Verschillende tech startups, evenals Silicon Valley als geheel, waren onlangs in de problemen toen beleggingsfondsgroep Fidelity Investments de geschatte waarde van haar belangen in verschillende bekende bedrijven verlaagde. Een van die bedrijven is Snapchat, de razend populaire berichtenapp. Fidelity noteerde de geschatte waarde van zijn investering in de app met maar liefst 25%. Snapchat is niet de enige tech-startup die zijn waardering ziet dalen als gevolg van het markeren van de inzet van beleggers. Dropbox Inc. ondervond eerder dit jaar een vergelijkbare situatie nadat BlackRock Inc. de geschatte waarde van zijn belang in het cloudgebaseerde documentopslagbedrijf met 24% had verlaagd. (Voor gerelateerde informatie, zie: The Unicorns of 2015 .)

The Rise of the Unicorn

Op een gegeven moment vlogen startups hoog en plukten de vruchten van enorme financieringsniveaus van particuliere investeerders. Het gevolg was dat waarderingen voor startups de neiging hadden te stijgen, wat leidde tot de creatie van meerdere eenhoorns - die zeldzame rassen van tech startup met een waardering van minstens $ 1 miljard.

Nu beleggers zoals Fidelity zijn begonnen de waarde van hun belang in startups te verkleinen, is er bezorgdheid dat de leeftijd waarop startups snel tot het sterrendom stijgen, voorbij zou zijn. Sinds vorige maand overschreed het aantal eenhoorns alleen al 140 bedrijven in de Verenigde Staten, waaronder bedrijven als Airbnb Inc. en Uber Technologies.

Vergeleken met slechts een paar jaar geleden wachten startups veel langer op een IPO en gaan ze publiek. Met particuliere investeerders bereid om de fondsen te ponyen om tech startups te helpen groeien, is er voor deze bedrijven weinig reden om naar het publiek te gaan en nog meer redenen om privé te blijven. Een van de krachtigste redenen is de wens om uit de publieke belangstelling te blijven en de noodzaak te vermijden om vragen van het publiek te beantwoorden. Hoewel dat in het verleden een krachtige motivator bleek te zijn, is het vandaag niet meer waar.

Wat moet er gebeuren?

Het probleem waarmee veel beleggers nu worden geconfronteerd, is het feit dat, hoewel ze kleine fortuinen hebben verzonken in tech startup-bedrijven, veel van die bedrijven eigenlijk niet zo winstgevend zijn . Volgens rapporten gepubliceerd door The Wall Street Journal, wordt de omzet gegenereerd door Snapchat dit jaar naar verwachting slechts $ 50 miljoen. Dat klinkt misschien als een hoop geld, maar gezien het feit dat de app eerder werd gewaardeerd op $ 16 miljard, lijken de winsten van $ 50 miljoen in vergelijking wat schamel.

Pessimisten die zich zorgen maken over de stand van zaken in de industrie en de mogelijke overwaardering van zoveel bedrijven, waarvan er veel moeite hebben om winst te maken, hebben snel opgemerkt dat zowel oprichters als investeerders in een fantasiewereld leven.Dergelijke zorgen nemen in de lift. De bezorgdheid over de overwaardering van tech-startups is zelfs zo groot geworden dat er nu zelfs bezorgdheid heerst dat Silicon Valley midden in een luchtbel zou kunnen zijn, of op zijn minst in die richting zou gaan. (Zie voor meer: ​​ Zijn hoge waarderingen in Silicon Valley voorbij? )

De dood van sommige zogenaamde eenhoorns zou al in aantocht kunnen zijn. Theranos Inc., een medisch testbedrijf dat na de laatste financieringsronde op $ 9 miljard werd geschat, is onlangs tijdens een onderzoek in Wall Street Journal onder intensieve controle geraakt. De casus dient als een herinnering aan alle startups, met name die met hoge waarderingen, dat het eenvoudigweg niet langer mogelijk is om te ontsnappen aan het onderzoek dat doorgaans wordt geassocieerd met een beursgenoteerd bedrijf, door te kiezen voor privé en afhankelijk te zijn van durfkapitalisten.

Over het algemeen zijn particuliere investeerders, waaronder durfkapitaalfondsen, hedgefondsen en private-equityfondsen, bereid meer bepaalde punten van zorg over het hoofd te zien dan beleggers die geld in beursgenoteerde ondernemingen stoppen. Terwijl de gemiddelde belegger de door een startup tijdens het IPO-proces vrijgegeven jaarrekening zou herzien en reden tot bezorgdheid zou geven, was dat niet het geval met particuliere beleggers.

Toch kunnen beleggers, nu de waarderingen dalen, minder bereid zijn om de enorme tegoeden te keren die de waarderingen de afgelopen jaren naar boven hebben doen stijgen. (Zie voor meer: ​​ Zijn Tech Startups overgewaardeerd? )

The Bottom Line

Op dit moment lijkt het onvermijdelijk dat de menigte van eenhoorns die over Silicon Valley heerste geleidelijk dunner zal worden in de komende maanden. Mocht de huidige indicatie daadwerkelijk de doodsteek blijken te zijn voor eenhoorns uit Silicon Valley, dan is de kans groot dat de situatie niet zo traumatisch zal zijn als die van de dotcom bubble burst, waardoor meer dan $ 5 biljoen in de waarde van beursgenoteerde bedrijven tussen 2000 werd geëlimineerd en 2002. Voor beleggers die er spijt van hebben dat ze nooit hebben kunnen profiteren van de mogelijkheid om in een eenhoorn te investeren, kan het zelfs een verhulde zegen zijn als de waarderingen verder in de war raken.