Degenen die willen werken als financieel adviseur, om activa te beheren en / of financieel advies aan klanten te verstrekken, kunnen een van de volgende twee algemene benaderingen volgen:

• Registreer u bij hun staat of de effecten en Exchange Commission (SEC) als een beleggingsadviseur of een vertegenwoordiger van een beleggingsadviseur, die hen zou classificeren als iemand die 'anderen tegen betaling advies kan geven over investeringen en die door de meeste staten wordt verplicht zich te registreren of een licentie te krijgen'.
• Wordt gesponsord door een makelaar-dealer en wordt een geregistreerde geregistreerde vertegenwoordiger onder de FINRA-voorschriften.

AD:

Veel financiële planners kiezen tussen de twee op basis van de diensten die ze willen aanbieden, de vergoedingsstructuur waarvoor ze een vergoeding willen verdienen en de standaard van zorg (fiduciaire versus geschiktheid) die ze willen naleven tot.

Licenties en kwalificaties

De eerste stap om een ​​Registered Investment Advisor (RIA) te worden, is het behalen van het Series 65 (Uniform Investment Advisor Law) examen. Hoewel dit examen wordt geadministreerd door FINRA, hoeven afnemers niet gesponsord te worden door een makelaar-dealer, zoals voor de meeste andere effectengerelateerde onderzoeken. De test zelf behandelt federale effectenwetgeving en andere onderwerpen die verband houden met beleggingsadvies. Het heeft 140 meerkeuzevragen, waarvan er 10 vragen zijn die niet meetellen voor je eindcijfer. Studenten hebben drie uur om het examen af ​​te leggen en moeten een cijfer van ten minste 72% halen om te slagen.

AD:

Het is belangrijk op te merken dat, hoewel er geen andere licentieverklaringen of benamingen vereist zijn om een ​​RIA te worden, de meeste adviseurs het tamelijk moeilijk zullen vinden om zaken te doen zonder aanvullende kwalificaties, zoals de CFP® of CFA-aanduiding. Veel staten zullen zelfs adviseurs die de volgende benamingen hebben met een goede reputatie, toestaan ​​om af te zien van het examen:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counsellor (CIC) )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Personal Financial Specialist (PFS)

AD:

Federale en staatsregistratie

Als u beleggingsadvies of activabeheersdiensten als een primaire bron van zaken wilt aanbieden, is de volgende stap om een ​​RIA te worden, om u te registreren bij de SEC of de staat / staten waarin u van plan bent zaken te doen. U hoeft dit echter niet te doen als u beleggingsdiensten verleent, of advies is puur bijkomstig voor uw bedrijf. Een lijst van professionals die mogelijk in aanmerking komen voor deze uitzondering omvat:

• Accountants
• Advocaten
• Ingenieurs
• Docenten
• Banken
• Makelaar-handelaars
• Uitgevers
• Adviseurs die uitsluitend werken met Amerikaanse overheidseffecten
• Adviseurs die geregistreerd zijn bij de Commodity Futures Trading Commission en voor wie beleggingsadvies wordt gegeven, zijn geen primaire branche
• Goede doelen

Bedrijven of individuen die meer dan $ 100 miljoen aan activa beheren, zijn verplicht om bij de SEC aan te melden, terwijl degenen met een kleinere activabasis moeten registreren bij hun respectieve staten.Elk bedrijf of individu dat optreedt als een beleggingsadviseur namens een beleggingsmaatschappij, moet ook een dossier indienen bij de SEC, ongeacht het aantal beheerde activa.

Bedrijven die zich bij de SEC registreren, hoeven nooit bij staten in te loggen, maar ze moeten een kennisgeving van SEC-registratie indienen bij elke staat waarin ze zaken doen. De meerderheid van de staten vereist geen registratie of indiening van een kennisgeving als de adviseur minder dan vijf cliënten in de staat heeft en daar geen vestiging heeft. De meeste bedrijven registreren zich bij deze entiteiten als een bedrijf, waarbij elke medewerker optreedt als vertegenwoordiger van de beleggingsadviseur (IAR's). Opgemerkt moet worden dat hoewel bedrijfsregistratie de financiële aansprakelijkheid van een adviseur kan beperken, het hem of haar niet zal laten ontkomen aan wettelijke of regelgevende maatregelen als de RIA regels overtreedt.

Het registratieproces

De eerste stap in het registratieproces is het maken van een account bij de Investment Adviser Registration Depository (IARD), die wordt beheerd door FINRA namens de SEC en staten. Er zijn een paar staten die dit niet nodig hebben, dus adviseurs die alleen zaken doen in die staten hoeven dit systeem niet te gebruiken. Zodra de rekening geopend is, zal FINRA aan de adviseur of het bedrijf een CRD-nummer en account-ID-informatie verstrekken. Dan kan de RIA formulieren van ADV en de U4 formulieren indienen met de SEC of staten.

Het formulier ADV is het officiële aanvraagdocument dat door de overheid wordt gebruikt om een ​​RIA aan te vragen. Het heeft meerdere secties die allemaal moeten worden voltooid, hoewel alleen de eerste sectie elektronisch ter goedkeuring wordt voorgelegd aan de SEC of de deelstaatregering. Deel II van het formulier dient als een openbaarmakingsdocument dat wordt verspreid onder alle cliënten. Het moet een duidelijke opsomming geven van alle diensten die aan klanten worden geleverd, evenals een uitsplitsing van vergoedingen en vergoedingen, mogelijke belangenconflicten, de deontologische code van het bedrijf, de financiële situatie van de adviseur, de achtergrond van het onderwijs en referenties en alle gelieerde partijen.

Dit formulier moet ook elektronisch worden geüpload naar de IARD en worden verstrekt aan alle nieuwe en potentiële klanten. Het voorbereiden en indienen van deze formulieren kost de meeste bedrijven meestal een paar weken en vervolgens moet de SEC binnen 45 dagen op de aanvraag reageren. Sommige staten reageren mogelijk binnen 30 dagen, maar het proces wordt in beide gevallen vaak vertraagd door verzoeken om aanvullende informatie en vragen die verduidelijking behoeven. Alle bedrijven die zich bij de SEC registreren, moeten ook een uitgebreid schriftelijk nalevingsprogramma opstellen dat alle aspecten van hun praktijk omvat, van handel en accountadministratie tot verkoop en marketing en interne disciplinaire procedures.

Zodra de SEC een aanvraag goedkeurt, kan het bedrijf als RIA zaken doen en moet het een jaarlijkse wijziging indienen in schema 1 van de ADV, die alle relevante informatie van het bedrijf updatet (zoals het aantal activa dat momenteel beschikbaar is). onder beheer). Hoewel de SEC geen specifieke financiële of bondingvereisten heeft voor adviseurs, zoals een minimumvermogen of kasstroom, wordt tijdens het aanvraagproces de financiële toestand van de adviseur nauwlettend in de gaten gehouden.De meeste staten eisen dat RIA's een nettowaarde hebben van minstens $ 35.000, als ze daadwerkelijk het beheer hebben over geld van klanten en $ 10.000 als ze dat niet doen; RIA's die niet aan deze vereiste voldoen, moeten een borgsom plaatsen. (De regels voor dit vereiste, evenals verschillende andere aspecten van registratie, verschillen van staat tot staat.)

Aard en reikwijdte van het bedrijfsleven

De meerderheid van de RIA's kiest voor deze vorm van registratie omdat het hen grotere vrijheid geeft om hun praktijken te structureren dan ze normaal kunnen hebben als ze in het bezit zijn van een vergunning. Geregistreerde vertegenwoordigers die voor makelaarshandelaren werken, moeten altijd een percentage van hun inkomsten betalen als compensatie voor hun back-office-ondersteuning en nalevingstoezicht, waarvan de meeste makelaars gemakkelijk toegeven dat ze soms erg overheersend kunnen zijn.

Makelaars werken meestal ook in commissie, terwijl de meerderheid van de RIA's hun klanten een percentage van het beheerde vermogen of een vast bedrag per uur voor hun diensten berekenen. Veel RIA's gebruiken ook een ander bedrijf, zoals een discountmakelaar, om de activa van hun klanten te huisvesten in plaats van de rekeningen in eigen beheer te houden, om hun administratie en administratie te vereenvoudigen. Veel makelaars met effectenlicenties hebben echter ook de Series 65-licentie om professionele geldbeheersdiensten zoals wrap-programma's aan te bieden.

Strijd om regelgevend toezicht

Hoewel de SEC en de staten de verantwoordelijkheid hebben om toezicht te houden op RIA's, heeft FINRA de afgelopen jaren lobbyen bij het Congres gehouden om dit te veranderen. FINRA beweert dat onderzoek aantoont dat de SEC zelf niet adequaat toezicht kan houden op de RIA-industrie en daarvoor meer middelen nodig heeft of anders het toezicht op RIA's moet afstaan ​​aan een zelfregulerende organisatie (SRO) zoals FINRA.

In een onderzoek dat de SEC zelf in 2011 heeft uitgevoerd, bleek dat het in 2010 slechts minder dan 10% van alle RIA's onder zijn jurisdictie had kunnen beoordelen. FINRA heeft verklaard dat het de middelen heeft om effectief toezicht te houden en te evalueren alle RIA's op een regelmatige basis; de RIA-gemeenschap heeft echter gevochten om te voorkomen dat FINRA op haar grondgebied binnendringt. De kosten van het beheer van deze aanvullende regelgeving zouden voor de adviseurs zware financiële lasten meebrengen en veel kleinere bedrijven zouden waarschijnlijk failliet gaan.

Veel RIA's beschouwen FINRA ook als een inefficiënte organisatie die sterk bevooroordeeld is in de richting van de broker-dealer gemeenschap, en sommige statistieken geven aan dat FINRA aanzienlijk heeft geoordeeld in het voordeel van de grote draadhuizen in arbitragezaken waar klanten grote hoeveelheden geld zochten in transactionele geschillen. Adviseurs zien ook dat FINRA de bescherming voor RIA-klanten nu aanzienlijk verlaagt, omdat RIA's wettelijk verplicht zijn te allen tijde fiduciair op te treden voor hun klanten.

Makelaars en vertegenwoordigers met een gebruiksrecht moeten alleen voldoen aan de geschiktheidsnorm, een veel lagere gedragsnorm, die alleen vereist dat een bepaalde transactie uitgevoerd door een makelaar op dat moment 'geschikt' moet zijn voor de klant. De fiduciaire standaard vereist dat adviseurs onvoorwaardelijk de belangen van hun klanten voorop stellen, altijd en in alle situaties en omstandigheden.FINRA-toezicht zou waarschijnlijk een einde maken aan deze standaard voor adviseurs.

FINRA probeerde in december een wetsvoorstel, getiteld The Investment Advisors Oversight Act, door het Congres te verplaatsen, waardoor het de SRO voor RIA's zou kunnen worden. De rekening werd echter geconfronteerd met tweepartijen, en FINRA kondigde in 2013 aan dat het niet van plan is de factuur opnieuw in te voeren. Hoewel de meeste RIA's blij waren met deze ontwikkeling, zijn velen nog steeds op hun hoede voor FINRA en zijn bondgenoten zoals het Financial Services Institute. Ze zijn van mening dat deze organisaties voorlopig alleen een tactische terugtocht maken en zullen waarschijnlijk in de toekomst verdere pogingen ondernemen om zichzelf op te dringen als de SRO's voor beleggingsadviseurs.

De bottom line

Geregistreerde beleggingsadviseurs hebben meer vrijheid dan hun tegenhangers in de branche die in opdracht werken. Ze moeten zich ook houden aan een veel hogere gedragsnorm, en de meeste adviseurs vinden dat dit niet moet veranderen. Natuurlijk moeten degenen die zich registreren om RIA te worden, ook de normale opstartproblemen ondervinden waarmee de meeste nieuwe ondernemers worden geconfronteerd, zoals marketing, branding en locatie, naast het registratieproces. Ga naar de SEC-website voor meer informatie over hoe u een RIA kunt worden.