Exchange-traded funds (ETF's) zijn een van de meest succesvolle innovaties in de recente geschiedenis van finance. Nieuwe ETF's debuteren constant in een markt die de afgelopen 10 jaar met meer dan 600% is gegroeid, volgens sommige maatregelen. De bedrijfstak heeft begin november ongeveer $ 177 miljard aan netto-instromen gezien, waarmee hij gelijke tred hield met vorig jaar, maar geen records vastlegde.

Meer dan 80% van de adviseurs gebruiken ETF's en bevelen deze aan voor klanten, volgens de Financial Planning Association en het Journal of Financial Planning. Alleen al in de VS genoteerde ETF's namen in oktober 20 miljard dollar op, waarbij de meeste van die fondsen gingen naar large-capaanbiedingen en grote indextrackers, zoals de SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 15% Created with Highstock 4. 2. 6 ). (Zie voor meer informatie: Waarom ETF's populair zijn bij Rijke beleggers .)

Investeerders in het hele spectrum gaan over op dit soort goedkopere passieve voertuigen. ETF's nemen marktaandeel op van hun beleggingsfondsen omdat ze een manier bieden om te diversifiëren, goedkoop en fiscaal efficiënt zijn. Ze bieden ook liquiditeit, omdat ze dagelijks handelen, wat investeerders de mogelijkheid geeft om met relatief gemak posities in en uit te gaan. Maar met grote macht, zoals het gezegde luidt, komt grote verantwoordelijkheid en de verhandelbaarheid van ETF's kan hun grootste verantwoordelijkheid zijn, zeggen experts.

De risico's

Liquiditeit zou een ondubbelzinnig gunstig kenmerk voor een beleggingsproduct moeten zijn. Maar als de dagelijkse liquiditeit van een ETF kleine beleggers de mogelijkheid biedt om hun fantasieën over handelen als een hedgefondsbeheerder uit te leven, kan dat goede kenmerk beleggingsrendementen in de vorm van vergoedingen, vergoedingen en meer vergoedingen schaden. Experts zeggen dat voor de meeste beleggers ononderbroken handelen geen voordeel is, omdat het niet-professionele beleggers de verleiding geeft om achter alpha aan te gaan. Zelfs professionele beleggers die proberen de markt te timen hebben een notoir slechte staat van dienst. Van de gemiddelde leek kan worden verwacht dat hij het gemiddeld nog slechter doet.

De oprichter van de Vanguard Group, Jack Bogle, sprak in 2010 over de "verbazingwekkende" handelsvolumes van sommige ETF's, merkte op dat de SPDR S & P 500 ETF van State Street Global Advisors meer dan 10, 000% per jaar omzet. Veel ETF's hebben een omzet in het bereik van 2, 000% (Bogle vindt zelfs dat 30% te hoog is). Kopen en vasthouden en niet handelen, is het advies van Bogle. En minder indrukwekkende autoriteiten dan Bogle zijn het erover eens: intraday-handel kan de voordelen die ETF's aan de meeste beleggers bieden volledig vernietigen. (Zie voor meer informatie: De meest populaire ETF's met financieel adviseurs .)

En het zijn niet alleen transactiekosten die van invloed kunnen zijn op het rendement. Het verplaatsen van ETF-posities naar en van buiten kan het portefeuillerisico verhogen zonder een compenserend voordeel te bieden voor de terugkeerverwachtingen.Zelfs met grote, index-tracking ETF's zijn macro-economische risico's en liquiditeitsrisico's nog steeds van toepassing. Maar deze kunnen worden vermenigvuldigd wanneer beleggers op prestaties jagen.

Investeren in niche-ETF's - en er zijn wekelijks nieuwe - kunnen het politieke risico, het liquiditeitsrisico en risico's van bepaalde bedrijfssectoren vergroten. Het kan ook het belastingrisico vergroten. Plus de meeste kleine fondsen hebben een tijdje nodig om zichzelf te vestigen. Velen sluiten elk jaar, en wanneer ze dat doen, kunnen ze vermogenswinsten uitbetalen die eventuele belastingvoordelen voor de onoplettenden kunnen compenseren. Sommige ETF's bieden om te beginnen geen grote belastingvoordelen. Beleggers moeten weten wat de belastingimplicaties zijn van toenemende toewijzingen aan een bepaald fonds voordat ze verhuizingen maken, en de fiscale gevolgen van hun koop- en verkoopactiviteiten.

Klanten leren

Adviseurs met klanten die mogelijk geneigd zijn om te handelen in plaats van ETF-aandelen te kopen en te houden, moeten erop wijzen hoe vergoedingen snel optellen en het rendement wegnemen.

Nog belangrijker dan het beheersen van de kosten is het controleren van emoties, zegt Rusty Vanneman, chief investment officer van CLS Investments. Adviseurs moeten ervoor zorgen dat beleggers de prestaties niet achterna zitten, maar in plaats daarvan kwaliteitsinvesteringsbegeleiding achterna zitten. Zoals bij elke investering, moeten klanten ook de risico's begrijpen.

De Bottom Line

ETF's, met name passieve ETF's, zijn goedkope beleggingsvehikels. Dat is de sleutel tot hun aantrekkelijkheid voor retailbeleggers. Net als beleggingsfondsen voor hen geven ze maffia-beleggers een goedkope manier om te diversifiëren. Toch kunnen ETF-beleggers in de verleiding komen om alpha nog meer te achtervolgen dan beleggers met beleggingsfondsen, en adviseurs zijn goed gepositioneerd om duidelijke richtlijnen te geven aan klanten die een dergelijke strategie willen nastreven. (Zie voor meer informatie: Hoe ETF's worden gebruikt door adviseurs .)