Hoogrentende gemeentelijke obligatie exchange-traded funds (ETF's), die rente betalen die is vrijgesteld van Amerikaanse federale inkomstenbelasting, bezetten een kleine niche in het universum van vastrentende waarden. Deze drie gemeentelijke obligatie-ETF's produceren vanaf 8 maart 2016 hoge opbrengsten.

De SPDR Nuveen S & P High Yield gemeentelijke obligatie ETF

Als een van de twee hoogrentende gemeentelijke obligatie-ETF's met verlengde looptijden om de opbrengst te maximaliseren, SPDR Nuveen S & P High Yield Gemeentelijke Obligatie ETF (NYSEARCA: HYMB HYMBSPDR Nv SP HYMB55. 74 + 0 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft een gemengde aanpak voor risicobeheer. Om blootstelling aan junk-rated muni's te verminderen, wijst het fonds ongeveer 40% van zijn $ 412 toe. 63 miljoen beheerd vermogen (AUM), vanaf 8 maart 2016, voor investment-grade obligaties met BBB- of A-ratings van Standard & Poor's. Aan de andere kant heeft het fonds een aanzienlijk percentage van zijn portefeuille toegewezen aan obligaties uitgegeven door gemeenten in Puerto Rico, ondanks de toelating door de regering van het Amerikaanse grondgebied in 2015 dat het zijn schuldenverplichtingen niet kon nakomen. Met een portefeuilletoewijzing van 10,1%, zijn gemeentelijke obligaties van Puerto Rican de op een na grootste holding in het fonds, met alleen de 13. 13% toewijzing aan Californische muni's.

Het gemiddelde dagelijkse dollarvolume is $ 5. 7 miljoen, gebaseerd op de volgende 45 dagen, die voldoende liquiditeit biedt voor individuele beleggers, maar die mogelijk van institutionele beleggers kan eisen dat ze terechtkunnen voor grote blokken op de secundaire markt. Het fonds heeft een gewogen gemiddelde looptijd van 19. 78 jaar en een looptijd van 7. 8. Het uitkeringsrendement van het fonds is 4. 53% en de kostenratio is 0. 45%. Het fonds is geïntroduceerd op 13 april 2011 en heeft een rendement op jaarbasis van 4,1% op jaarbasis van 3 jaar.

De marktvectoren High-Yield Municipal ETF

Als de grootste high-yield gemeentelijke obligatie-ETF met $ 1. 95 miljard in AUM, in maart 2016, de marktvectoren met een hoog rendement uit de gemeentelijke ETF (NYSEARCA: HYD HYDVANEck VTC HY M31. 16 + 0 26% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is bijna vijf keer groter dan de SPDR Nuveen S & P High Yield gemeentelijke obligatie ETF, en het is de derde grootste van alle ETF's voor stedelijke obligaties. Het fonds heeft een gewogen gemiddelde looptijd van 20. 83 jaar en looptijd van 8. 3, wat de gevoeligheid voor rentewijzigingen betekent. Het fonds beperkt het kredietrisico tot op zekere hoogte met de toewijzing van ongeveer 33% van de portefeuille aan muni's met BBB-ratings van Standard & Poor's. Het fonds heeft een portefeuilleallocatie van 2. 84% aan gemeentelijke obligaties van Puerto Rica.

Gemiddeld dagelijks dollarvolume van $ 18. 38 miljoen is voldoende voor institutionele en individuele handelaren. Het fonds heeft een opbrengst van 4.72% en een kostenratio van 0. 35%. In de laatste drie jaar voorafgaand aan 2016 heeft het fonds een rendement op jaarbasis van 3,43%. De vijfjarige geannualiseerde winst van 7. 74% plaatst het rendement van dit fonds voor het tijdsbestek bij de hoogste van alle ETF's van stedelijke obligaties.

De marktvectoren met een korte high-yield gemeentelijke ETF

met AUM van $ 97. 41 miljoen, de marktvectoren korte high-yield gemeentelijke ETF (NYSEARCA: SHYD SHYDVanEck Vct Shrt24. 39 + 0 21% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) is een fractie van de grootte van de grotere ETF's in deze groep vanaf 8 maart 2016. Het fonds gebruikt kortere looptijden dan de grotere hoogrentende ETF's in deze groep om de rentegevoeligheid te beheren, door te beleggen in een korf met hoogrenderende muni's met looptijden variërend van één tot 10 jaar. Door de opname van muni's met looptijden tot 10 jaar komt de rentegevoeligheid van het fonds echter dichter in de buurt van het niveau van de categorie tussen de gemiddelde / middellange termijnschuld, in tegenstelling tot kortere risicoposities. Dientengevolge is de gewogen gemiddelde looptijd van het fonds 6. 85 jaar en de looptijd is 3. 7.

Terwijl munis in Californië en New York over het algemeen de bovenste twee posities in de meerderheid van de ETF's van gemeentelijke obligaties zijn, zijn de Market Vectors Short High -Yield Municipal ETF maakt gebruik van een andere portfoliostrategie. In dit fonds zijn Texas munis de grootste holding van 9. 47%, gevolgd door Illinois op 8. 48%, vanaf 2016. Het gemiddelde dagelijkse dollarvolume van $ 560, 140 van het fonds kan efficiënte uitvoeringen moeilijk maken voor institutionele beleggers en mogelijk presenteren uitdagingen op grote transacties door individuen. Het distributierendement is 3. 24% en de kostenratio is 0. 34%. De startdatum van het fonds is 13 januari 2014. Het jaarlijkse rendement op jaarbasis is 1,5%.

De bottom line

Beleggers in hoogrenderende gemeentelijke obligatie-ETF's kunnen het renterisico beperken met de kortere looptijden die samenvallen met de marktveeren korte high-yieldstedelijke ETF. Aan het einde van de rentecurve biedt de ETF-markt met rendementen uit de marktvectoren een aantal voordelen ten opzichte van de SPDR

Nuveen S & P High Yield gemeentelijke obligatie-ETF voor risicotolerante beleggers, waaronder een hoger uitkeringsrendement, een lagere kostenratio, meer liquiditeit en minder blootstelling aan noodlijdende stedelijke obligaties in Puerto Rico.