Wereldmarkten hebben de afgelopen weken een vluchtige volatiliteit waargenomen, omdat de aandelenkoersen wild hebben rondgezworven. Aangekomen door onzekerheid over de Chinese economie, het Europese monetaire beleid en de mogelijkheid van een Amerikaanse renteverhoging, beginnen investeerders tekenen van paniek te vertonen. De algemene volatiliteit op de aandelenmarkt in de Verenigde Staten wordt gemeten met de CBOE Volatility Index of VIX. De VIX gebruikt impliciete optieprijzen op de S & P 500-index om de verwachtingen voor toekomstige volatiliteit van 30 dagen te meten. Het niveau van de VIX-index wordt gebruikt door beleggers om het beleggersvertrouwen te meten en wordt soms de 'angstindex' genoemd, waarbij hogere waarden duiden op grotere onzekerheid. (Zie ook: 3 manieren om stijgende volatiliteit te verhandelen .)

Voor de jaren na de Grote Recessie stegen de aandelenmarkten langzaam en gestaag naarmate de economische fundamentals zich herstelden. In feite werden de afgelopen zes jaar grotendeels gekenmerkt door historisch lage prijsvolatiliteit en een aanhoudende bullmarkt.

In augustus bereikte de VIX niveaus van meer dan 40, de hoogste waarden in jaren. Om dingen in perspectief te plaatsen, steeg de VIX tot bijna 80 tijdens de instorting van Lehman Brothers. Over het algemeen geven VIX-niveaus boven 20 of 30 aan dat beleggers zich zorgen maken, en niveaus onder de 20 geven aan dat beleggers vertrouwen hebben in stabiele, stijgende markten. (Zie ook: Gebruik en limieten van volatiliteit .)

Volatility 101

Volatility meet zowel hoeveel en hoe snel activaprijzen bewegen, ongeacht de richting. Met andere woorden, het is een maat voor de mate van variatie van prijzen die gedurende een bepaalde tijdsperiode is gemeten. Als de activaprijzen op een bekende manier worden verdeeld, zoals over een normale distributie, wordt de volatiliteit gemeten door te bepalen hoeveel keer de prijs een bepaald aantal standaardafwijkingen van het gemiddelde heeft verplaatst.

De volatiliteit van de aandelenmarkt is afhankelijk van een log-normale verdeling, die erkent dat de aandelenkoersen door nul worden beperkt tot het nadeel, maar een onbeperkt opwaarts potentieel hebben.

Mensen zijn over het algemeen bang voor een neerwaartse prijsbeweging en houden zich veel meer bezig met een daling van 10% dan een toename van 10% ten opzichte van een vergelijkbare periode. Dit is de reden waarom maatregelen van volatiliteitsniveaus, zoals de VIX, positief gecorreleerd zijn met neergaande bewegingen in de markt. (Zie voor meer informatie: Verplaatsingsgemiddelden gebruiken om de volatiliteitsindex (VIX) te verhandelen.)

Verhoogde volatiliteit voorspelt economische dalingen op korte termijn, bear markets of een crisis op de korte termijn. Volatiele markten kunnen ertoe leiden dat beleggers zich onredelijk gedragen en kunnen leiden tot een afname van de liquiditeit.

Om die redenen moeten financiële kortetermijnbeslissingen een grotere volatiliteit in overweging nemen. Maar op middellange tot lange termijn is het voor de meeste beleggers misschien verstandig om plotselinge schommelingen in de marktvolatiliteit te negeren.Dit is waarom:

1. Volatiliteit neigt terug te keren naar het gemiddelde

Het niveau van volatiliteit voor markten, maar ook voor individuele activa, vertoont de eigenschap van mean reversion. Het is duidelijk gesteld dat er een historisch (of gemiddeld) niveau van historische volatiliteit zal zijn dat in de loop van de tijd zal worden vastgesteld en waarnaar de toekomstige niveaus zullen terugkeren. Als de volatiliteit piekt tot niveaus die ver boven het gemiddelde liggen, moet dit na verloop van tijd teruggaan naar dat gemiddelde niveau. Als de waargenomen volatiliteitsniveaus behoorlijk wat lager zijn dan het gemiddelde, zou de volatiliteit in de loop van de tijd naar verwachting toenemen.

Op de lange termijn moeten de volatiliteitsniveaus verdwijnen en terugkeren naar het gemiddelde. Natuurlijk kan over een lange periode het gemiddelde niveau zelf fluctueren. Dat is de reden waarom een ​​voortschrijdend gemiddeld niveau vaak als benchmark wordt gebruikt.

Dit fenomeen is te zien door kortetermijnvolatiliteitsniveaus, zoals 30- of 60-daagse volatiliteit, te vergelijken met langeretermijnvolatiliteitsniveaus, zoals 180-250 dagen of langer. De huidige 30-daagse historische prijsvolatiliteit voor de S & P 500 ETF, SPY, is momenteel ongeveer 27, terwijl de 180-daagse volatiliteit dichter bij 23 ligt.

Voor beleggers met een langetermijnhorizon, zouden pieken in volatiliteit moeten optreden geen reden voor paniekhandel.

2. Volatiliteit kan menselijke irrationaliteit veroorzaken

Als gevolg van een kudde mentaliteit en ten prooi vallen aan angst, kunnen beleggers zich irrationeel gedragen en de volatiliteit verhogen omdat ze op laagtes verkopen en verliezen lijden. Gedragsfinanciering legt uit hoe emotionele en cognitieve vertekeningen slechte resultaten kunnen opleveren voor beleggers, die misschien beter af zijn om gewoon op zaken te wachten. (Zie voor meer informatie: Hoe emoties uw bedrijfsbeslissingen beïnvloeden .)

Mensen zijn eerder afkerig van verlies, dan van risico-aversie. Individuen reageren met meer emotie op een verlies dan op een winst van gelijke grootte. Erger nog, veel mensen zullen risico-zoekend worden wanneer ze met verlies worden geconfronteerd, zoals een gokker zijn weddenschappen in het casino zal verdubbelen gewoon met de hoop zelfs te breken. Het resultaat van dit irrationele gedrag verdiept vaak de werkelijke verliezen.

Gerespecteerde professionele investeerders, van Warren Buffet tot Vanguard's John Bogle, hebben het publiek vocaal gewaarschuwd om achterover te leunen en de marktvolatiliteit te negeren, opdat ze niet het slachtoffer worden van hun eigen feilbaarheid. Een goed gediversifieerde portefeuille op basis van solide fundamentals moet in staat zijn korte periodes van volatiliteit te doorstaan. In feite handelen aandelenbeurzen over de hele wereld nu op een hoger niveau dan vóór de crash van 2008. Markten zullen natuurlijk fluctueren en kunnen van tijd tot tijd negatieve returns rapporteren. Als een ander voorbeeld heeft de S & P 500 een samengestelde gemiddelde groeisnelheid (CAGR) gehad van meer dan 10% totaal rendement in de afgelopen honderd jaar. (Zie ook: Welk tarief moet ik verwachten op My 401 (k)? )

3. Bear Markets Beleggers toestaan ​​de dips te kopen

Voor beleggers met een welomschreven beleggingsstrategie, die regelmatig en systematisch beleggen en hun balans herformuleren, kunnen volatiele markten daadwerkelijk een voordeel bieden doordat ze aandelen tegen lagere prijzen kunnen kopen dan ze zou anders kunnen.Bijvoorbeeld pensioenspaarders die elke maand een deel van hun inkomen sparen om bij te dragen aan een 401 (k) of IRA-rekening en niet afwijken in volatiele markten, zullen profiteren van het gemiddelde van de dollarkosten, waardoor een lagere algemene gemiddelde aankoopprijs ontstaat voor de aandelen die ze eindigen met het bezitten.

Beleggers die het hoofd koel konden houden en erkennen dat aandelenkoersen tijdens recente bearmarkten of zelfs intraday tijdens flitsongevallen 'te koop' waren, kochten aandelen om hun gemiddelde aankoopprijs te verbeteren. (Zie voor meer informatie: Voors en tegens van Dollar Cost Averaging .)

The Bottom Line

Volatility meet hoeveel, en hoe snel koersschommelingen plaatsvinden, en gaat vaak gepaard met vrees van investeerders en onzekerheid over de nabije toekomst. De VIX-index, ook wel de "angstindex" genoemd, wordt veel gebruikt om de brede marktvolatiliteit in de Verenigde Staten te meten, en de VIX-niveaus zijn de afgelopen weken sterk gestegen als gevolg van marktverschuivingen veroorzaakt door onzekerheid in China, Europa en huis.

Hoewel volatiliteit een voorspeller kan zijn van korte termijn beermarkten of economische malaise, zijn langetermijnbeleggers het verstandig om verhoogde volatiliteit te negeren en hun strategische beleggingsdoelstellingen te handhaven. Volatiliteitsniveaus neigen om terug te keren naar het gemiddelde, dus verwacht wordt dat zelfs hoge niveaus na verloop van tijd weer normaal worden. Beleggers die het slachtoffer worden van angst kunnen irrationeel handelen en verliezen beperken of zelfs hun verliezen verergeren. Een koelbloedige belegger die dit begrijpt, kan profiteren van volatiele markten door een systematische aanpak van de kostprijs van de dollar te volgen en aandelen op te pikken tegen voordelige prijzen voor de lange termijn.