Het gebeurt niet vaak dat de voorzitter van de Federal Reserve een sector als overgewaardeerd oproept. Janet Yellen heeft dit niet één keer gedaan met de biotech-industrie, maar twee keer in het afgelopen jaar. Yellen is misschien geen industriedeskundige, maar je zou aannemen dat ze een aantal verstandige en verbonden mensen heeft die haar helpen met deze beoordeling. Misschien heeft ze gelijk en misschien heeft ze het bij het verkeerde eind, maar laten we eens kijken waarom ze besloot om deze waarschuwing naar investeerders te sturen. (Zie voor meer informatie: Is er een Safe Biotechnology Stock Exist? )

Soaring-index

Er zijn veel correlaties geweest tussen de dotcom-bubbel van eind jaren negentig en de biotech-run van vandaag. Op 2 juli 2010 verhandelde de Nasdaq Biotechnology Index $ 790. 90. Op 30 juni 2015 handelt het op $ 3, 864. 68. In het afgelopen jaar waren er vijf correcties ten noorden van 6. 6% voor de index, maar in alle gevallen herstelde de index zich binnen één maand. Dit maakte het moeilijk voor investeerders van technische analyse om erachter te komen wat er aan de hand is. Het antwoord is sowieso meestal te vinden in fundamentele analyse.

De Nasdaq Biotechnology Index is de afgelopen jaren enorm gestegen om verschillende redenen. Een daarvan, lage rentetarieven en gemakkelijk krediet hebben de rally helpen opdrijven. Twee, speculanten zullen in de riskantste aandelen op bullmarkten beleggen, wetend dat ze het meeste te winnen hebben. Drie, er is enige winstgroei geweest, maar niet over de hele linie. Vier, de Affordable Care Act - Obamacare - heeft biotech-bedrijven gestimuleerd. Vijf, Big Pharma heeft opgeroepen tot nieuwe producten, die sommige biotech-bedrijven hebben kunnen leveren. Zes, de FDA heeft nieuw beleid geïmplementeerd om de goedkeuring van doorbraakgeneesmiddelen te versnellen. Seven, een goede stimulans van kwaliteit fusies en overnames. De laatste heeft een grote rol gespeeld; volgens PwC zijn er in het eerste kwartaal van 2015 35 deals voltooid in de farmaceutische en life sciences-industrie, die een dealwaarde van $ 166 vertegenwoordigen. 3 miljard, een waarde hoger dan de totale deals voor 2014 alleen. (Zie voor meer: ​​ Topgezondheidsvoorraden gevoed door Obamacare. )

Laten we nu eens kijken naar de bearish kant van het argument. Wat meteen opvalt, is dat de Nasdaq Biotechnology Index 53 keer de winst handelt, volgens Bloomberg. Ter vergelijking: de S & P 500 handelt tegen 20 keer de winst. Een argument kan ook worden gemaakt dat veel biotech-bedrijven geen omzetgroei hebben om hun winst te rechtvaardigen. Zonder die inkomsten zijn veel beginnende bedrijven meer verwant met technologiebedrijven dan biotechnologiebedrijven. Bovendien is er onlangs een toename van het aantal mislukte klinische onderzoeken geweest. Maar de grootste bedreiging is het potentieel voor verminderde toegang tot gemakkelijk geld voor biotech-bedrijven. Als deze omgeving realiteit wordt, komt er een einde aan rally's in speculatief-zware industrieën.

Bull & Bear-beleggingen

Hieronder staan ​​Obligaties met Beurs en Beurs (ETF's) die biotechaandelen volgen ( alle nummers zijn vanaf 1 juli 2015 ).

iShares Trust - iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB IBBiSh Nasdaq Biot315. 59-0. 40% Created with Highstock 4. 2. 6 )

Doel: volgt de sporen beleggingsresultaten van een index die is samengesteld uit biotechnologische en farmaceutische aandelen die op de Nasdaq zijn genoteerd. De grootste beleggingen zijn large-capaandelen, die meer veiligheid bieden dan het beleggen in individuele biotech-aandelen (relatief gesproken).

Totale activa: $ 9. 04 miljard

Gemiddeld dagelijks handelsvolume: 1. 5 miljoen

Kosten: 0. 48%

Dividendopbrengst: 0. 12%

1-Jaarprestatie: 43. 60%

3- Maandprestaties: 7. 45%

ProShares Ultra Nasdaq Biotechnology (BIB BIBPSh Ult NQ Btch54 59-0 89% Created with Highstock 4. 2. 6 ) > Doel: volgt tweemaal de dagelijkse prestaties van de Nasdaq Biotechnology-index.

Totale activa: $ 902. 61 miljoen

Gemiddeld dagelijks handelsvolume: 681, 524

Kosten: 0. 95%

Dividendopbrengst: nvt

1-jarige prestatie: 94. 79%

Prestatie gedurende drie maanden : 14. 11%

ProShares UltraShort Nasdaq Biotech

(BIS BISPrShs UlSh Nasd22. 86 + 0 84% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Doel: Volgt twee keer de omgekeerde dagelijkse prestaties van de Nasdaq Biotechnology-index.

Totaal activa: $ 125. 84 miljoen

Gemiddeld dagelijks handelsvolume: 208, 970

Kosten: 0. 95%

Dividendopbrengst: nvt

Prestatie gedurende één jaar: -59. 66%

Prestaties 3 maanden: -16. 75%

Direxion Daily S & P Biotech Bear 3X ETF

(LABD LABDDx Dly S & P Bio4. 79 + 2. 79% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) Doel : Volgt drie keer het omgekeerde van de prestaties van de S & P Biotechnology Select Industry Index.

Totaal activa: $ 7. 86 miljoen

Gemiddeld dagelijks handelsvolume: 45, 108

Kosten: 0. 95%

Dividendopbrengst: nvt

1-Year, 3-Month Performance: N / A

1 -Maandelijkse uitvoering: -18. 21%

De bottom line

Is de biotech aan de beurt? Nog niet, maar het einde nadert snel. Net als bij de meeste andere sterke rally's in de industrie zal de beweging naar de onderkant de zwakke handen uitschudden voordat de biotech in de toekomst weer zal stijgen. Er zal meer veerkracht zijn in large-capaandelen, waar je bijna altijd de werkelijke inkomsten zult vinden. (Zie voor meer: ​​

Pharma vs. Biotech Investing: Worth the Risk? ) Dan Moskowitz bezit geen aandelen in IBB, BIB, BIS of LABD, maar hij zou een positie kunnen innemen over de short kant in de nabije toekomst.