Terwijl het rendement op de langetermijnbeurzen gemiddeld ongeveer 10% per jaar bedroeg - en langlopende overheidsobligaties zijn sinds 1926 iets minder dan 6% teruggekeerd - in de veronderstelling dat uw pensioenportefeuille grote terugkeer in de toekomst kan een vergissing zijn. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Als u ervan uitgaat dat u meer verdient dan alleen de werkelijkheid, kan dit betekenen dat u tijdens uw werkjaren niet genoeg spaart of dat u uw portefeuille te snel afhaalt tijdens uw pensionering.

Moet u zich zorgen maken dat uw portefeuille niet kan vertrouwen op de hoge rendementen die beleggers historisch hebben gehad?

De dood van hoge rendementen?

In een interview in oktober 2014 met oprichter Jack Bogle van Vanguard vroeg de verslaggever van Morningstar, Christine Benz, welke toekomstige beleggingsrendementen hij voorspelde. Hij zei dat hij het niet leuk vindt om prognoses te doen, en hij houdt er niet van iets te voorspellen onder de 10 jaar, maar 6% tot 7% ​​kan een redelijke verwachting zijn voor aandelenrendementen in het komende decennium. Nadat u de inflatie op 1,5% tot 2% hebt gebracht, zou het reële rendement 5% kunnen zijn.

Ervan uitgaande dat kostenratio's en transactiekosten u nog eens 2% kosten, ziet u een rendement van 3%, vertelde Bogle aan Benz. Als u een financieel adviseur heeft, nog eens 1% aftrekt, en als u bent zoals de gemiddelde belegger die niet zoveel verdient als het geld dat hij of zij aanhoudt vanwege gedragsfouten, verliest u nog eens 2% en uw rendement wordt uiteindelijk niets. Hij maakt een overtuigend argument om emotionele investeringsbeslissingen te vermijden en uw investeringskosten te minimaliseren door indexfondsen met ultra lage kostenratio's - 0. 5% per jaar - zoals veel van de indexfondsen van Vanguard. (Zie The Greatest Investors: John (Jack) Bogle voor meer informatie.)

De projectie van Bogle is misschien al te pessimistisch omdat het inhuren van een financieel adviseur u daadwerkelijk kan helpen om gedragsinvesteringsfouten te vermijden. Dus in plaats van het aftrekken van zowel 1% voor een financieel adviseur als 2% voor gedragsfouten, kan het nauwkeuriger zijn om alleen het ene of het andere af te trekken. Toch zou dat u een jaarlijks rendement van 1% tot 2% op aandelen opleveren - nergens in de buurt van het reële rendement van 7% uit het verleden.

Voor een ander perspectief op toekomstig rendement is er de 30-jarige marktprognose voor 2015 van Portfolio Solutions, een geregistreerde beleggingsadviseur gevestigd in Troy, Michigan. De financiële planners die deze voorspelling hebben gemaakt, verwachten een rendement op obligaties en aandelen in de komende 30 jaar lager zijn dan de historische gemiddelden en zij verwachten dat de inflatie 2. 0% per jaar zal zijn. Amerikaanse large-cap aandelen zullen naar verwachting 5% na inflatie terugkrijgen. Prognoses voor VS small-cap aandelen, REIT's, 10-jarige bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit en internationale voorraden van ontwikkelde landen liggen ook rond de 5%.De opkomende markten zullen naar verwachting 7,0% na de inflatie terugbrengen, terwijl de T-biljetten van één maand naar schatting 2, 1% en de 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties naar verwachting 3,9% zullen teruggeven. Hoewel het misschien moedig lijkt, zelfs dwaas, om het rendement van de komende 30 jaar te voorspellen, erkent het rapport dat het onmogelijk is om te voorspellen wat de markt zal doen en dat willekeurige en zeldzame gebeurtenissen uiteindelijk het rendement zullen beïnvloeden.

Andere voorspellingen met een laag rendement zijn die van Morningstar-analist Josh Peters, die de komende decennia 4% tot 5% reële rendementen voorspelt op basis van de huidige lage dividendrendementen en verwachtingen van een trage dividendgroei. Beursvennootschappen Charles Schwab en Vanguard voorspellen een beursrendement van 6% tot 8% in de komende 10 jaar. Research Affiliates, een bedrijf dat is gespecialiseerd in het ontwikkelen van indexerings- en asset-allocatiestrategieën, heeft een bijzonder negatieve projectie van slechts 1% voor aandelen en obligaties in het komende decennium.

Ruimte voor optimisme

Komen voorspellingen van lage rendementen waarschijnlijk uit?

"De vier gevaarlijkste woorden in het Engels met betrekking tot investeringen zijn 'deze tijd is anders'", zegt financieel analist Bob Johnson, president en CEO van het American College of Financial Services in Bryn Mawr, Pa. Investors hebben de neiging om het recente verleden te zwaar te belasten en aan te nemen dat het voor onbepaalde tijd zal doorgaan, legt hij uit - een fenomeen dat recency bias wordt genoemd. "Tegenwoordig kunnen mensen zich eenvoudigweg geen omgeving met hogere rentevoeten voorstellen en gaan ervan uit dat de omgeving met een laag tarief zich in de toekomst zal voortzetten," zei hij. "Sommigen verwijzen in feite naar de situatie als het 'nieuwe normale'. '"(Zie onze handleiding Gedragsfinanciering voor meer informatie.)

Andere prognoses zijn veel optimistischer. In een MarketWatch-opinie, D. David Jilek, chief investment strateeg voor Cincinnati-gebaseerde Gateway Investment Advisers, zouden projecten met een gemiddeld gemiddeld rendement over de volgende 10 jaar bijna 15% kunnen zijn, zelfs als de huidige bullmarkt plaats maakt voor een bearmarkt, en het rendement voor de komende 20 en 30 jaar zou meer dan 11% kunnen zijn. Zijn projecties zijn gebaseerd op het historische rendement van de S & P 500 sinds 1928.

Beleggers die zich niet op hun gemak voelen bij volatiliteit, zouden sommige van hun aandelen kunnen verhandelen voor obligaties van beleggingskwaliteit, maar lagere rendementen zijn waarschijnlijk het gevolg, schrijft Jilek. Hij stelt voor om opties te gebruiken om geïnvesteerd te blijven in aandelen terwijl de volatiliteit wordt verminderd, maar de gemiddelde doe-het-zelfbelegger is misschien niet tevreden met opties. (Zie Hoe u de volatiliteit in uw portfolio en Vermindert het risico met opties .)

Positief denken

Johnson zegt dat hij investeerders waarschuwt om aan te nemen dat de omgeving met een laag tarief zal niet doorgaan in de onbepaalde toekomst, vooral die beleggers die een langetermijnhorizon hebben.

Op dezelfde manier verklaarde de gecertificeerde financiële planner Kevin Gahagan, hoofd en chief investment officer bij Mosaic Financial Partners in San Francisco, dat we waarschijnlijk onze huidige omstandigheden en angsten projecteren op onze verwachtingen van een langere periode van lage rendementen die toekomstige pensionering zullen opleveren op risico.Hoewel er een aantal zeer intelligente mensen zijn die voorspellen dat er in de toekomst een omgeving met weinig rendement zal zijn, zei hij, hoeft dit niet noodzakelijk tot een mislukking van het pensioen te leiden, omdat een omgeving met een laag rendement vermoedelijk gepaard zal gaan met een lage inflatoire omgeving.

"De geschiedenis is bezaaid met voorbeelden van schijnbaar redelijke voorspellingen die overduidelijk verkeerd blijken te zijn," zei Gahagan. Hoewel het systeem zijn fouten heeft, zei hij: "We hebben gezien hoe het kapitalisme recessies, depressies, wereldoorlogen en allerlei soorten rampen overleefde. Het kapitalisme heeft bewezen veerkrachtig te zijn en de markten zijn ondanks een reeks problemen blijven groeien. Ik geloof niet dat dit zal veranderen. "

Lessen uit de geschiedenis

In een verwante nota wijst gecertificeerde financiële planner Michael Kitces erop dat de 4% -regel voor het opstellen van uw pensioenportefeuille gebaseerd is op perioden van vreselijke marktrendementen en dat de regel zelfs tijdens de periode van levensvatbaarheid levensvatbaar is gebleken downturns zoals de dot-com burst en de Great Recession.

En hier is een stukje geschiedenis om de dingen in perspectief te plaatsen. In de uitgave van de Washington, Pa., Observer Reporter in de krant van 28 augustus 1985 schreef Peter Weaver een artikel met de titel: "Enorme beleggingsretouren kunnen voor altijd worden verlaten. "Weaver merkte op dat het in de vroege jaren 80 normaal was om 13% of 14% te verdienen op kasbons en geldmarktfondsen - het equivalent van geld. In '85 was het rendement gedaald naar 7%.

Weaver had misschien gelijk kunnen hebben aan die hoge rentabiliteit op spaarrekeningen, maar de inflatiecijfers aan het begin van de jaren tachtig waren zo hoog dat het reële rendement veel lager was. En zoals we hebben gezien in de 30 jaar sindsdien, zelfs als spaarrekeningen nauwelijks enige rente betalen, is het nog steeds mogelijk om geweldige rendementen te behalen op de aandelenmarkt.

De bottom line

Niemand van ons kan de toekomst voorspellen. De komende decennia kunnen een lager rendement opleveren dan beleggers in de afgelopen 90 jaar hebben ervaren, of ze kunnen een vergelijkbaar of zelfs hoger rendement opleveren. Afhankelijk van wat je denkt dat er zal gebeuren, zijn er verschillende strategieën om een ​​portfolio te ontwerpen dat je 's nachts laat slapen en, je hoopt, je toestaat om met pensioen te gaan wanneer je wilt en comfortabel daarna te leven. (Zie voor gerelateerde informatie Veelvoorkomende risico's die uw pensioen kunnen schaden en Risico's van te veel aandelen in uw pensioenplan .)