De waarde en voordelen van diversificatie zijn langlopende beleggingsprincipes. De mix van aandelen, obligaties en contanten in uw portefeuille helpt u de risico's en voordelen van beleggen in balans te brengen, met de voorraadallocatie die is ontworpen om hoge octaangetallen te leveren, en de obligaties en contanten die zijn ontworpen om de volatiliteit te compenseren en een mate van bescherming te bieden voor uw portefeuille.

Het hele concept is gebaseerd op het idee dat aandelen- en obligatiekoersen over het algemeen in tegengestelde richting bewegen. Wanneer iemand opkomt, valt de andere. Deze strategie vormde generaties lang de kern van portfolio-opbouw … totdat het niet werkte.

AD:

Zowel de financiële crisis die in 2007 begon als de herstelperiode bevorderd door inspanningen van de centrale bank om de lage rente te handhaven, hebben iets gemeen. Activaprijzen voor aandelen en obligaties bewogen gedurende beide periodes in dezelfde richting. Zelfs zogenaamde 'alternatieve beleggingen' zoals hedgefondsen bewogen grotendeels in dezelfde richting. Tijdens de crisis is de waarde van deze activaklassen gedaald. Tijdens het herstel steeg hun waarde. Het is duidelijk dat diversificatie en traditionele portefeuilleconstructie niet op de traditionele en verwachte manier werkten.

AD:

Wanneer aandelen- en obligatiemarkten in dezelfde richting bewegen, kunnen beleggers extreme schommelingen in de waarde van hun portefeuilles ervaren. Hoewel niemand zich bemint wanneer de bewegingen positief zijn, kunnen extreme neerwaartse bewegingen ertoe leiden dat individuele beleggers een gepland pensioen en / of het onvermogen om belangrijke aankopen te doen, moeten uitstellen. Voor institutionele beleggers kan dit leiden tot financieringstekorten.

AD:

Factorbeleggen tracht risicofactoren te identificeren en te beperken om een ​​echt gediversifieerde portefeuille op te bouwen.

Factorbeleggen: basisprincipes

Terwijl u een mix van aandelen, obligaties en contanten houdt in een portefeuille met een diverse reeks van activaklassen, terwijl al deze activaklassen dezelfde richting volgen, zijn de voordelen van diversificatie de weg kwijt. In plaats van zich te concentreren op diversificatie op vermogensniveau, ontwikkelt de financiële dienstengemeenschap strategieën die zich meer richten op specifieke effecten binnen en tussen activaklassen.

Bijvoorbeeld, in plaats van een toewijzing aan aandelen versus obligaties, zou de verdeling van de aandelen kunnen worden verdeeld tussen aandelen in verband met hoge volatiliteit en aandelen die verband houden met een lage volatiliteit. Dit creëert een portefeuille met kleinere op- of neerwaartse bewegingen dan de schommelingen die samenhangen met de algemene aandelenmarkt.

Deze portefeuille zou naar verwachting minder winnen dan de algemene markt wanneer de prijzen stijgen en minder dalen als de prijzen dalen. Het resultaat zou een soepeler pad en meer consistente rendementen voor beleggers zijn. Professionele beleggers nemen deze tact vaak.Hun doel is om zich te concentreren op het leveren van "risico-aangepaste" resultaten die dezelfde of betere beleggingsresultaten opleveren als de totale markt, maar met minder risico.

Natuurlijk is het altijd een aantrekkelijk beleggingsdoel om beter te presteren dan de markt. Beleggers willen niet betalen voor resultaten die onder het gemiddelde liggen, en beleggingsprofessionals die gedurende lange perioden benedengemiddelde resultaten leveren, hebben de neiging hun activiteiten te staken. Dienovereenkomstig zal een beleggingsstrategie die jaar in jaar uit tweede-kwartielresultaten oplevert, waarschijnlijk een schare fans van tevreden klanten vinden. Gewoon een beetje beter zijn dan de meeste van je leeftijdsgenoten, heeft altijd meer aantrekkingskracht dan je collega's af en toe te verslaan, maar ze net zo vaak achterna te laten. In een onzekere wereld heeft voorspelbaarheid meer dan één waarde. Voor beleggingsprofessionals is het bereiken van deze doelstelling de uitdaging - en het bouwen van een multi-factorportfolio kan het antwoord zijn.

Factoren, factoren overal

Investeren is een complexe onderneming. Een groot aantal factoren, variërend van economische kracht, centrale-bankbeleid en technologische ontwikkeling tot geopolitieke risico's, natuurrampen en fraude, beïnvloeden allemaal de financiële markten. Bepalen welke van deze factoren het meest relevant is en een portefeuille opbouwen rond de bijbehorende volatiliteit is een grote opdracht.

Er is geen universele reeks factoren waarover alle beleggingsprofessionals het eens zijn en er is geen universele portefeuille voor beleggers om te kopen. Hoewel veel beleggingsfirma's factorbeleggen positioneren als een langetermijninspanning, kunnen kortetermijntoewijzingswijzigingen ook een rol spelen om zowel de huidige marktomstandigheden als de druk van beleggers om "iets te doen" aan te pakken als reactie op marktgebeurtenissen.

Het kiezen van de juiste factoren om op te focussen, hangt grotendeels samen met de doelstellingen van een belegger en de beleggingshorizon. Als pensioen het doel is en 30 jaar de tijdshorizon is, zal het focussen op kortetermijnrente en maand-tot-maand schommelingen in portfolio-waarde u niet helpen uw doelen te bereiken. Als u met pensioen bent en een maandelijks inkomen nodig hebt om u te helpen de rekeningen te betalen, is strikt focussen op vermogensgroei op de lange termijn van weinig waarde.

Het identificeren van uw doelen en de factoren die van invloed kunnen zijn op uw vermogen om die doelen te bereiken, vormt de kern van factorbeleggen. Rente, kredietkwaliteit, inflatie en liquiditeit zijn misschien wel de grootste zorgen voor één belegger, terwijl economisch en geopolitiek risico de grootste zorgen voor een ander kunnen zijn. Zelfs onder voorstanders van factorinvestering zijn er mensen die voor of tegen verschillende factoren argumenteren, waarbij waarde, grootte, momentum en volatiliteit populair zijn in sommige segmenten van het veld en niet in andere. Het uitzoeken van de relevante risico's en vervolgens een portfolio samenstellen om deze te beperken, omvat planning en inspanning.

Factor Risico's

Succesvol factorbeleggen is afhankelijk van een verscheidenheid aan dingen, waaronder beveiligingsselectie, beleggingsstrategie, persoonlijk gedrag, timing en geluk. Er zijn geen garanties dat u de juiste strategie of factoren zult kiezen.En zelfs als u gelijk hebt, zijn er geen garanties dat u de juiste investeringsvehikels kiest om de juiste gesprekken te voeren met de exacte timing voor het verkrijgen of elimineren van blootstelling aan de verschillende factoren.

Kortetermijnbeleggers kunnen visioenen hebben van het in en uit springen van factoren om hun portefeuilles te laten stijgen, maar tientallen jaren van onderzoek door de toonaangevende onderzoeksbureau Dalbar tonen aan dat beleggers waarschijnlijk precies de verkeerde beslissing nemen. Gedurende 20 jaar eindigde in 2012, onthulde Dalbar's rapport over "Kwantitatieve analyse van het gedrag van beleggers", dat wisselen tussen fondsen vaak op de verkeerde momenten een markt in en uit de markt zal krijgen. Dit leidt er vaak toe dat beleggers hoog kopen / laag verkopen door hun beleggingen niet gedurende lange perioden vast te houden.

Zelfs langetermijnbeleggers lopen het risico dat markten zich niet in hun voordeel bewegen en dat de timing van outperformance niet samenvalt met uw behoefte aan liquiditeit. Zoals alle beleggingsstrategieën, investeert factorbelegging beleggers voor een verscheidenheid aan risico's.

De bottom line

Als u factoren wilt gebruiken om uw kortetermijnrendementen te verbeteren en u een market-timing goeroe te maken, suggereert de geschiedenis dat u waarschijnlijk teleurgesteld zult zijn. Langetermijnbeleggers kunnen mogelijk een marktbezwaar rendement genereren, maar u moet de kracht hebben om de strategie te handhaven wanneer deze onder de markt presteert.

Houd er rekening mee dat een bepaalde strategie jarenlang slechter kan presteren voordat ze flink vooruitgaat om zo aanzienlijke winsten te genereren dat het totale portefeuillerendement boven het gemiddelde ligt. Als u factoren wilt gebruiken om het risico in uw portefeuille te verminderen en consistenter rendement te genereren, heeft u misschien geluk. Het leveren van consistente resultaten over een lange periode zal uw portfolio misschien nooit bovenaan de kortetermijnprestatielijsten zetten, maar het zal ook niet op de bodem staan. Na verloop van tijd kan langzaam en stabiel gewoon de race winnen.