In januari 2016, gezondheidszorg en dienstverlener UnitedHealth Group, Inc. (NYSE: UNH UNHUnitedhealth Group Inc212. 12-0. 35% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft de geschatte verliezen op de uitwisselingsprogramma's voor betaalbare zorg door de Affordable Healthcare Act (ACA) bijgewerkt. Het bedrijf, dat schuchter was dan veel van zijn concurrenten bij het betreden van de beurzen, rapporteerde verbijsterende verliezen van ongeveer $ 720 miljoen via zijn individuele gezondheidsplannen. Na toevoeging van de verwachte verliezen voor 2016, verliest UnitedHealth binnen een periode van twee jaar meer dan $ 1 miljard.

De cijfers uit de vroegere en toekomstige financiële overzichten van UnitedHealth zullen waarschijnlijk verreikende gevolgen hebben. Onder de getroffenen vallen verzekeraars, klanten en aandeelhouders, maar verwachten dat de gevolgen ook invloed zullen hebben op beleidsanalisten en zelfs op kiezers van de algemene verkiezingen.

1. Het is de grootste ziektekostenverzekeraar

UnitedHealth Group, de grootste zorgdrager van de Verenigde Staten, dekt meer dan 70 miljoen gezondheidsbeleid voor Amerikanen en Amerikaanse bedrijven. Buiten de standaard ziektekostenverzekering neemt UnitedHealth ook deel aan gezondheidsadviezen en -diensten, waaronder advies inzake farmaceutische ontwikkeling en gezondheidszorg. Vanaf 2015 stelde UnitedHealth ongeveer 225.000 mensen tewerk in alle 50 staten en in meer dan 100 landen.

UnitedHealth Group verdient geld via twee niet-verbonden dochterondernemingen. De eerste is UnitedHealthcare (UHC), een zorgdekker en een aanbieder van voordelen. De tweede, Optum, is een informatie-, recept- en gezondheidszorgtechnologiebedrijf op het gebied van gezondheidsdiensten. Elke dochteronderneming is een marktleider in zijn respectievelijke categorie.

Financiële verklaringen van marktleiders kunnen van cruciaal belang zijn voor beleggers. Grote bewegingen van de UNH kunnen signaleren waar de verzekeringsmarkten op af zijn, of de industrieconsolidatie waarschijnlijk is of dat aandeelhouders volatiliteit mogen verwachten.

2. Een referendum over openbaar beleid

In 2016 werd het gesprek rondom UnitedHealth gedomineerd door publieke verklaringen van CEO Stephen Hemsley over de Wet bescherming patiënten en betaalbare zorg van 2010. Meer specifiek vroeg de heer Hemsley de levensvatbaarheid van de markt voor ziektekostenverzekeringen van de overheid, vaak aangeduid als de openbare uitwisselingen.

UnitedHealth was te laat om deel te nemen aan de ACA-uitwisselingen, met name achteroplopende concurrenten Aetna, Inc. (NYSE: AET AETAetna Inc176. 95-0. 02% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Humana, Inc. (NYSE: HUM HUMHumana Inc254. 48-0. 86% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het bedrijf trad pas halverwege 2014 toe tot vijf staatsbeurzen voordat het in 2015 een diepere duik maakte.Op dat moment sprak de heer Hemsley positief over de vooruitzichten voor de ACA.

Het duurde niet lang voordat UnitedHealth zijn toon veranderde. Na zware financiële verliezen geleden te hebben tijdens de openbare uitwisselingen in 2015, riep dhr. Hemsley de betrokkenheid van UnitedHealth een vergissing toe en liet hij doorschemeren dat de luchtvaartmaatschappij haar ACA-plannen volledig zou kunnen schrappen. Als de jaarrekeningen van 2016 soortgelijke problemen laten zien, verwacht dan meer van de economische en politieke vooruitzichten van de ACA.

3. UnitedHealth is een kanarie in de kolenmijn van de ACA

In zekere zin biedt UnitedHealth een empirische test van de impact van de ACA. Het is niet alleen een kwestie van openbare orde; het is zo dicht bij een benadering van een wetenschappelijk experiment als je zult vinden op het gebied van politieke economie.

Het gebied van epistemologie, dat onderzoekt hoe mensen dingen leren en kennen, is vaak verdeeld tussen empiristen en rationalisten. Rationalisten richten zich op aangeboren kennis, logische deductie en intuïtie; empiristen beweren ware kennis komt alleen van de vijf zintuigen en waarneembare realiteit.

Een van de grootste sterke punten van empirie is de wetenschappelijke methode. Helaas kan de wetenschappelijke methode niet worden toegepast op het overheidsbeleid - economen kunnen geen tests uitvoeren op twee verschillende Amerikaanse economieën tussen 2013 en 2015, een met de ACA en een zonder.

Voer UnitedHealth in, dat ongeveer een jaar (2013-2014) actief was zonder activiteit op de ACA-beurzen en een jaar (2014-2015) met activiteit op de beurzen. Meer dan alle andere verzekeraars kan UnitedHealth als een zakenkanar in de ACA-kolenmijn dienen. Het is geen perfect wetenschappelijk voorbeeld, maar de resultaten zijn nog steeds leerzaam over de vraag of de ACA de economie helpt of schaadt.

4. De financials zijn opvallend

Onderzoek de financiële overzichten van de UnitedHealth Group sinds 2013-2014, toen de ACA-implementatie serieus begon, en u zult een opvallende afbakening zien tussen de pre- en post-openbare uitwisselingsbetrokkenheid.

Tussen 2013 en 2014 stegen de inkomsten voor UnitedHealth Group met 7% op jaarbasis. Dochterondernemingen Optum en UHC zagen de omzet respectievelijk met 25 en 5% stijgen. Hoewel niet volledig geïnvesteerd in de ACA, zag UHC haar operationele marges met 0. 5% dalen, aangedreven door 0. 85% van de margedruk door de bezuinigingen van de ACA op Medicare, belastingen en herverzekeringskosten.

Optum, dat niet direct is gekoppeld aan openbare beurzen, genereerde tussen 2014 en 2015 een nog sterkere omzetgroei van 42%. In feite behaalde OptumRx voor apotheekverzorging 51% groei op jaarbasis, en zijn inkomsten in het vierde kwartaal bijna verdubbeld 2014.

De particuliere, niet-ACA-activiteiten van UHC bleven winstgevend en toonden een sterke groei op jaarbasis. De jaaromzet voor UHC steeg met $ 11. 5 miljard in 2015 tot $ 131. 3 miljard. Exclusief alle bedrijfsactiviteiten met betrekking tot de ACA-beurzen, boekte UHC een winstgroei van 8% in 2015 en bereikte $ 7. 6 miljard.

Het script schakelt in 2015 over op ACA-gerelateerde activiteiten, waarbij UHC meer verliest dan alle andere winstgevende activiteiten te annuleren. UHC rapporteerde in 2015 $ 720 miljoen aan verliezen op exchange-compliant verzekeringspolissen, veel meer dan de $ 482 miljoen winst uit alle andere activiteiten.Als gevolg hiervan eindigde UnitedHealthcare 2015 $ 238 miljoen in het rood. Operationele marges daalden met 5. 1%.

De financiële doelstelling suggereert dat alle bedrijfssegmenten van de UnitedHealth Group winstgevend zouden zijn geweest in 2014 en 2015, zo niet vanwege de invloed van de ACA.

5. Potentiële impact op de verkiezingen van 2016

De ACA-cijfers vormen een belangrijk punt bij de verkiezingen van november 2016. Elke grote Republikeinse kandidaat-president is kritisch over de ACA en de economische impact ervan. Van de twee belangrijkste Democratische kandidaten steunt Hillary Clinton de ACA en Bernie Sanders wil de particuliere ziekteverzekering volledig elimineren.

Het economische bewijs suggereert dat ACA de winstgevendheid van aandeelhouders en bedrijven schaadt, vooral onder de bedrijven waar het bedrijf naar streeft. Verwacht dat de anti-ACA-kandidaten dit als een strijdkreet voor hun zaak gebruiken.