General Electric Company (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) behaalde een rendement op eigen vermogen (ROE) van -5. 91% voor de periode van 12 maanden die eindigt in september 2015. Dit is de eerste keer in meer dan tien jaar dat GE's ROE negatief is geweest. Sterker nog, de ROE van het bedrijf is sinds 2005 elk jaar gestegen met 9,6% of meer. Het netto-inkomen dat in 2015 van sterk positief naar negatief switerde, zorgde voor een daling van de ROE.

ROE-analyse

GE's -5. 91% na 12 maanden ROE vertegenwoordigt een scherpe en plotselinge daling. De ROE van het bedrijf was niet alleen sterk, maar ook opmerkelijk consistent gedurende meer dan een decennium. Het voortstuwen van de plotselinge ROE-daling was een scherpe daling van het netto-inkomen, dat tussen 2005 en 2014 tussen $ 15 en $ 20 miljard per jaar schommelde, maar daalde tot - $ 7. 3 miljard voor de periode van 12 maanden eindigend in september 2015. Het eigen vermogen van de onderneming, dat al enkele jaren fluctueerde tussen $ 120 miljard en $ 130 miljard, bleef consistent en leed niet aan een vergelijkbare daling.

Het bedrijf geeft de schuld aan zijn scherpe winstdaling op verschillende factoren. Het bezit olie- en gasactiviteiten, die zijn getroffen door de scherpe daling van de olieprijzen. De buitenlandse activiteiten van GE hebben inkomsten verloren vanwege de sterke dollar, waar met name Aziatische valuta's in 2015 enorme waarde aan hebben gehecht. Bovendien heeft het bedrijf zich gecommitteerd om zich opnieuw te concentreren op zijn kernactiviteiten en verkoopt het zich als gevolg daarvan niet-verwante bedrijfssegmenten, zoals de uitleenarm. Het heeft hierdoor kosten gemaakt die de opbrengsten hebben gecompenseerd.

Andere large-cap conglomeraten, zoals 3M Company (NYSE: MMM MMM3M Co232. 22-0. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Honeywell International, Inc. (HON HONHoneywell International Inc144, 97-0, 30% Created with Highstock 4. 2. 6 ), hebben hun ROE's en resultaten consistent gehouden in 2015. Deze concurrenten van GE hebben niet dezelfde niveaus van blootstelling aan olie- of overzeese markten.

DuPont-analyse

DuPont-analyse wordt gebruikt om de drie componenten van ROE te bestuderen: nettomarge, omloopsnelheid van activa en vermenigvuldiging van het eigen vermogen. Het wordt gebruikt om naar deze componenten en hun relaties met ROE te kijken en om te bepalen welke de grootste invloed op ROE heeft.

De nettomarge van GE voor de periode van 12 maanden die eindigt in september 2015 is -4. 97%. Dit komt nadat de nettomarge geleidelijk was gestegen in de voorgaande vijf jaar. De nettomarge van het bedrijf in het afgelopen decennium heeft een enigszins sterke correlatie met zijn ROE, wat op zijn minst een matige invloed suggereert. De twee belangrijkste concurrenten, 3M en Honeywell, rapporteerden sterke dubbelcijferige marges voor de volgende periode van 12 maanden, wat aangeeft dat de huidige problemen van GE niet symbolisch zijn voor een sectorbreed probleem.<> <> <$ <$> <$> <$> <$. Dit cijfer is consistent gebleven en is vanaf 2014 zelfs licht gestegen, zelfs als gevolg van de sterke daling van ROE in het bedrijf. Terugkijkend op 10 jaar vertonen de activa-omzet en ROE van GE een milde correlatie, wat aangeeft dat de eerste op zijn minst een kleine invloed op de laatste heeft. De vermogensomzet van het bedrijf ligt achter bij die van 3M op 0. 93 en Honeywell op 0. 84.

GE's eigenvermenigvuldigingsfactor voor de periode van 12 maanden die eindigt in september 2015 is 5. 23. De multiplier van het eigen vermogen vergelijkt het vermogen met het eigen vermogen en geeft de leveraged state van een bedrijf aan. Hoe hoger het cijfer, hoe meer het bedrijf afhankelijk is van schulden om activa te kopen. De aandelenmultiplier van GE is licht neerwaarts geneigd, waardoor het onthullen van schuld niet de boosdoener is voor zijn huidige ellende. Het bedrijf heeft echter meer hefboomeffect dan 3M of Honeywell, die beide multiplicatoren voor aandelen hebben onder de 3.

The Bottom Line

GE is decennia lang een opmerkelijk consistente performer geweest, zelfs te midden van ernstige economische turbulentie, zoals te zien was tijdens eind jaren 2000 en begin 2010. Hoewel de ernstige en plotselinge zwaai in ROE en de winst van negatief naar positief zeker verontrustend zijn, zijn de verklaringen van het bedrijf aannemelijk, en er is reden om aan te nemen dat de problemen kortstondig zullen zijn. Het jaar 2016 zal voor GE gaan vertellen. Als de ROE en de winst van het bedrijf zich herstellen tot het niveau waarop ze constant van 2005 tot 2014 zijn gebleven, moeten beleggers vertrouwen hebben in hun toekomstige voorraad.