Als je zou springen in een van de prototypen van de tijdmachine die Google X aan het bouwen is (grapje … denk ik) en begin 2000 om tips aan tech investeerders te geven, zou je genoeg om over te praten, inclusief een teleurstellend nieuws voor huisdieren. com Inc. aandeelhouders. Maar voor het grootste deel concentreer je je waarschijnlijk op een paar belangrijke overgangen: van desktophardware naar mobiele apparaten, van interne gegevensopslag tot cloud computing, en van een hele reeks oude technologieën tot zoeken en sociale media. Deze verschuivingen zijn vooral zichtbaar sinds 5 november 2015, toen Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17+ 0. 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ) alle gesloten op recordhoogtes.

Maar is deze record-instelling een teken van irrationele uitbundigheid? Als je het slechte nieuws over de dot-com-bubble hebt verbroken bij je 2000-toeschouwers, dagen ze je uit om de stijgende aandelenprijzen van je eigen era te verdedigen. De technische waarderingen zijn inderdaad hoog: de koers / winstverhouding (P / E) van Amazon ligt halverwege de 900s. Class C-aandelen van het alfabet (GOOG) zijn redelijker, maar niet precies goedkoop, rond de 31. Facebook-wens dat beleggers compensatie op basis van aandelen negeren - in het laatste kwartaal met 114% op jaarbasis naar $ 757 miljoen - doet ook denken aan van de dot-com-dagen.

Toch genereren Amazon, Facebook en Alphabet allemaal inkomsten en, in toenemende mate, winst. Evenmin bieden beleggers alle technische aandelen zonder onderscheid in: Twitter Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc.19. 39-2,5% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zit vast onder de IPO-prijs. Het belangrijkste is dat Facebook, Amazon en Alphabet massaal aan onderzoek en ontwikkeling (R & D) besteden: alle drie verhoogden de absolute O & O-uitgaven, wat de totale inkomsten en R & D-uitgaven als percentage van de totale inkomsten tussen het derde kwartaal van 2014 en het derde kwartaal van 2015. Alfabet en Amazon besteden nu 17. 3% van de omzet aan R & D; Facebook geeft 28. 2% uit. Ter vergelijking: de meest illustere bedrijfsnamen van de twintigste eeuw draineren hun balans om aandelenaankopen en vetdividenden te financieren, geven de schuld aan de sterke dollar voor bloedarme winsten, leggen mensen af ​​alsof het iets is om over op te scheppen, en slagen er meestal niet in iets nieuws te bedenken .

Amazon

In 2000, Amazon. com was nog steeds gewoon de Borders Group Inc. op het internet. De e-tailer verkoopt nu alles, maar dat is al een tijdje het geval en het is niet waar het grootste deel van het groeipotentieel van Amazon te vinden is.In plaats daarvan, samen met concurrenten van cloudcomputers Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0 39% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), IBM en Alphabet, is het bedrijf snel bezig met het vervangen van de interne servers met actieve bedrijven sinds desktopcomputers werden standaard. Ondanks zijn enorme inkomsten heeft Amazon jarenlang nauwelijks winst gemaakt. Het bedrijf werd zwaar geïnvesteerd in infrastructuur en capaciteiten, in plaats daarvan, met name in datacenters die zelfs nog meer konden dan de formidabele stroom van orders verwerken.

Het is waar dat het nettoresultaat van $ 79 miljoen dat het bedrijf op 22 oktober meldde, een nettomarge van slechts 0, 3% vertegenwoordigt, maar beleggers beginnen de wijsheid te zien in de jaren van kapitaaluitgaven van Amazon. Vandaag domineert het bedrijf de cloud computing-ruimte. De datacenters bevatten niet alleen kleine en middelgrote klanten, maar ook giganten zoals Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ), waarvan 69 miljoen abonnees goed zijn voor meer dan een derde van alle internetverkeer tijdens piekuren. Onder de miljoenen-plus accounts, Amazon Services Services (AWS), de cloud services-segment, beschikt ook over Uber, Airbnb en de Amerikaanse ministerie van Defensie (alleen niet-geclassificeerde materiaal).

Cloud computing (infrastructuur als een service) marktaandelen naar omzet (miljoen USD), eerste helft 2015. Bron: Wikibon.

AWS rapporteerde een groei van 78% van de netto-omzet en een groei van het bedrijfsresultaat met 432% tussen het derde kwartaal van 2014 en het derde kwartaal van 2015. Tegen $ 2. 1 miljard, AWS verkopen in het laatste kwartaal slechts goed voor 8. 2% van de totale inkomsten. Het heeft voldoende ruimte om te groeien. Het lokaal opslaan van gegevens op een persoonlijke harde schijf of bedrijfsservers wordt steeds zeldzamer. Leuk vinden of niet, je iPod is nu te dun voor je MP3's. Je zou Spotify moeten proberen - je raadt het al, een AWS-client.

Facebook

Facebook rapporteerde $ 896 miljoen aan netto-inkomsten op $ 4. 5 miljard aan inkomsten op woensdag. Het bedrijf wil graag dat u denkt dat het $ 1 heeft verdiend. 7 miljard aan netto-inkomsten, deels gebaseerd op zijn mening dat op aandelen gebaseerde beloningen niet meetellen. Dat zou zijn $ 0 opleveren. 31 GAAP EPS tot $ 0. 57. Ondanks dat schrikt Facebook goed door zijn investeerders.

De advertentieomzet groeide met 45% tussen het derde kwartaal van 2014 en het derde kwartaal van 2015. Dit vertaalde zich alleen in een stijging van het GAAP-nettoresultaat met 11%, maar dat komt grotendeels doordat de R & D-uitgaven meer dan verdubbeld zijn tot $ 1. 3 miljard. Ondertussen heeft zowat elk bedrijf, jong of oud, groot of klein, absoluut een actieve aanwezigheid op Facebook nodig, omdat een miljard mensen - meer dan 14% van de wereldbevolking - op een bepaalde dag kan inloggen. (Zie voor meer: ​​ 2 Belangrijke nummers op de inkomsten van Facebook <0> .) Er is een geldig argument dat een dappere up-and-comer Facebook zou kunnen vervangen. Het feit dat sociale media nu zo een integraal onderdeel van de economie vormen, maakt niet één platform onmisbaar. Maar hoewel veel van de toegangsdrempels die van toepassing zijn in andere branches laag en niet-bestaand zijn in sociale media, blijft één: Facebook kan je gewoon kopen.Vraag het maar aan Instagram.

Alfabet

De groei van Google in de centrale wereldwijde opslagplaats voor alle informatie was een geweldige ontwikkeling voor aandeelhouders en een handige, als onheilspellende oplossing voor iedereen met toegang tot internet. Google biedt uitzicht op straatniveau van bijna de hele planeet, fragmenten van zowat elk boek en wetenschappelijk artikel ooit gepubliceerd, definities en vertalingen van bijna elk woord in tientallen talen, en vrijwel alle muziek. Allemaal gratis.

Het is dus ironisch dat aandeelhouders klaagden over een gebrek aan informatie. Wat deed Google? Waar waren deze enorme advertentie-inkomsten - $ 16. 8 miljard in het derde kwartaal van 2015, 13% meer dan een jaar eerder? Geruchten en berichten over auto's zonder bestuurder, robotchirurgen, internet-heteluchtballonnen en schema's om het menselijk leven eeuwenlang te verlengen, begonnen het geduld van investeerders te testen. Toen Google Motorola, of eigenlijk zijn patenten, voor $ 12 kocht. 5 miljard in 2011 en verkocht het minder dan drie jaar later voor $ 2. 4 miljard, aandeelhouders werden nog meer gespierder.

In augustus kondigde Google aan dat het zich zou gaan reorganiseren als Alphabet Inc, met de zoekmachine en YouTube-rapportage als een dochteronderneming met de naam Google en het groepje andere ondernemingen dat afzonderlijk rapporteert, te beginnen in het vierde kwartaal. Hoewel die rapportagestructuur nog steeds geen onderscheid maakt tussen het segment dat slimme thermostaten maakt en degene die een tijdmachine probeert te bouwen (misschien), is het een begin. Aandeelhouders die zelf naar Google gaan om zo ongeveer alles te leren, en wier bedrijven abjectly afhankelijk zijn van het mysterieuze algoritme, lijken dankbaar. (Zie voor meer: ​​

Waarom Google alfabet werd. ) De bottom line

De technologiesector verandert snel onder onze voeten en daarmee de manier waarop iedereen zijn dagelijks leven doorloopt. Facebook, Amazon en Google profiteren niet alleen van deze verandering, ze leiden het ook. Alle drie zijn ze bezig met het vergroten van de verkoop en het opnieuw investeren in hun kennis en mogelijkheden. Hun recente all-time hoogtepunten lijken geen toptijden te zijn en er is op zijn minst een element van rationaliteit aan de uitbundigheid. Dat gezegd hebbende, koop hoog is nooit een goed advies. Wanneer de onvermijdelijke onderbrekingen en correcties komen, houd dan de langetermijnvooruitzichten van deze internettitanen in gedachten.