a:

Een aandelenterugkoopactie beschrijft een situatie waarin een bedrijf aandelen van zijn eigen aandelen van de markt terugkoopt. Net als bij een dividend, is een aandelenterugkoop een manier om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders. Hoewel een dividend in feite een contante bonus is die overeenkomt met een percentage van de totale aandelenwaarde van een aandeelhouder, vereist een inkoop van eigen aandelen dat de aandeelhouder aandelen aan de onderneming teruggeeft om contanten te ontvangen. Deze actie is om verschillende redenen controversieel. Sommige analisten van bedrijfsfinanciën zijn van mening dat bedrijven terugkoop van aandelen gebruiken als een onoprechte methode om bepaalde financiële ratio's, zoals winst per aandeel (EPS), te verhogen, onder de auspiciën van het bieden van een voordeel aan de aandeelhouders. Terugkoop van aandelen stelt bedrijven ook in staat opwaartse druk uit te oefenen op aandelenkoersen door een plotselinge afname van hun aanbod te beïnvloeden.

Door de eigen voorraad terug te kopen, verlaagt een bedrijf het aantal uitstaande aandelen. Een van de belangrijkste statistieken voor het beoordelen van de financiële positie van een bedrijf is de winst per aandeel (EPS) ratio. EPS verdeelt de totale inkomsten van een bedrijf met het aantal uitstaande aandelen; een hoger cijfer duidt op een sterkere financiële positie. Daarom stelt een terugkoop van aandelen een bedrijf in staat deze belangrijke ratio te verhogen zonder zijn inkomsten te verhogen of iets te doen ter ondersteuning van het idee dat het financieel sterker wordt.

Zie ter illustratie een bedrijf met een jaarlijkse winst van $ 10 miljoen en 500.000 uitstaande aandelen. De EPS van dit bedrijf is dan $ 20. Als het 100.000 van zijn uitstaande aandelen inkoopt, neemt de EPS onmiddellijk toe tot $ 25, ook al is de winst niet gekrompen. Beleggers die EPS gebruiken om hun financiële positie te bepalen, kunnen dit bedrijf als sterker beschouwen dan een vergelijkbare onderneming met een EPS van $ 20, terwijl in werkelijkheid het gebruik van de terugkooptactiek voor het verschil van $ 5 zorgt.

Een ander effect van aandelenterugkoop is een plotselinge afname van het aanbod van de beschikbare voorraad van een bedrijf. Zoals voorgeschreven door de wet van vraag en aanbod, veroorzaakt een aanboddaling een prijsverhoging. Daarom kan een bedrijf zorgen voor een stijging van de voorraadwaardering door een aanbodschok te creëren via een inkoop van eigen aandelen. Deze prijsverhoging kan in eerste instantie misschien goed uitkomen bij beleggers, maar het positieve effect is meestal kortstondig en het evenwicht herstelt wanneer de markt zich realiseert dat het bedrijf niets heeft gedaan om de werkelijke waarde te verhogen.

Hoewel ze enigszins controversieel zijn, hebben stockbackbacks hun verdedigers. Billionaire belegger Warren Buffett maakt gebruik van terugkopen van aandelen wanneer hij vindt dat aandelen van zijn eigen bedrijf, Berkshire Hathaway, onder hun intrinsieke marktwaarde handelen. Door hem in te halen voor wat hij denkt dat een korting is, doet Buffett een serieuze investering in zijn bedrijf, waarvan hij hoopt dat het sterke rendementen zal opleveren wanneer de aandelenkoersen terugkeren naar waar hij denkt dat ze zouden moeten zijn.