International Business Machines Corporation (NYSE: IBM InternationalInternational Business Machines Corp151. 35 + 0 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een van de oudste en grootste technologiebedrijven op de Amerikaanse beurzen, en had een marktkapitalisatie van $ 144 miljard vanaf juni 2016. Tussen 2006 en 2016 stegen de IBM-aandelen van $ 77. 10 op een dividend gecorrigeerde basis tot $ 146, een rendement van 87,6%. De financiële prestaties waren gemengd, maar de winst bleef relatief sterk en de dividenden bleven groeien. Het vertrouwen van beleggers is echter verzuurd door het potentieel en de strategische initiatieven van IBM op de lange termijn. Het bedrijf heeft moeite om marktaandeel te vergaren in nieuwe belangrijke categorieën, waardoor een uitverkoop plaatsvond die resulteerde in uitzonderlijk lage waarderatio's.

Voorraadprijsgeschiedenis

Het aandeel van IBM steeg van $ 77 in juni 2006 naar een piek van $ 129 vóór de beurscrash. In november 2008 was er een dieptepunt voor aandelen, op een gegeven moment minder dan $ 70. IBM herstelde zich snel van de beurscrash en steeg in maart 2012 naar bijna $ 210, maar de aandelen liepen weerstand rond die prijs, maar slaagden er niet in om een ​​aanzienlijk jaar lang te appreciëren. Aandelen begonnen in 2013 te dalen, met grote aanpassingen in oktober 2014 en de zomer van 2015. Aantrekkelijke waarderatio's en een hoog dividendrendement brachten conservatieve beleggers terug in het verhaal toen de marktomstandigheden begin 2016 verslechterden, met bijna 7. verbetering ten opzichte van de benchmark large-cap-index in de eerste helft van het jaar.

Financiële resultaten

IBM leverde van 2006 tot 2015 geen aanhoudende omzetgroei op. De omzet bedroeg $ 91 miljard in 2006 en $ 81. 7 miljard in 2015, waardoor het 10-jarige gemiddelde groeipercentage op -1 komt. 08%. De omzet bereikte een piek in 2011 voor $ 106. 9 miljard en vervolgens daalde in vier opeenvolgende jaren. Analisten suggereren dat IBM marktaandeel verliest en onvoldoende grip krijgt op strategische categorieën zoals cloud- en data-analyse.

Terwijl de omzet kelderde, breidde de operationele marge zich uit. Het overtrof 19% in 2012, 2014 en 2015 en reikte ver boven de 13% die in 2006 werd bereikt. Deze winsten werden voornamelijk gedreven door het verbeteren van de brutomarge. Dit werd bereikt door het afstoten van bedrijven met een lagere marge, met name hardware-dochterondernemingen. Betere marges droegen bij aan het 10-jarig gemiddelde groei van het bedrijfsresultaat tot 5 28% en de gemiddelde winst per aandeel groeipercentage naar 10. 67%. Winst per aandeel van $ 13. 42 in 2015 werd alleen overtroffen door $ 14. 37 in 2012 en $ 14. 94 in 2013.

Ondanks de inkrimping en de dalende verkoop ondervond IBM ook een groeiend dividend, dat elk jaar steeg, beginnend met $ 1. 10 in 2006 en het bereiken van $ 5 in 2015. Het bedrijf heeft een hoge leverage, wat onaantrekkelijk zou kunnen zijn voor conservatieve beleggers die onzekerheid zien in de strategische herpositionering van de techgigant.

Equity Market Relationship

De Standard & Poor's 500-index keerde 61. 5% terug in het decennium, ongeveer 26 procentpunten minder dan het rendement van IBM. IBM groeide sneller dan de S & P 500, in de twee jaar voorafgaand aan de marktcrash, en daarna trok het weg door het herstel in 2012. Vanaf dat moment verminderde IBM langzaam en nam af, terwijl de S & P 500 bleef groeien, gesteund door een aanhoudend laag rentetarieven en verbeterende economische omstandigheden in de Verenigde Staten. IBM's correlatiecoëfficiënt ten opzichte van de SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 67-0. 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ) was 0. 569, wat aangeeft een positieve relatie met beperkte verklarende waarde. Bedrijfsspecifieke factoren waren duidelijk een drijvende kracht achter aandelenprijzen. Peers en Sector

IBM viel onder zijn referentiegroep na een superieur rendement tussen 2010 en 2012. De sector SPDR technologieselectie ETF (NYSEARCA: XLK

XLKSel Sct Tech63. 66 + 0. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) keerde 107 terug. 8% in het decennium voorafgaand aan juni 2016. Met dalende beleggersvertrouwen, daalden de aandelen van IBM tijdens de periode van hoogconjunctuur van 2012 tot 2015, waarin de technologieaandelen het ook overtroffen -uitbreiding van S & P 500. IBM presteerde beter dan vergelijkbare grote concurrenten zoals Oracle Corporation (NYSE: ORCL ORCLOracle Corp50. 49 + 0 18% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Accenture PLC (NYSE: ACN ACNAccenture PLC143. 50-0. 30% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFT Microsoft Corp84. 27-0. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ), met een rendement van respectievelijk 174%, 326% en 122%. IBM's correlatiecoëfficiënt ten opzichte van XLK was 0. 621, wat het belang van bedrijfsspecifieke waarderingstrends verder ondersteunt.