In de afgelopen 15 jaar is de Zwitserse frank aanzienlijk in waarde gestegen ten opzichte van zowel de Amerikaanse dollar als de euro. In de afgelopen jaren hebben factoren als de Europese schuldencrisis en het accommoderende monetaire beleid van de Amerikaanse Federal Reserve de frank gestimuleerd.

Valuta's handelen in paren, dus ze zijn sterk of zwak ten opzichte van een andere valuta. De Europese schuldencrisis zorgde ervoor dat beleggers een veilige haven in de Zwitserse frank zochten en dat een versoepeld monetair beleid de aantrekkingskracht van de Amerikaanse dollar verminderde.

De dramatische stijging van de Zwitserse frank in 2015 was voornamelijk te wijten aan één belangrijke gebeurtenis aan het begin van het jaar. Op 15 januari heeft de Zwitserse nationale bank (SNB) onverwachts de koppeling van 1. 20 frank per euro verwijderd. In de eerste reactie op het nieuws steeg de Zwitserse frank met een enorme 30% ten opzichte van de euro en 25% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De verhuizing zorgde voor grote onrust op de markten en dwong zelfs sommige valutamakelaars uit hun bedrijf.

De SNB-koppeling werd aanvankelijk vastgesteld in 2011 nadat de eurozonecrisis ervoor zorgde dat beleggers massaal naar de Zwitserse frank marcheerden op zoek naar een veilige haven. De frank wordt algemeen beschouwd als een financieel toevluchtsoord vanwege de stabiliteit van de Zwitserse regering en het financiële stelsel. De belangstelling van toen toverde de frank ertoe om te stijgen en op zijn beurt de Zwitserse economie te schaden door de export minder concurrerend te maken.

Sinds 2011 zijn echter verschillende belangrijke factoren in het economisch landschap veranderd die waarschijnlijk hebben bijgedragen tot de wijziging van het Beleid van de SNB. De economische kracht in de VS en de verwachtingen dat de Federal Reserve bereid is om de rentetarieven in 2015 te verhogen, zorgden ervoor dat de euro en de Zwitserse frank aanzienlijk verzwakten ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De verwachtingen van kwantitatieve versoepeling (QE) van de Europese Centrale Bank (ECB), die in feite plaatsvonden, speelden ook een belangrijke rol.

Verwacht werd dat het QE-programma van de ECB de waarde van de euro zou verzwakken, wat de SNB ertoe zou kunnen verplichten nog meer franken te drukken om de bovengrens te handhaven. Om te voorkomen dat de EUR / CHF onder de 1,20 kwam, maakte de SNB francs en gebruikte ze om euro's te kopen. Het aanhouden van het drukken van frank leidde tot enige bezorgdheid over hyperinflatie onder de Zwitsers en verhoogde druk op de SNB om actie te ondernemen om de koppeling te verwijderen.

Kijkend naar de EUR / CHF daily chart kunnen we zien dat na de scherpe daling op 15 januari de frank ongeveer 50% herstelde voordat hij op dat niveau grote weerstand wist te vinden.

De bottom line

Ondanks het feit dat de Zwitserse nationale bank in januari de driejarige koppeling heeft verwijderd, heeft zij verklaard bereid te zijn om indien nodig opnieuw op de valutamarkt tussenbeide te komen, daarbij verwijzend naar de bezorgdheid dat de valuta nog steeds aanzienlijk is overgewaardeerd . Desalniettemin blijft de Zwitserse frank een veilige haven voor veel beleggers.