Converteerbare obligaties bieden beleggers vaste rentetarieven, evenals het groeipotentieel door blootstelling aan aandelen. Vanwege de optie om deze obligaties in aandelen te ruilen, hebben converteerbare obligaties de neiging beter te presteren dan Treasurys en obligaties van beleggingskwaliteit in stijgende wisselkoersen. Voor vastrentende beleggers kan het opnemen van converteerbare obligaties in de mix door het gebruik van exchange-traded funds (ETF's) een element van groei toevoegen dat een hedge tegen stijgende rentevoeten kan bieden.

A Primer op converteerbare obligaties

Converteerbare obligaties zijn bedrijfsschuldinstrumenten die een vaste rente betalen en bieden beleggers de mogelijkheid om de obligatie om te zetten voor een bepaald aantal gewone of preferente aandelen van de onderliggende voorraad. Een converteerbare obligatie met een nominale waarde van $ 1, 000 en een conversieratio van 50 zou bijvoorbeeld inwisselbaar zijn voor 50 aandelen van de onderliggende aandelen.

Door de aankoopprijs van de obligatie te delen door de conversieratio, wordt de break-even prijs verkregen voor het converteren naar de onderliggende aandelen. In dit voorbeeld, als de obligatie wordt gekocht tegen de nominale waarde van $ 1, 000, zou de conversieratio van 50 de break-even prijs voor de onderliggende aandelen op $ 20 brengen.

Elke appreciatie van de prijs van de onderliggende aandelen van meer dan $ 20 zal de intrinsieke waarde van de obligatie verhogen. Deze waarde kan worden bepaald door de conversieratio te vermenigvuldigen met de aandelenkoers. Met de aandelenkoers van bijvoorbeeld $ 25 zou de conversieratio van 50 de intrinsieke waarde van de obligatie verhogen tot $ 1, 250.

Als de Federal Reserve Bank de komende jaren een aantal renteverhogingen doorvoert, maakt het groeipotentieel en het inkomen de converteerbare obligatie-ETF's tot een verstandige toevoeging aan vastrentende portefeuilles. Het volgende is een samenvatting van drie ETF's met converteerbare obligaties, vanaf 16 maart 2016.

De SPDR Barclays Convertible Securities ETF

Met activa onder beheer van $ 2. 16 miljard, de SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0 81% Created with Highstock 4. 2. 6 ) was veel groter dan de jongere fondsen in deze categorie. Het fonds volgt een naar marktkapitalisatie gewogen index die alleen de grootste converteerbare obligatie-emittenten omvat, en beperkt zijn posities tot obligaties met een minimale uitgiftegrootte van $ 500 miljoen. Het fonds betaalde een uitkeringsrendement van 5.32%, gedeeltelijk gegenereerd door de uitgebreide gemiddelde looptijd van 13. 61 jaar.

De combinatie van een concurrerende kostenratio van 0,4% en een smal handelsspreiding van 0,04% maakte dit fonds goedkoop om te houden, te kopen en te verkopen. Het dagelijkse volumegemiddelde van $ 39 miljoen, gebaseerd op de achterstand van 45 handelsdagen, zorgde voor voldoende liquiditeit voor grotere transacties.Het rendement op jaarbasis van het fonds op jaarbasis is 6. 57%.

De iShares converteerbare obligatie ETF

met een ingangsdatum van 2 juni 2015, de iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0 18% Created with Highstock 4 2. 6 ) moet nog tractie bereiken met investeerders, zoals blijkt uit zijn $ 17 miljoen in AUM. Het bezit van het fonds is afkomstig van een grotere pool van converteerbare obligaties dan de SPDR Barclays Convertible Securities ETF, omdat het put uit emissies van meer dan $ 250 miljoen. Het fonds volgt een marktwaarde-gewogen index, maar beperkt deze posities tot obligaties die rente in contanten betalen, met uitzondering van nulcoupons, verplichte conversies en voorkeurssalosibles.

De iShares converteerbare obligatie ETF handhaafde kortetermijnpositie met een gemiddelde obligatielening van 1. 54 jaar en looptijd van 1. 3. Het fonds had de laagste kostenratio van de drie converteerbare obligatie-ETF's op 0. 35%, maar kan beleggers uitdagen met een trading spread van gemiddeld 2. 64%, wat aanzienlijk groter was dan het uitkeringsrendement van 1. 68%. Het rendement van het jaar tot heden was -5. 11%.

The First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF

Als de jongste converteerbare obligatie-ETF, de First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29. 26 + 0. 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ) verschilt van de andere fondsen in deze groep door een actieve, versus een geïndexeerde, managementbenadering te nemen. Als gevolg hiervan was de expense ratio van de ETF een veelvoud van de andere twee fondsen in deze groep met 0,95%.

Net als de iShares Convertible Bond ETF heeft dit fonds sinds de startdatum van 4 november 2015 moeite gehad om beleggers aan te trekken met slechts $ 4. 77 miljoen in AUM en een dagelijks handelsgemiddelde van $ 14, 380. Het fonds begon in januari 2016 een maandelijks dividend van 3 cent te betalen, wat op een jaarbasis zou resulteren in een distributierendement van 1,5%. Het fonds heeft een year-to-date rendement van -1. 5%.

De bottom line

Converteerbare obligatie-ETF's bieden beleggers een strategie die groei en inkomsten kan genereren tijdens perioden van economische expansie en stijgende rentetarieven. Binnen deze groep willen beleggers die een blootstelling willen aan converteerbare obligaties de kleinere ETF's echter liever vermijden terwijl ze tractie proberen te krijgen, en de aandacht vestigen op de SPDR Barclays Convertible Securities ETF, het meest senior, grootste en best betalende fonds in de groep .