste producent en verbruiker van olie konden worden. Een overaanbod van olie bracht de prijzen naar beneden. Saoedi-Arabië, dat 's werelds grootste bewezen oliereserves bezit en tot voor kort de swingproducent was, bracht de prijzen verder omlaag door te weigeren de productie terug te dringen. Niet-OPEC-leden, zoals Rusland, hebben dit voorbeeld gevolgd en voegen slechts toe aan de olievlek. Als reactie hierop zijn de olieprijzen het afgelopen jaar met 58% gedaald, voor het eerst sinds 2009 onder de $ 40 gedaald.

AD:

Op het eerste gezicht zouden lage olieprijzen een netto positief moeten zijn voor de economie van een land, omdat deze zich vertalen in hogere consumentenbestedingen en lage productiekosten. Maar lage olieprijzen kunnen een gemengd effect hebben. Lage olieprijzen kunnen bijvoorbeeld de oliemaatschappijen winst opleveren en de inflatie beïnvloeden. (Zie ook: Wat is de relatie tussen olieprijzen en inflatie ).

Gezien de huidige situatie, wie wint of verliest dan met lage olieprijzen?

AD:

A Reboot Of The 1980s?

De geschiedenis kan enkele antwoorden op die vraag bieden. Toen de Verenigde Staten de grootste olieproducent ter wereld waren, volgde de grondstof eenvoudige regels van vraag en aanbod. Het olie-embargo van 1973 door Arabische naties tegen de Verenigde Staten veranderde dat kort. Maar een aantal factoren, zoals de opkomst van hernieuwbare energie en de opkomst van niet-OPEC-olieproducerende landen, bracht de oliemarkten terug in het voordeel van de markteconomie.

AD:

De laatste keer dat de olieprijzen in een vrije val terechtkwamen, was in de jaren tachtig. Vervolgens reageerde Saoedi-Arabië, de swingproducent, met het vergroten van zijn productiecapaciteit om te strijden voor marktaandeel. Het resultaat was een steile daling en langdurige instabiliteit van de prijs voor een decennium. Een verandering in het prijsmechanisme - dat nu gebaseerd is op een complex systeem van voorspellingen, futures en signalering - heeft gezorgd voor een evenwicht tussen de OPEC-economie en de vrije markteconomie. (Zie ook: Wat bepaalt de olieprijs? )

De huidige set van omstandigheden is niet anders dan de situatie in de jaren tachtig. De komst van een nieuwe speler - de Amerikaanse schalieolie-industrie - heeft de aanboddynamiek teniet gedaan. Maar een cocktail van een neergeslagen vraag en veranderde geopolitieke omstandigheden heeft de business van het voorspellen van de toekomst van de vraag naar olie moeilijk gemaakt.

Hoe beïnvloeden lage olieprijzen de economie?

Volgens het Internationaal Monetair Fonds zullen lage olieprijzen een netto positief effect hebben op de wereldeconomie. Het fonds herzag haar groeiprognoses naar een cijfer tussen 0. 3% en 0. 7% op basis van de crash van de olieprijzen vorig jaar. Als een voorbeeld, U.De S.-export in de industrie nam dit jaar met 6% toe, dankzij de lage schalieolieprijzen.

Olieprijzen beïnvloeden economieën op macro-economisch en micro-economisch niveau.

Op microniveau hebben lage olieprijzen een negatieve invloed op de inkomsten van oliemaatschappijen. Volgens onderzoek van Deloitte zijn lage prijzen van invloed op waarderingsmodellen voor toekomstige winsten. Op hun beurt verhogen ze de kosten voor risico's die verband houden met een bijzondere waardevermindering. Onderzoeksbureau Goldman Sachs schatte dat $ 1 biljoen aan uitgaven voor toekomstige olieprojecten in gevaar zou komen, toen de prijzen van ruwe olie daalden tot $ 70 per vat. Volgens schattingen van Barclays, een onderzoeksbureau, resulteert een daling van de olieprijzen met 20 dollar in een daling van de EBITDA-inkomsten met 20% voor Amerikaanse oliemaatschappijen.

Op macroniveau kunnen ze de importkosten verlagen en subsidies met betrekking tot de brandstof elimineren of verminderen. Volgens het IEA hebben oliesubsidies 550 miljard dollar gekost aan de wereldeconomie. Een vermindering van de subsidies heeft als algemeen effect dat de begrotingstekorten in de landen dalen. In het geval van olie-importerende economieën is dit een netto positief effect. Voor olie-exporterende economieën is het effect echter gemengd.

Lage prijzen en de twee belangrijkste olie-economieën

Neem als voorbeeld van het laatste geval de zaak van twee van de grootste producenten en consumenten van olie van tegenwoordig: Saoedi-Arabië en de Verenigde Staten.
Lage olieprijzen helpen de Verenigde Staten om meer olie tegen verlaagde tarieven te importeren. Maar dat komt misschien niet veel voor aangezien het aandeel van de olie-invoer in de totale oliemix afneemt. De olie-import bereikte bijvoorbeeld het laagste niveau sinds 1985 met 27%. De prijzen stimuleren ook de consumentenbestedingen, wat goed is voor de Amerikaanse economie. (Zie ook: Hoe Olieprijzen de economie van de VS beïnvloeden .)

Aan de andere kant kunnen lage olieprijzen schalieolie op de lange termijn echter onhoudbaar maken. Dit komt omdat het duurder is om schalieolie te extraheren in vergelijking met ruwe olie. De economie van de schalie-olie-industrie moet nog de schaal van de aardolie-industrie bereiken. Zoals de zaken er nu voorstaan, zijn er een beperkt aantal staten en raffinaderijen die hebben geprofiteerd van de schaliegang. Tenzij er een significante doorbraak is in het verlagen van de kosten of Saoedi-Arabië terugvalt van zijn hoge productiequotum, kan de schalieolieboom snel opspatten. Volgens een juni-nota van Goldman Sachs resulteerde een afname van de investeringen in energie-uitrusting als gevolg van de lage olieprijzen dit jaar in een economische groei met een half procentpunt.

Ondanks zijn overvloedige reserves vindt Saoedi-Arabië het misschien ook niet gemakkelijk. Lage prijzen hebben zich vertaald in lagere winsten en hogere begrotingstekorten. De situatie wordt gecompliceerd door het feit dat de uitgaven in de sociale sector zijn gestegen sinds de opstand van de Arabische Lente en de opkomst van ISIS.

Het land heeft ook te maken met een ernstig probleem met het energieverbruik. Het is de grootste energieverbruiker in het Midden-Oosten en gebruikt de maximale hoeveelheid olie ter wereld om elektriciteit te produceren. Het is ook de op één na grootste afzender van brandstofsubsidies na Iran.De overvloedige buitenlandse reserves van Saoedi-Arabië ($ 741 miljard, bij de laatste telling) kunnen het koninkrijk helpen de huidige inzinking te overbruggen totdat de olieprijzen weer een bodem vinden.

Het effect op andere economieën

Andere olieproducerende landen hebben misschien minder geluk.

Rusland verliest bijvoorbeeld $ 2 miljard aan inkomsten voor elke dollardaling in de olieprijs. Lage olieprijzen hebben geresulteerd in economische krimp in de opeenvolgende kwartalen en ondergedompelde roebelratio's. (Zie ook: Hoe lang kan Rusland overleven met lage olieprijzen? )

Aan het begin van dit jaar voorspelde het IMF BBP-groeipercentages van -3. 7% voor Rusland dit jaar. Met aanhoudende lage olieprijzen en een wereldwijde zwendel belooft volgend jaar geen beter nieuws te zijn. Bank of America Merrill Lynch heeft de BBP-vooruitzichten voor het land herzien vanaf +1. 1% tot +0. 3% in 2016.

De economie van Venezuela is in puin als gevolg van de lage olieprijzen. Volgens de Financial Times is het olie-inkomen van het land dit jaar gehalveerd en zijn de deviezenreserves drastisch verminderd. De teruglopende resultaten in sociale uitgaven hebben sociale onrust veroorzaakt. Een verdere daling van de olieprijzen kan het land in een chaos doen belanden. De problemen in Nigeria zijn niet verschillend en de economie van het land is door de econoom onlangs bestempeld als 'Afrika's belangrijkste mislukking'.

Anderzijds zullen de lage olieprijzen naar verwachting de economieën ten goede komen aan industrieën die olie consumeren, zoals de industrie en de landbouw. China en India zijn voorbeelden van dergelijke economieën. In het eerste geval zou het BBP van China met ongeveer 0. 15 procent toenemen bij elke daling van 10 procent van de wereldwijde olieprijs, volgens een analist bij Bank of America / Merrill Lynch. Maar een vertragende economie zou die toename kunnen compenseren.

Voor India is het effect nog groter, omdat een dollar aan landbouwoutput vier of vijf keer zoveel energie kost als een dollar aan gefabriceerde goederen. De huidige olievlek heeft het potentieel om India af te houden van oliesubsidies, de inflatie te temperen en de economische vooruitzichten te versterken volgens IMF's World Economic Outlook.

Ten slotte is het effect van de lage olieprijzen op Europa gemengd. Lage olieprijzen moesten goed nieuws zijn voor retailers. Maar deflatie heeft het goede nieuws verpest. Met hogere consumentenbestedingen, lagere stookkosten en meer discretionaire kracht zal het totale effect naar verwachting echter positief zijn.

The Bottom Line

De laatste keer dat de olieprijzen in de jaren tachtig het dieptepunt bereikten, kostte het hen meer dan tien jaar om een ​​redelijke vloer te vinden. Gezien de veranderde geopolitieke omstandigheden en de opkomst van hernieuwbare energie, is de situatie deze keer veel gecompliceerder. De winnaars en verliezers van de huidige instorting van de olieprijzen kunnen heel goed de nieuwe wereldorde bepalen.